一、調(diào)研紀(jì)要

1、湖北某企業(yè)

公司散油少，主要做品牌包裝，全國銷售。2022年收購3.2萬噸國產(chǎn)油菜籽，主要以當(dāng)?shù)睾椭苓厼橹鳎灾魇召徍唾Q(mào)易商流轉(zhuǎn)均有。

2022年當(dāng)?shù)赜筒俗验_稱價(jià)在3.15元/斤。收購速度快且價(jià)格低，得益于企業(yè)研判正確且在資金、倉容等方面準(zhǔn)備充分。2022年菜籽收購價(jià)是國內(nèi)歷史最高價(jià)，且質(zhì)量最好，由于小榨改變了農(nóng)戶習(xí)慣，菜籽干凈、水分低、雜質(zhì)少。企業(yè)積極參與套保，一噸有五六百利潤。

2022年收購量是10年來最高，因?yàn)閺拇笳ズ托≌r(jià)差來看，小榨沒有價(jià)格優(yōu)勢。油菜籽大量流向外省的局面得到扭轉(zhuǎn)，更多的油菜籽由本土企業(yè)收購加工。油菜籽收購主體增多，湖北油脂加工企業(yè)積極介入油菜籽收購市場，市場收購及加工主體較上年大幅增加。

2022年湖北油菜籽種植面積較去年明顯提高，農(nóng)戶種植積極性也較高，這與油菜籽價(jià)格提高導(dǎo)致種植比較收益較好和當(dāng)?shù)卣陙淼漠a(chǎn)業(yè)鼓勵有關(guān)。政府政策主要有項(xiàng)目補(bǔ)貼和技改補(bǔ)貼，其中項(xiàng)目補(bǔ)貼占項(xiàng)目總額度的30%， 2021年油菜籽加工補(bǔ)貼為280元/噸，2022年暫未公布，預(yù)計(jì)不會超過2021年。

油菜籽種植成本變化不大，機(jī)收比例提增加，效率大大提高。種子化肥農(nóng)藥收割等等成本核算起來在300-400元/畝，農(nóng)藥和種子有補(bǔ)貼，如果算上人工成本大概500元/畝左右。去年單產(chǎn)300斤/畝，好的能達(dá)到400斤/畝。

當(dāng)前國產(chǎn)油菜籽價(jià)格在7000元/噸左右，而盤面對應(yīng)油菜籽不超過5600元/噸，并沒有受到期貨盤面影響，原因在于一是國產(chǎn)油菜籽青黃不接，量少；二是傳統(tǒng)小榨是小市場，有議價(jià)能力；三是品質(zhì)原因，長江流域油菜籽顏色風(fēng)味更好。

眼下湖北冬油菜正處于中后，由于去年秋冬連旱，土壤墑情較差，苗情偏弱，有一定影響，但2023年種植面積預(yù)計(jì)增加15%以上，產(chǎn)量肯定會增長。預(yù)計(jì)2023年收購積極性會減弱，湖北省總體收購量會低于去年。2023年新季油菜籽價(jià)格會高開低走，均價(jià)低于去年但高于盤面價(jià)格。今年品牌企業(yè)仍然會積極收購，但非品牌企業(yè)會降低，且外調(diào)數(shù)量會增長，因?yàn)樾≌ナ袌龊蛢r(jià)格穩(wěn)定。

當(dāng)前處于菜油消費(fèi)下降，一是春節(jié)后消費(fèi)季節(jié)性減少，二是行情下跌過快，三是供應(yīng)過大，供過于求。認(rèn)為菜油作為小品種基本面比較好掌握，菜油做空頭配置，做多其他油脂，油脂間套利收益豐厚。

2、湖北某企業(yè)

