“學(xué)霸”沈南鵬的履歷堪稱完美,既是企業(yè)家又是投資人。在每一個(gè)風(fēng)口上,他都能敏銳捕獲,華麗轉(zhuǎn)型。
比如1994年回國(guó)投資銀行,1999年互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè),2005年創(chuàng)辦紅杉資本中國(guó)基金,開(kāi)始投資人生涯。
10年間,沈南鵬和他的團(tuán)隊(duì)投下了一長(zhǎng)串風(fēng)云公司,他也因此被尊為“投資教父”。
在一次采訪中他說(shuō),是時(shí)代的風(fēng)口推動(dòng)著他不斷轉(zhuǎn)型,在每次人生的選擇路口,他都做出對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)看多的選項(xiàng)。很幸運(yùn),每次他都選對(duì)了。
這位連續(xù)三年蟬聯(lián)《福布斯》雜志“全球最佳創(chuàng)投人”榜首的投資人,過(guò)往在互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域取得了驕人戰(zhàn)績(jī)。
我們耳熟能詳?shù)木〇|、阿里、美團(tuán)、拼多多、快手……都有紅杉中國(guó)的陪伴。
但最近,紅杉投資在戰(zhàn)略上發(fā)生了一定的變化。
在近期一場(chǎng)公開(kāi)演講中,沈南鵬透露:
“近年來(lái),人工智能、高端制造等硬科技項(xiàng)目已經(jīng)超過(guò)我們投資組合的80%”。
“過(guò)去兩年來(lái),硬科技、To B等是紅杉中國(guó)最關(guān)注的方向,科技主導(dǎo)的投資格局已然成形?!?/p>
很明顯,硬科技已經(jīng)成為紅杉的戰(zhàn)略方向。
面對(duì)反壟斷,包括互聯(lián)網(wǎng)在內(nèi)的企業(yè)面臨不小的壓力,而雙碳政策、ESG等政策同樣讓很多企業(yè)面臨節(jié)能減排的壓力。
但與此同時(shí),也給一些行業(yè)帶來(lái)了機(jī)會(huì)。
在這樣一個(gè)不一樣的時(shí)代下,有哪些新的投資機(jī)會(huì)?紅杉中國(guó)作為產(chǎn)業(yè)資本,如何看待當(dāng)下這些科技類公司?背后又是怎樣的投資理念?
這一切的答案,在沈南鵬公開(kāi)發(fā)言中都有跡可循。
一個(gè)科技主導(dǎo)的創(chuàng)業(yè)新時(shí)代已經(jīng)到來(lái)
001.
近年來(lái),人工智能、高端制造等硬科技項(xiàng)目已經(jīng)超過(guò)我們投資組合的80%。這說(shuō)明什么?
和五年前、十年前的創(chuàng)業(yè)相比,當(dāng)下中國(guó)的創(chuàng)業(yè)主題正在發(fā)生深刻變化,可以說(shuō),一個(gè)科技主導(dǎo)的創(chuàng)業(yè)新時(shí)代已經(jīng)到來(lái)。
002.
我們?cè)谙冗M(jìn)制造、生物制藥、核心軟件、新材料等領(lǐng)域中存在著不少薄弱環(huán)節(jié)甚至是空白地帶,這正是需要?jiǎng)?chuàng)業(yè)力量的地方,誰(shuí)能闖過(guò)“無(wú)人區(qū)”,誰(shuí)就是時(shí)代的破局者。
003.
我們的醫(yī)療健康投資在過(guò)去幾年中加速增長(zhǎng)。
2015年中國(guó)藥監(jiān)局的監(jiān)管改革,提出新藥高標(biāo)準(zhǔn)和高質(zhì)量的臨床試驗(yàn);
在中國(guó)或海外領(lǐng)先的制藥企業(yè)中擁有豐富經(jīng)驗(yàn)的領(lǐng)導(dǎo)者開(kāi)始創(chuàng)業(yè),引領(lǐng)了中國(guó)醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)業(yè)浪潮。
004.
今天的醫(yī)療健康行業(yè)有點(diǎn)像20年前的PC互聯(lián)網(wǎng),有一批優(yōu)秀企業(yè)在不同的垂直領(lǐng)域里嶄露頭角。
005.
