【導(dǎo)語】進(jìn)入四季度，廢鋼市場行情波動放大，鋼廠經(jīng)歷了短暫高利潤之后，再次回歸基本面表現(xiàn)。當(dāng)前廢鋼行業(yè)重點(diǎn)數(shù)據(jù)表現(xiàn)如何，本文一一剖析。

供需緊平衡運(yùn)行維持年內(nèi)高位

根據(jù)卓創(chuàng)資訊監(jiān)測的國內(nèi)180家鋼企的周度到貨、消耗數(shù)據(jù)來看。進(jìn)入11月份以來，樣本鋼企的到貨和消耗維持緊平衡運(yùn)行，從年內(nèi)數(shù)據(jù)范圍來看，11月份整體到貨及消耗維持年內(nèi)高位運(yùn)行。而重點(diǎn)市場河北的到貨量目前也被拉高至年內(nèi)高位。具體數(shù)據(jù)來看，11月份180家樣本鋼企到貨量為210.15萬噸，環(huán)比增加4.31%；消耗量為200.60萬噸，環(huán)比基本持平。11月份目前來看，供需格局基本延續(xù)了10月份的高位水平。而截至11月11日，河北重點(diǎn)鋼企的日度到貨量達(dá)到9.75萬噸，已是10月中旬以來的最高點(diǎn)。

到貨量的強(qiáng)勢表現(xiàn)反映了中間市場心態(tài)的變化，雖然在9月底后，市場迎來了一波較為強(qiáng)勢的反彈，但中間商對于后期市場的預(yù)期仍然持較為謹(jǐn)慎的態(tài)度。總體仍以逢高出貨的思路為主。

利潤高位回落 廢鋼經(jīng)濟(jì)性偏弱

伴隨9月底至十月初黑色系市場的一波拉漲，下游成材價格上漲速度較快，而成本端各品目價格體現(xiàn)出一定的滯后性，鋼廠的成本波動不及成材價格。這也使得長短流程鋼企的利潤得以在短期內(nèi)快速拉高。根據(jù)卓創(chuàng)資訊監(jiān)測的數(shù)據(jù)，9月底至今，長流程鋼企的全國平均利潤最高達(dá)到了450元/噸，而短流程利潤最高也來到了235元/噸，均是年內(nèi)最高位置。

而高利潤的持續(xù)性并不強(qiáng)，長短流程利潤達(dá)峰后隨即快速回撤。截至11月8日數(shù)據(jù)，長流程鋼企全國平均利潤為97元/噸，短流程鋼企平均利潤為-20元/噸。長流程鋼企的利潤空間快速收窄，而短流程鋼企已經(jīng)基本轉(zhuǎn)為虧損。利潤空間的快速萎縮一方面原因是，預(yù)期逐步消耗殆盡，鋼材價格回歸至基本面，終端建筑領(lǐng)域用鋼需求無明顯改善，前期超漲的價格則無法支撐；另一方面原因也和原材料價格的韌性表現(xiàn)有關(guān)，年內(nèi)廢鋼鐵的總體供應(yīng)量不及往年，中間商備貨的心態(tài)較為謹(jǐn)慎，多快進(jìn)快出操作。這也造成了鋼廠在收貨時存在一定難度，廢鋼的價格底部較為堅實。而對于獨(dú)立電弧爐企業(yè)來說，在成材價格難有顯著突破的狀況下，廢鋼價格的韌性表現(xiàn)使得其盈利更加困難。

而對于長流程鋼企來說，如何使用廢鋼，以及使用比例問題，是當(dāng)下其較為關(guān)注的問題。目前鐵水成本和廢鋼鐵價格差距較小，但鐵水成本總體低于廢鋼鐵的價格。根據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計數(shù)據(jù)，11月份截至目前，鐵水與廢鋼鐵價差在-60元/噸，鐵水成本相對占優(yōu)。在這種情況下，鋼廠對于廢鋼鐵的消耗意愿一般。

結(jié)語

從廢鋼鐵主要的數(shù)據(jù)指標(biāo)來看，目前行業(yè)仍然面臨較大運(yùn)行壓力。而筆者前期也對下游部分商家進(jìn)行了初步的調(diào)研，調(diào)研結(jié)果顯示，約6成的商家年內(nèi)暫不會考慮冬儲，仍選擇持續(xù)觀察行情為主。鋼企角度來看，目前鋼廠利潤表現(xiàn)依舊承壓，且有進(jìn)一步下行的風(fēng)險。用廢端批量備貨的操作較為謹(jǐn)慎。考慮到四季度下游實際的消費(fèi)需求會降低，近期廢鋼價格寬幅上行的壓力偏大。

（卓創(chuàng)資訊 張超）