公司小榨產(chǎn)能2萬，大榨產(chǎn)能8萬，總產(chǎn)能10萬。以加工銷售高油酸菜油為主，參與全產(chǎn)業(yè)鏈，政府有補(bǔ)貼，做差異化市場，“荊花”菜油在當(dāng)?shù)厥袌霰容^有認(rèn)可度。2022年收購普通菜籽15140噸，今年很幸運(yùn)提前賣了高價(jià)，期貨如果繼續(xù)跌就想接貨。從3.1元/斤收到3.4元/斤，擔(dān)心出現(xiàn)2008年類似行情，風(fēng)險(xiǎn)意識比較高。去年做了五千噸小包裝油，今年能做1萬噸。

收購高油酸菜籽3000多噸，以訂單為主，政府收購補(bǔ)貼每斤一塊錢，且代替政府收購，收多少補(bǔ)多少。高油酸菜油能賣到10元/斤以上。今年種了2萬畝高油酸菜籽，畝產(chǎn)預(yù)計(jì)僅300斤/畝，機(jī)收會有15%-20%損耗。

關(guān)于高油酸油菜種植成本，菜籽種子免費(fèi)提供，屬于季節(jié)性流轉(zhuǎn)，流轉(zhuǎn)費(fèi)每畝200元，管理費(fèi)100元/畝，機(jī)播60元/畝，農(nóng)藥30元/畝，肥料120元/畝，收獲費(fèi)用50元/畝，輪作休耕補(bǔ)貼150元/畝，總成本在410元/畝。高油酸菜籽含油40%左右，視天氣及長勢而定，含油率比普通菜籽高2%左右。

預(yù)計(jì)2023年面積增加10%左右，但單產(chǎn)會下降，產(chǎn)量持平。從高油酸種植田來看，油菜植株偏矮，單株角果數(shù)不足，主要受前期連續(xù)干旱和凍害所致。小榨有利潤還會繼續(xù)收購，但大榨沒有利潤估計(jì)不會收。預(yù)計(jì)2023年收購價(jià)為每斤二塊七八，但企業(yè)在2.5元/斤才會考慮入市收購。

3、湖北某企業(yè)

該企業(yè)年度原料加工能力為20萬噸，原料倉儲能力5萬噸，油脂倉儲能力3萬噸，菜粕倉儲能力2萬噸，日烘干能力1000噸，日壓榨能力500噸，日浸出能力380噸，日煉油能力200噸，日灌裝能力200噸，全自動化生產(chǎn)流流水線。

沙洋縣2022年菜籽種植面積約50萬畝，同比增加10%，其中高油酸占23萬畝，種植能力最大可達(dá)到70萬畝。單產(chǎn)方面，普通菜籽300斤/畝左右，高油酸250斤/畝左右，因秋播至今干旱比較嚴(yán)重，單產(chǎn)受影響較大。高油酸含油率比普通菜籽高2個百分點(diǎn)以上，湖北省平均單產(chǎn)大概312斤/畝。本地區(qū)菜籽外調(diào)主要流向湖南和重慶，主要用于濃香菜油的壓榨。機(jī)收損耗大概15-20%左右。

2019年包裝油銷售很好，但是后續(xù)在疫情期間沖擊較大，餐飲萎縮。2022年繼續(xù)給加工補(bǔ)貼，產(chǎn)量有所恢復(fù)，但是銷售還是比較疲軟，難以恢復(fù)到2019年的水平。蛋白消費(fèi)去年形勢很好，菜粕去年高點(diǎn)3500元/噸，銷售難度不大，主要是因?yàn)樨浽炊倘?。今年因?yàn)楦珊?，水產(chǎn)消費(fèi)可能會出現(xiàn)下降。

4、湖北某企業(yè)

某集團(tuán)旗下工廠，擁有菜籽年壓榨產(chǎn)能30萬噸，大豆日壓榨產(chǎn)能1500噸，油脂日精煉產(chǎn)能400噸，包裝油日產(chǎn)能800噸，油脂罐容7.2萬噸。該企業(yè)濃香菜油年用量3000-4000噸，占比不到10%，濃香菜油來自集團(tuán)附近另一家工廠。