中國(guó)醫(yī)療行業(yè)的機(jī)會(huì)在二線城市、三線城市和農(nóng)村市場(chǎng),如果醫(yī)療服務(wù)在那里能得到很好的應(yīng)用,市場(chǎng)空間會(huì)非常的廣闊。
006.
過(guò)去20、30年是信息科技在引領(lǐng)人們生活的巨變,未來(lái)20、30年生命科學(xué)可能會(huì)超越信息技術(shù)。
比如基因技術(shù)、細(xì)胞技術(shù)的突破,人工智能、大數(shù)據(jù)和生命科學(xué)的融合,使得健康產(chǎn)業(yè)會(huì)獲得前所未有的機(jī)遇,“精準(zhǔn)醫(yī)療”日益成為可能。
低碳零碳將會(huì)成為未來(lái)產(chǎn)業(yè)生存與變革的新基因
007.
在過(guò)去十多年里,移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)和數(shù)字科技是許多行業(yè)的驅(qū)動(dòng)力,數(shù)字化、智能化成為各行各業(yè)演進(jìn)發(fā)展的DNA。
而低碳零碳,作為一個(gè)人類的共同行動(dòng)目標(biāo),將會(huì)成為未來(lái)產(chǎn)業(yè)生存與變革的新基因。
008.
創(chuàng)業(yè)者要更加綠色驅(qū)動(dòng),在“碳達(dá)峰、碳中和”的結(jié)構(gòu)性機(jī)遇下主動(dòng)尋找原創(chuàng)性、引領(lǐng)性的創(chuàng)業(yè)機(jī)會(huì)。
009.
未來(lái)的創(chuàng)業(yè)者,在用更好的產(chǎn)品和服務(wù)滿足多樣化需求的同時(shí),還要更多思考企業(yè)發(fā)展對(duì)于民生的促進(jìn),要讓技術(shù)進(jìn)步和企業(yè)成長(zhǎng)創(chuàng)造的價(jià)值更好回饋大眾。
010.
紅杉已經(jīng)開(kāi)始將ESG納入投資決策,在評(píng)價(jià)企業(yè)發(fā)展的成本、市占率、營(yíng)收等傳統(tǒng)的經(jīng)營(yíng)指標(biāo)外,嵌入環(huán)境、社會(huì)責(zé)任、公司治理等新的要素,形成一個(gè)更加全面的評(píng)價(jià)體系。
011.
綠色金融此后會(huì)需要一套全新的方法論,把衡量碳排放變成其中的一個(gè)必選項(xiàng)。
因此,需要精確評(píng)估碳管理的能力,也要構(gòu)建具有嚴(yán)格分析和計(jì)算功能的量化體系,數(shù)字化與智能化手段將會(huì)是這當(dāng)中重要的支撐點(diǎn)。
012.
目前仍有很多減排潛力較大的技術(shù)還處于實(shí)驗(yàn)室階段。
加速技術(shù)突破與產(chǎn)業(yè)應(yīng)用,既需要對(duì)新技術(shù)的減排潛能有預(yù)判力,還要對(duì)研發(fā)轉(zhuǎn)化和市場(chǎng)形成有助推力,而這也是風(fēng)險(xiǎn)投資可積極發(fā)揮作用的地方。
電動(dòng)車(chē)談?wù)撜l(shuí)是贏家還為時(shí)尚早
013.
過(guò)去幾年里,新能源、電動(dòng)汽車(chē)等領(lǐng)域率先出現(xiàn)了一批引領(lǐng)世界的中國(guó)企業(yè)。
但是,“小荷才露尖尖角”,在“碳達(dá)峰、碳中和”這個(gè)歷史性機(jī)遇下,還蘊(yùn)含著更多的創(chuàng)業(yè)機(jī)會(huì)。
014.
電動(dòng)汽車(chē)的發(fā)展對(duì)中國(guó)而言具有戰(zhàn)略意義,在該領(lǐng)域已經(jīng)誕生了蔚來(lái)、威馬汽車(chē)等一批具有發(fā)展?jié)摿Φ某鮿?chuàng)企業(yè),當(dāng)然,現(xiàn)在談?wù)摚ㄕl(shuí)是贏家)還為時(shí)尚早。
015.
