春節(jié)后電石價(jià)格有所上調(diào)。一方面是因?yàn)榍捌谌珖?guó)大范圍降雪期間，電石貨源流通速度下降，寧夏地區(qū)電石企業(yè)在降雪對(duì)運(yùn)輸影響減弱，出貨有所好轉(zhuǎn)后，考慮自身成本壓力較大，率先上調(diào)出廠價(jià)格以減少虧損；另外一方面，內(nèi)蒙古地區(qū)電石企業(yè)則是在前期積累庫存陸續(xù)消化后，陸續(xù)跟漲電石出廠價(jià)格。進(jìn)入3月后，內(nèi)蒙古地部分電石企業(yè)停爐檢修，與此同時(shí)內(nèi)蒙古地區(qū)因風(fēng)電、太陽能發(fā)電等綠色能源發(fā)電量有限，電力供應(yīng)不穩(wěn)定現(xiàn)象頻發(fā)，電石企業(yè)開工表現(xiàn)不穩(wěn)，電石產(chǎn)量較前期下降，對(duì)電石價(jià)格上漲繼續(xù)形成支撐。電石價(jià)格的上漲從成本端對(duì)于PVC價(jià)格形成支撐。

但是，內(nèi)蒙古地區(qū)近期電力供應(yīng)逐步趨穩(wěn)，電力供應(yīng)對(duì)于電石供應(yīng)的影響逐步減弱。且隨著價(jià)格調(diào)漲，電石盈利改善，或刺激開工負(fù)荷提升，加速一些電石產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)。另外，受近期煤炭?jī)r(jià)格下跌影響，蘭炭?jī)r(jià)格重心接連下移，電石成本端支撐在削弱。因此，整體看，電石上方調(diào)整空間有限，對(duì)于PVC價(jià)格成本端難以形成持續(xù)向上驅(qū)動(dòng)。

一般經(jīng)過一個(gè)冬天的裝置運(yùn)行，氯堿行業(yè)都會(huì)選擇在二季度進(jìn)行集中檢修，就是俗稱的“春檢”，在目前供過于求，行業(yè)盈利陷入困境的情況下，市場(chǎng)期待“春檢”階段性緩解供應(yīng)壓力，對(duì)價(jià)格形成提振的預(yù)期存在。但PVC是與房地產(chǎn)行業(yè)高度相關(guān)的行業(yè)，在地產(chǎn)端消費(fèi)需求持續(xù)疲軟的現(xiàn)狀下，市場(chǎng)也很難對(duì)“春檢”的作用放大來看，畢竟這兩年P(guān)VC價(jià)格的疲弱的癥結(jié)在于需求端，實(shí)際需求的好轉(zhuǎn)才是拉動(dòng)價(jià)格走出低位整理區(qū)間的核心驅(qū)動(dòng)。目前來看，3月份的檢修裝置較少，弱于預(yù)期，對(duì)于市場(chǎng)影響較小。4、5月份檢修較多，根據(jù)目前統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示，4、5月份分別有9套裝置和6套裝置，共計(jì)15套裝置計(jì)劃?rùn)z修。

今年春節(jié)期間PVC企業(yè)庫存累庫21萬噸，同比高7萬噸，但由于春節(jié)前企業(yè)庫存控制的較好，基數(shù)低于去年同期，因此盡管春節(jié)期間累庫同比偏高，但庫存總量同比是下滑的，隨著需求的緩慢修復(fù)，庫存環(huán)比也有所下滑，但幅度有限。但社會(huì)庫存壓力明顯較大，同比偏高，且節(jié)后仍在繼續(xù)累庫。高庫存結(jié)構(gòu)始終構(gòu)成對(duì)于PVC價(jià)格的壓制，3月份在春檢不及預(yù)期的情況下，PVC期貨價(jià)格缺乏持續(xù)向上驅(qū)動(dòng)，轉(zhuǎn)而向下調(diào)整。后期隨著檢修增多，供需矛盾有望一定程度好轉(zhuǎn)，價(jià)格重心有望有所上移，但高庫存的結(jié)構(gòu)性矛盾短期難以改變，價(jià)格反彈的空間也較為有限。

春節(jié)后下游需求陸續(xù)恢復(fù)，但從整體開工情況來看，同比明顯偏弱。我們知道PVC下游消費(fèi)六成與地產(chǎn)有關(guān)，地產(chǎn)市場(chǎng)的表現(xiàn)直接影響PVC的消費(fèi)需求，但目前來看盡管各種政策不斷出臺(tái)利好市場(chǎng)，但數(shù)據(jù)表現(xiàn)依舊疲弱。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)顯示，1-2月份，全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資11842億元，同比下降9.0%；其中，住宅投資8823億元，下降9.7%。新建商品房銷售面積11369萬平方米，同比下降20.5%，其中住宅銷售面積下降24.8%。新建商品房銷售額10566億元，下降29.3%，其中住宅銷售額下降32.7%。房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金16193億元，同比下降24.1%。房地產(chǎn)市場(chǎng)正在經(jīng)歷較為深刻的調(diào)整期。投資的減少可能反映了開發(fā)商在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下的謹(jǐn)慎態(tài)度和流動(dòng)性壓力，而銷售面積和銷售額的大幅下跌則與消費(fèi)者信心下降、購(gòu)買力減弱有關(guān)。高庫存結(jié)構(gòu)始終是這兩年壓制價(jià)格反彈的主要因素，而消費(fèi)的低迷是導(dǎo)致高庫存的直接因素。從目前情況看，高庫存結(jié)構(gòu)仍難得到實(shí)質(zhì)扭轉(zhuǎn)。

因此，成本端的支撐，以及春季檢修帶來的供應(yīng)壓力緩解，只是短期支撐價(jià)格重心上移的因素，上方反彈的空間總體較為有限。