該企業(yè)2021年收購1000多噸凈菜籽，2022年收購17200噸毛菜籽,入場稍晚，菜籽平均收購價(jià)相對高，現(xiàn)貨端虧損基本通過盤面套保對沖掉了。企業(yè)認(rèn)為今年沿海大量菜籽及菜油進(jìn)口對小榨影響不大，但對大榨有較大沖擊。今年湖北菜籽的大榨利潤將較難給出，基于收益情況小榨工廠有望重新奪回國產(chǎn)菜籽的壓榨份額。

官方口徑顯示該縣當(dāng)前油菜籽種植面積57萬畝，同比增2.9%，當(dāng)?shù)夭俗哑骄鶈萎a(chǎn)在130-140公斤/畝，去年因天氣問題單產(chǎn)降至115公斤/畝，今年土壤墑情不太足，但企業(yè)預(yù)計(jì)影響不會太大，單產(chǎn)將接近正常年景。湖北雙低型菜籽占比不斷提高，預(yù)計(jì)占比達(dá)到70%以上，周邊地區(qū)江陵菜籽種植面積最高，此外為仙桃。

國內(nèi)防疫政策放松后，餐飲油脂需求逐步恢復(fù)，該工廠包裝油需求表現(xiàn)好于去年和前年，但尚不及2019年。

5、湖南某企業(yè)

某集團(tuán)旗下工廠，在全國有5個生產(chǎn)基地，該工廠擁有7.3萬噸油脂罐容，2萬噸大豆筒倉，成品托盤15000個，包裝油日產(chǎn)能1000-1200噸，日精煉產(chǎn)能1000噸，大豆日壓榨產(chǎn)能1200噸，無菜籽大榨線，有100噸/天的菜籽小榨線，配有碼頭。

該企業(yè)在岳陽有10萬畝種植基地，年產(chǎn)高油酸菜籽1萬噸，以前企業(yè)菜籽收購的歷史高峰達(dá)到十萬噸。企業(yè)認(rèn)為在當(dāng)前壓榨產(chǎn)品的價(jià)格狀況下，采購國產(chǎn)菜籽做大榨比較困難。2022年常德有家企業(yè)做了幾千噸菜籽大榨，其他周邊企業(yè)基本沒什么大榨。

湖南對農(nóng)民種植菜籽給予一定補(bǔ)貼，但補(bǔ)貼力度不及湖北，且對加工企業(yè)無補(bǔ)貼，因而湖南整體的大榨開機(jī)率差于湖北。湖南菜籽種植機(jī)械化程度較低，不及湖北，且農(nóng)村年輕勞動力外流，人力短缺限制湖南菜籽種植面積。2022年工廠周邊地區(qū)菜籽種植面積同比預(yù)計(jì)增5%，但單產(chǎn)因天氣不佳有所受損，預(yù)計(jì)產(chǎn)量整體持平。

國內(nèi)防疫政策放開后，國內(nèi)油脂需求出現(xiàn)恢復(fù)性增長，該企業(yè)包裝油增長最多的是餐飲需求對應(yīng)的中包裝，家庭需求的小包裝利潤好但是出貨偏慢。企業(yè)認(rèn)為有幾個因素限制了小包裝需求增長：1、全球人均油脂需求25公斤/年，中國已比較接近該值，且人口拐點(diǎn)已至，國內(nèi)食用油需求整體增量空間已經(jīng)不大。2、從結(jié)構(gòu)上看，餐飲需求增長擠占家庭油脂需求，豬價(jià)下跌帶來豬油需求增長，且高端油種消費(fèi)增長較快，均對小包裝需求形成擠占。