中國(guó)的電動(dòng)汽車(chē)企業(yè)將在全球市場(chǎng)占據(jù)相當(dāng)?shù)氖袌?chǎng)份額,新能源汽車(chē)核心零部件企業(yè)也將在全球舞臺(tái)占領(lǐng)一席之地。
具有差異化技術(shù)的本土企業(yè)可能會(huì)成為一股顛覆性的力量。
016.
相比之下,一部手機(jī)平均價(jià)格是2000元人民幣,而一部新車(chē)的平均價(jià)格至少能達(dá)到十幾萬(wàn)人民幣,所以智能汽車(chē)行業(yè)比智能手機(jī)行業(yè)大很多,將會(huì)是一個(gè)幾十萬(wàn)億的市場(chǎng)。
017.
如果考慮到我們對(duì)環(huán)境治理的需求,減少對(duì)石油依賴的需求,再加上政府的大力支持,那么中國(guó)做電動(dòng)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)本身就比美國(guó)更適合、更有機(jī)會(huì)。
另外,中國(guó)人口密度大,如果在全國(guó)建一個(gè)充電樁體系,經(jīng)濟(jì)賬容易算過(guò)來(lái)。
018.
汽車(chē)屬于硬件市場(chǎng)。
硬件有一個(gè)特征,它跟地域文化的關(guān)聯(lián)度并不是那么緊密,所以,美國(guó)企業(yè)生產(chǎn)的iPhone可以在中國(guó)獲取比較大的市場(chǎng);
019.
硬件的另一個(gè)特征是很難贏家通吃,這跟互聯(lián)網(wǎng)的特征不同,手機(jī)廠商很難像微信那樣在某一個(gè)領(lǐng)域里占據(jù)非常大的市場(chǎng)份額,硬件市場(chǎng)份額更加均衡。
所以,在中國(guó)市場(chǎng)上,幾家手機(jī)廠商的競(jìng)爭(zhēng)幾乎不分伯仲。
020.
硬件市場(chǎng)的這兩類特征,讓國(guó)外汽車(chē)公司比如特斯拉有機(jī)會(huì)進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng),但也讓中國(guó)公司更容易打出去。
比如智能手機(jī),小米、華為在海外占有一定的市場(chǎng)份額,再比如大疆創(chuàng)新,在大疆無(wú)人機(jī)的銷售中,海外市場(chǎng)的占比更高。
歸零心態(tài)也是延遲滿足的一種表現(xiàn)
021.
在熟悉的領(lǐng)域里做重復(fù)的、擅長(zhǎng)的事情。
022.
基金整體的表現(xiàn)比單一明星項(xiàng)目的投資與否更重要。
比起外面有哪些明星項(xiàng)目我們錯(cuò)過(guò)了,更應(yīng)該反思的是你在已經(jīng)投的公司里犯了多少明顯的錯(cuò)誤。
023.
一個(gè)偉大的企業(yè)如果想做百年老店,在這一百年當(dāng)中你有很多的機(jī)會(huì)去跟它成為伙伴。
如果A輪丟失了,那就從B輪、C輪開(kāi)始;如果B輪、C輪丟失了,IPO也可以是你第一次跟它建立合作關(guān)系的機(jī)會(huì)。
重要的是,我們要保持對(duì)一個(gè)行業(yè)的深度研究和觀察,同時(shí)保持對(duì)這些企業(yè)家的長(zhǎng)期關(guān)注。
024.
有開(kāi)放的思維。
你在一年以前看了一個(gè)企業(yè),覺(jué)得這個(gè)企業(yè)的商業(yè)模式有這樣那樣的挑戰(zhàn)和問(wèn)題;
一年以后你發(fā)現(xiàn)企業(yè)有很多變化,那可能是創(chuàng)業(yè)者不斷學(xué)習(xí)、成長(zhǎng)的結(jié)果。
025.
我很欣賞張一鳴反復(fù)提到的一個(gè)品質(zhì)——延遲滿足。
歸零心態(tài)在本質(zhì)上也是延遲滿足的一種表現(xiàn)。取得任何成績(jī)之后,慶祝一下,但是很快就要主動(dòng)迎接下一個(gè)挑戰(zhàn)。
026.
