近日，避險(xiǎn)網(wǎng)發(fā)布了2023年四季度我國(guó)上市公司套期保值相關(guān)數(shù)據(jù)，有44家非金融類A股上市公司新加入套期保值陣營(yíng)，其中中小型企業(yè)19家，目前中小型企業(yè)在套保陣營(yíng)中占比達(dá)21.42%，再創(chuàng)歷史新高。2023年四季度，有280家非金融類A股上市公司發(fā)布套期保值相關(guān)公告，總計(jì)656條。

2023年套保參與率排名前三的行業(yè)依次是有色金屬、家用電器、電子。南華期貨商品分析師肖宇非表示，這三個(gè)行業(yè)排名靠前的主要原因是其原料或成品是有色金屬，而有色金屬期貨和現(xiàn)貨的聯(lián)動(dòng)是所有板塊中最好的。相較農(nóng)產(chǎn)品、黑色系，有色金屬的質(zhì)量相對(duì)穩(wěn)定，可交割品之間的差異較小，基差率較低。這就導(dǎo)致有色金屬及其相關(guān)行業(yè)的套期保值效果較好，面臨的基差風(fēng)險(xiǎn)、交割風(fēng)險(xiǎn)都遠(yuǎn)低于其他行業(yè)，企業(yè)也更加愿意參與套期保值。

除有色金屬自身屬性外，宏源期貨分析師王文虎解釋稱，2023年美聯(lián)儲(chǔ)、歐洲央行和英國(guó)央行因?yàn)橄M(fèi)端通脹反復(fù)而持續(xù)加息，甚至保持高位利率更長(zhǎng)時(shí)間；美國(guó)財(cái)政部發(fā)債規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，投資者要求更高回報(bào)率，推升美債收益率。以上貨幣與財(cái)政政策變動(dòng)，使有色金屬等大宗商品價(jià)格波動(dòng)劇烈，疊加有色金屬行業(yè)基本實(shí)行期貨價(jià)格+升貼水的報(bào)價(jià)模式，促使下游企業(yè)套期保值需求上升。

“中國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)保交樓和美國(guó)消費(fèi)表現(xiàn)強(qiáng)勁，使中國(guó)家用電器內(nèi)銷和出口獲得支撐，而包括空調(diào)在內(nèi)的家用電器對(duì)銅或鋁的需求量比較大，原料價(jià)格波動(dòng)和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，促使家用電器企業(yè)積極利用期貨市場(chǎng)開展套期保值，以提前鎖定自身的生產(chǎn)利潤(rùn)等?！蓖跷幕⒎Q，消費(fèi)電子行業(yè)亦對(duì)多個(gè)有色金屬品種具有重要需求，有限的利潤(rùn)空間倒逼消費(fèi)電子相關(guān)企業(yè)積極參與期貨套期保值，以鎖定生產(chǎn)利潤(rùn)，進(jìn)而提高企業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

對(duì)此，光大期貨金融工程分析師胡飛洋表示，2023年我國(guó)上市公司不論在參與套期保值的數(shù)量還是在有關(guān)套期保值的公告方面都有顯著增加，主要是上市公司參與外匯套保的公司和公告數(shù)量的增加所致。

“數(shù)據(jù)向好的背后，離不開行業(yè)相關(guān)機(jī)構(gòu)的投教工作，通過積極培育更多產(chǎn)業(yè)類機(jī)構(gòu)投資者，并為實(shí)體企業(yè)提供與其需求和實(shí)力相匹配的期貨和期權(quán)交易策略，使越來(lái)越多的實(shí)體企業(yè)充分認(rèn)識(shí)到開展套期保值有助于增強(qiáng)企業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，有助于降低生產(chǎn)成本和鎖定生產(chǎn)利潤(rùn)?！蓖跷幕⒄f。

2023年我國(guó)期貨和期權(quán)品種上市步伐加快，套期保值工具日益完善。2023年我國(guó)期貨市場(chǎng)共上市了7個(gè)期貨品種和12個(gè)期權(quán)品種，市場(chǎng)運(yùn)行愈發(fā)成熟穩(wěn)健。

目前，大宗商品市場(chǎng)已經(jīng)不只具有商品屬性，隨著金融類機(jī)構(gòu)投資者參與，大宗商品的金融屬性越發(fā)凸顯，伴隨著宏觀變化的增加、歐美貨幣政策的調(diào)整、地緣政治的擾動(dòng)，我國(guó)企業(yè)面臨的壓力陡增。

“許多企業(yè)在和我們的溝通中提到了利潤(rùn)率逐漸走低、原材料價(jià)格波動(dòng)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生的影響，紛紛希望利用合適的金融工具來(lái)降本增效。期貨市場(chǎng)建立的目的正是為了幫助企業(yè)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。2023年A股上市實(shí)體企業(yè)發(fā)布套期保值相關(guān)公告數(shù)量的增加恰好說明企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)增強(qiáng)?！毙び罘歉嬖V期貨日?qǐng)?bào)記者。

對(duì)于即將開展套期保值業(yè)務(wù)的實(shí)體企業(yè)，肖宇非提醒，2024年市場(chǎng)將對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理提出更高要求，主動(dòng)套保比被動(dòng)套保更加合適。相較于被動(dòng)套保，主動(dòng)套保更加強(qiáng)調(diào)衍生工具的選擇和使用時(shí)間。不同的企業(yè)在不同的時(shí)間階段應(yīng)對(duì)不同的市場(chǎng)環(huán)境，需要對(duì)使用的金融工具進(jìn)行選擇。這樣不僅能夠提高資金的使用效率，而且能夠獲得更好的套期保值效果。