當(dāng)前終端企業(yè)因?qū)π“b需求比較焦慮，故而不愿意建庫存，導(dǎo)致渠道端菜油庫存整體偏低，而隨著菜籽壓榨及菜油到港持續(xù)，沿海油廠的菜油顯性庫存增加。近期菜油與豆油價(jià)差大幅縮窄在需求上有一定體現(xiàn)，散油銷售情況已經(jīng)開始出現(xiàn)回暖，但中包裝和小包裝端體現(xiàn)還暫時(shí)不明顯，預(yù)計(jì)還需要一定時(shí)間。

6、某蝦料銷售點(diǎn)

目前該地區(qū)的魚類養(yǎng)殖較少，養(yǎng)殖戶大多轉(zhuǎn)去養(yǎng)殖利潤更好的小龍蝦。小龍蝦養(yǎng)殖周期一般為40多天，精養(yǎng)可以養(yǎng)兩季蝦，平養(yǎng)為種一季稻養(yǎng)一季蝦。天氣偏冷且蝦苗較貴，投苗較少導(dǎo)致這段時(shí)間飼料銷量不太好。去年蝦苗價(jià)格僅8元/斤，今年蝦苗價(jià)格達(dá)到20元/斤且不太穩(wěn)定。水溫在20多度以上可以養(yǎng)蝦，但今年天氣偏冷，養(yǎng)殖戶近期才開始投苗，而往年投苗已經(jīng)很多了。

7、某飼料經(jīng)銷商

該經(jīng)銷商銷售水產(chǎn)飼料已經(jīng)10多年。洪湖市具有養(yǎng)殖傳統(tǒng)，水域養(yǎng)殖面積開發(fā)完備，新增水塘面積有限，一大畝塘租金1000元，1元/平方租金，通常低溫投苗，對魚損傷少。養(yǎng)殖周期還要看氣溫，最好的水溫是24度，一般6個月左右，8-9月份溫度太高也不好。

今年普水飼料和普水魚銷售緩慢。淡水魚出貨量也就是往年的一半。2022年魚飼料成本4500元/噸，賣價(jià)只有4800元，魚飼料料肉比2：1，虧損嚴(yán)重。疫情開放之后價(jià)格越來越低，魚銷售的并不多，主要是消費(fèi)太差，比去年還差，跟19年更沒法比，今年年后也一直沒有起色。由于秋冬季干旱少雨，部分水塘水位偏低，不適合養(yǎng)殖草魚，加上去年魚價(jià)不高，轉(zhuǎn)養(yǎng)小龍蝦的居多。

8、湖北某企業(yè)

主要做進(jìn)口高粱大麥等為主。

2022年進(jìn)口高粱價(jià)格快速上漲，最高到達(dá)3000元/噸以上，目前只有酒廠可以用高粱，飼料廠不用。飼料廠可以1:1用高粱替代玉米，技術(shù)成熟。大麥方面，到港急劇減少，主要是俄烏戰(zhàn)爭、疫情和匯率，只有加拿大、法國、阿根廷的大麥可以進(jìn)。90%的大麥進(jìn)了麥芽廠釀啤酒，只有少部分進(jìn)飼料。飼料廠在大麥/玉米0.85左右才會用大麥，現(xiàn)在進(jìn)口很少，只有零星阿根廷貨到港。碎米由于巴基斯坦洪水，進(jìn)口倒掛，飼料廠去年用的碎米多，但是今年不用了。菜粕方面，做得少，主要是給飼料廠做配料服務(wù)，也有一些現(xiàn)貨投機(jī)。木薯，之前主要進(jìn)酒精廠，最近東南亞木薯進(jìn)口猛增，主要在華南，進(jìn)飼料廠做玉米替代。運(yùn)費(fèi)：華南到荊州飼料廠走汽運(yùn)，運(yùn)費(fèi)180。進(jìn)口玉米和小麥需要配額，玉米進(jìn)口激增。酒廠方面的合作，酒糟可以供飼料廠，主要是水產(chǎn)和反芻料。