投資過(guò)程有一些反人性的東西需要你去克服。
比如A輪看走眼的公司,你能不能有勇氣過(guò)幾個(gè)月再重新找回去?
那個(gè)時(shí)候可能會(huì)碰到冷面孔,它的估值也可能已經(jīng)漲很多了。
你能不能面對(duì)你以前的錯(cuò)誤?要勇于承認(rèn)錯(cuò)誤,以清零的心態(tài)來(lái)了解企業(yè)。
50%的投資的成功是在投后
027.
我們并不認(rèn)為要通過(guò)砸錢(qián)的方法去“支持”公司,而應(yīng)該變成市場(chǎng)上聰明的“錢(qián)”,能夠在重要的節(jié)點(diǎn)上幫到公司。
028.
50%的投資的成功是在投后,這個(gè)是我一直特別強(qiáng)調(diào)的。
其實(shí)這點(diǎn)在硅谷是特別特別重要的一個(gè)成功因素,很多的創(chuàng)業(yè)者都感覺(jué)找到好的基金,會(huì)讓他與眾不同。
中國(guó)有時(shí)候有些創(chuàng)業(yè)者,還不太相信。
他們有時(shí)還是感覺(jué),資金的力量重要。但是其實(shí)資金以外的力量,往往比資金更加重要。
029.
伙伴一定是他對(duì)你的認(rèn)可,你對(duì)他也認(rèn)可,相互之間都看到了價(jià)值。
首先我們認(rèn)為這個(gè)投資是一個(gè)好的投資,是我們?cè)谙嚓P(guān)商業(yè)領(lǐng)域里的一個(gè)重要的布局。另外創(chuàng)業(yè)者也認(rèn)為,紅杉能夠帶來(lái)幫助。如果僅僅是單方面的,恐怕是很難走到一塊,真正成為合作伙伴。
030.
在我腦海里始終有兩條曲線——一條是行業(yè)競(jìng)爭(zhēng),一條是團(tuán)隊(duì)能力,后者比前者重要。
031.
人們記不住你,只是因?yàn)槟阕龅眠€不夠好。
但讓別人記住不應(yīng)該是工作的目標(biāo),更不應(yīng)該是成就感的主要來(lái)源。投資人如此,創(chuàng)業(yè)者的出發(fā)點(diǎn)也應(yīng)該如此。
032.
每個(gè)我們決定投資的項(xiàng)目,我們都會(huì)all in,同時(shí)我們對(duì)很多市場(chǎng)上“hot deals”say no。
只有極少數(shù)公司能打破游戲規(guī)則
033.
只有極少數(shù)公司能打破游戲規(guī)則,大部分公司是在游戲規(guī)則下面成功的,它們成功的原因是它們比別人更能用好這個(gè)游戲規(guī)則。
034.
我們?cè)谶x擇投資企業(yè)時(shí),都會(huì)從多方面進(jìn)行考量:
有些企業(yè)是非常盈利的,但它造成的社會(huì)影響是負(fù)面的,這樣的企業(yè)我們堅(jiān)決不碰。
035.
大量的創(chuàng)業(yè)公司最后沒(méi)能長(zhǎng)大,沒(méi)能成為預(yù)想中的“偉大”的公司,原因有很多,但最主要的原因恐怕還是企業(yè)沒(méi)有很強(qiáng)的執(zhí)行力和團(tuán)隊(duì)文化。
這一點(diǎn)對(duì)初創(chuàng)期企業(yè)適用,對(duì)大公司也適用;
對(duì)跨國(guó)公司適用,對(duì)民企也適用。
036.
成功的企業(yè)都非常有“企圖心”,但關(guān)鍵是它得在一個(gè)“好”的行業(yè)里,只有天空才是它的限制。
037.
有些商業(yè)模式天然地容易形成競(jìng)爭(zhēng)壁壘,很快就把一些后來(lái)者擋在外面,從而成功獲取更大的市場(chǎng)份額。
但有些則容易同質(zhì)化,比如傳統(tǒng)的制造業(yè),一個(gè)鮮明的特征就是技術(shù)壁壘比較低,你能起量我也能起量,最后就變成價(jià)格的競(jìng)爭(zhēng)。
038.