葵粕近兩年才開始有飼料廠用，用量不如華南，菜粕葵粕可以1:1替換。

油菜籽種植面積，四川面積同比去年持平，單產(chǎn)略微下降，預(yù)計(jì)減產(chǎn)5-10%左右，重慶變化不大?？傮w全國沿江地區(qū)，油菜籽產(chǎn)量同比持平略減，面積增加但是單產(chǎn)略微下降。去年沿江收了30多萬噸，預(yù)計(jì)今年沒利潤，估計(jì)大榨沒辦法啟動。湖北去年有7家開大榨。

9、湖北某企業(yè)

2022年12月份開始豆粕和菜粕價(jià)差過大，豆粕在飼料中的用量調(diào)低到極限，菜粕量調(diào)高到極限。自用豬料中菜粕用了5個點(diǎn)，1-2月的時(shí)候菜粕甚至用到7個點(diǎn)，鴨料14個點(diǎn)。企業(yè)豬商品料，色澤要求較高，所以沒加太多菜粕，水產(chǎn)料中菜粕用到極限，小龍蝦料中用的都是菜粕。豆粕跌的很快，菜粕的替代價(jià)值下降，豆菜粕價(jià)差預(yù)計(jì)到700元之后，菜粕的替代效果會降低。

因今年閏月，氣溫偏低，小龍蝦料出貨不及預(yù)期，3月份菜粕消費(fèi)同比下降30%，華南往華中發(fā)運(yùn)的情況很少見。4月份消費(fèi)預(yù)計(jì)好轉(zhuǎn)，銷量會有同比增?，F(xiàn)貨市場，南通4月份相對偏緊，不會大幅累庫。華南壓力要大一些，看4月份水產(chǎn)啟動的情況。

水產(chǎn)料1至3月份的數(shù)同比降20%以上。豬料環(huán)比增，同比小幅增，二育的情況還是比較好。禽料做的不多。5月份之前不會大量提豆粕，飼料廠的豆粕庫存都不會超過15天，5月份之后大概能更明朗一些，才會有大量采購遠(yuǎn)月基差的動作。5月份預(yù)計(jì)豆粕能到負(fù)基差，豆菜粕現(xiàn)貨價(jià)差650以下豆粕會加，調(diào)配方主要是看原料庫存的情況，一般調(diào)的話會很快調(diào)下去，不會慢慢調(diào)。

去年這個時(shí)候菜粕用量大，湖北會用小榨菜餅替代菜粕，小榨菜餅中含油8-9個，比較有性價(jià)比。飼料中豆油添加比例變化不大，動物油價(jià)格有優(yōu)勢。磷脂油和豆油價(jià)差在2000塊錢以上的話，磷脂油的比例會增加。飼料定價(jià)主要參考利潤，未來的競爭取決于壓低成本。

10、湖北某企業(yè)

2022年生豬整體存欄穩(wěn)定，年后二育快速回升，所以預(yù)計(jì)4月份之后豬價(jià)繼續(xù)承壓，對豬飼料的需求來說預(yù)期不好，禽類養(yǎng)殖利潤尚可，因此存欄恢復(fù)得快，補(bǔ)欄快，環(huán)比同比都增，凍品肉禽都很好，消費(fèi)主要看禽料。水產(chǎn)天氣氣溫低，投不下去料，魚價(jià)幾乎腰斬，養(yǎng)殖戶投苗積極性差，魚的存塘還有60-70%。

豆菜粕價(jià)差目前在700多，豬料豆粕已經(jīng)慢慢加回去了，禽料水產(chǎn)料傾向菜粕，價(jià)差600以內(nèi)考慮把豆粕加上去。這幾天豆粕成交提貨都好轉(zhuǎn)了，豆粕出場略有排隊(duì)現(xiàn)象，山東排三天，華南也得排。關(guān)于豆粕5-9價(jià)差，接盤面比接基差舒服，9月基差30，還是接5-9劃算。

11、湖北某企業(yè)

該企業(yè)生產(chǎn)能力方面，大豆壓榨1500噸/天，菜籽1200天/噸，雙榨線，精煉1600噸/天，中小包裝為主。2022年該企業(yè)國產(chǎn)油菜籽收購15000噸，外部代加工1萬多噸。

2023年湖北地區(qū)油菜籽種植面積預(yù)計(jì)增15-20%，但是由于秋冬季節(jié)的干旱，土壤墑情不好，導(dǎo)致單產(chǎn)預(yù)計(jì)略降，大概率與去年持平。2022年湖北+岳陽30-50萬噸大榨，外流到川渝8-10萬噸。今年大榨積極性不好，預(yù)計(jì)開秤價(jià)和去年持平，在3.15元/斤，企業(yè)參與收購熱情還需看榨利情況而定。

棕油前邊是順價(jià)，跨月價(jià)差拉的很快，目前很緊張，產(chǎn)地沒壓力。棕油有剛需，去年4-5測試出來剛需。去年有賣到17000元/噸多，全年剛需200萬噸，18萬噸/月，主要是去食品廠。8-10月報(bào)價(jià)倒掛沒有這么大。長期不好判斷，主要看短期邏輯。大趨勢上，產(chǎn)量高峰過去了，要換樹，還得需要6-7年。yp長期價(jià)差看縮。菜油，大供應(yīng)弱需求，如果價(jià)差太小菜油會起來，看好05菜油，非標(biāo)套保多，交貨或有一定難度。歐菜油和俄菜油有點(diǎn)壓力但是也沒法交，歐菜9月和國內(nèi)價(jià)格平水。消費(fèi)不看弱，中包裝可能比預(yù)期會恢復(fù)的更快。

二、調(diào)研總結(jié)

1、2022年國產(chǎn)油菜籽開秤價(jià)幾乎達(dá)到歷史最高，且企業(yè)在經(jīng)營中充分體現(xiàn)出期貨風(fēng)險(xiǎn)管理功能。受壓榨利潤提振，湖北地區(qū)外流量較少，主要是用作本地壓榨。預(yù)計(jì)今年大榨菜籽不會出現(xiàn)壓榨利潤，大油廠收購量下降，兩湖地區(qū)國產(chǎn)菜籽將全部進(jìn)入小榨或者外流。企業(yè)參與收購熱情還需看榨利情況而定。

2、湖北菜籽種植面積同比上升10-15%，但單產(chǎn)會下降，湖北總產(chǎn)預(yù)計(jì)同比上升。油菜植株矮于正常水平，單株角果數(shù)不足，主要受前期連續(xù)干旱和凍害所致。湖南種植面積同比上升10%左右，單產(chǎn)不及湖北。

3、今年水產(chǎn)投苗表現(xiàn)不佳，主要是因?yàn)轲B(yǎng)殖利潤不好，另外由于閏二月的原因，溫度低不適合投苗，部分區(qū)域改養(yǎng)小龍蝦，預(yù)計(jì)4月升溫之后會有好轉(zhuǎn)。

4、兩湖地區(qū)油脂需求與我們之前調(diào)研的福建地區(qū)類似。中包裝消費(fèi)同比增加，已經(jīng)恢復(fù)到疫情前的90%。小包裝同比略增，但恢復(fù)程度不及中包裝。油脂總需求比去年好，但是沒有恢復(fù)到2019年的水平。豆油和菜油價(jià)差對于菜油餐飲消費(fèi)影響很大。國內(nèi)三大油脂定價(jià)機(jī)制在發(fā)生改變。

5、當(dāng)前油脂的供需表現(xiàn)好于粕類，特別是油廠可能會選擇挺油拋粕的策略。隨著3月份的大跌，油脂抗跌性正在增強(qiáng)，除非原油等能源價(jià)格再次大幅回落。二季度油粕市場都要面臨著巴西大豆大量到港和棕櫚油季節(jié)性增產(chǎn)的潛在壓力

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