要尊重商業(yè)規(guī)則,這是我們投資創(chuàng)業(yè)者最基本的底線,不能想著在哪打擦邊球。
039.
我們是既要關(guān)注賽道也要關(guān)注賽手,而且賽手應(yīng)該放在第一位。
因?yàn)樵俸玫馁惖?,如果賽手不行,即便有過(guò)短暫的領(lǐng)先,也很難長(zhǎng)期持續(xù)。
“有所為,有所不為”
040.
長(zhǎng)期主義的另一面是你能抵御短期的誘惑,而人性往往讓你去尋找短期的利益。
今天很多行業(yè)很熱,不加選擇進(jìn)行投資的話,短期也能夠賺錢(qián),那你做不做?
有所為,有所不為,這對(duì)投資人和企業(yè)家都是很重要的選擇。
041.
基金到了一定的規(guī)模,“有所為,有所不為”是很重要的。并不是每一筆你能夠賺的錢(qián)都要去賺。
042.
Intellectual honesty(理智誠(chéng)實(shí))很重要,但首先要做到“honesty”,要誠(chéng)實(shí)地去面對(duì)自己投資的成敗。
你對(duì)已經(jīng)投資的企業(yè)往往會(huì)有一種偏愛(ài),有些負(fù)面的信息會(huì)被忽略,而且往往有些信息和你的感性認(rèn)知是不一樣的。
作為投資人來(lái)講,很重要的一點(diǎn)就是實(shí)事求是,不要忽悠創(chuàng)業(yè)者。當(dāng)忽悠的動(dòng)作成為一種習(xí)慣,到后來(lái)就是在忽悠自己了。
043.
其實(shí)很多人忘記了做投資真正要最后的成績(jī)是靠什么?
是靠每一個(gè)基金有多少錢(qián)回給LP,這是最重要的。
044.
在智能時(shí)代,好的資本一定不是純的金融投資者,而是戰(zhàn)略投資人,最好的投資人應(yīng)該是懂產(chǎn)業(yè)的投資人。
045.
你在分析一家成長(zhǎng)期的公司、一家已經(jīng)在行業(yè)里面領(lǐng)先的公司時(shí),容易看到它靜態(tài)的成功。
但如果你對(duì)前沿科技有更多的了解,通過(guò)種子期的工作,你會(huì)發(fā)現(xiàn)那個(gè)行業(yè)有一些新的技術(shù)正在醞釀,它可以幫助我們對(duì)成熟企業(yè)的前景有更好的判斷。
全站式的投資,就是有不同的產(chǎn)品聚焦同時(shí)又能夠協(xié)同好,這樣投資機(jī)構(gòu)就會(huì)非常強(qiáng)大。
在一個(gè)成長(zhǎng)型行業(yè)里順風(fēng)而為
046.
年輕人應(yīng)該對(duì)你真正熱愛(ài)的事情懷有赤子之心,并且選擇進(jìn)入一個(gè)令人振奮的行業(yè)——這個(gè)行業(yè)不僅在短期,更在中長(zhǎng)期有很好的發(fā)展前景。
047.
一個(gè)成長(zhǎng)型行業(yè)里順風(fēng)而為,肯定要比頂風(fēng)前行好得多。
048.
如果你自己都不相信自己,那就根本沒(méi)有機(jī)會(huì)去說(shuō)服坐在桌子另外一面的投資人。
049.
你要盡每一分努力。
可能某位投資人只有3%的意愿投資你,或者連見(jiàn)都不愿意見(jiàn)你。
但是,你一定要安排所有可能的會(huì)議,然后在每一個(gè)會(huì)議上,用100%的努力去說(shuō)服對(duì)方。
050.
我總是懷有一顆好奇心。
不管當(dāng)初進(jìn)華爾街還是后來(lái)創(chuàng)業(yè)、做投資,我都保持著好奇心,覺(jué)得做這些事本身很有意思:
我會(huì)想為什么這么多公司能成功?原因是什么?
在這個(gè)過(guò)程中我很enjoy,也一直都在學(xué)習(xí)。 責(zé)任編輯:翁建平 |
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