結(jié)構(gòu)性貿(mào)易融資的發(fā)展

　　隨著大宗商品價(jià)格的大幅變化和經(jīng)濟(jì)全球一體化的不斷深入，銀行內(nèi)單項(xiàng)的、傳統(tǒng)的進(jìn)出口貿(mào)易融資方式已經(jīng)逐漸落后于企業(yè)對(duì)貿(mào)易融資方式日益多元化的需求，在這種情況下，國(guó)際上的商業(yè)銀行紛紛進(jìn)行貿(mào)易融資創(chuàng)新以滿足企業(yè)的需要。其中，國(guó)際知名商業(yè)銀行利用銅、鋁等在期貨市場(chǎng)上市交易的商品期貨品種的標(biāo)準(zhǔn)化程度高、流動(dòng)性好、現(xiàn)貨交易活躍等特點(diǎn)，開發(fā)出的結(jié)構(gòu)性商品貿(mào)易融資(SCTF)業(yè)務(wù)就是這種貿(mào)易創(chuàng)新的一個(gè)重要成果。所謂結(jié)構(gòu)商品貿(mào)易融資，就是指購買商或者銷售商以其未來或者已持有的商品權(quán)利為抵(質(zhì))押，向銀行申請(qǐng)短期融資的業(yè)務(wù)。

　　一般來說，貿(mào)易融資和商品融資是兩個(gè)相關(guān)的概念，貿(mào)易融資主要從提供融資的環(huán)節(jié)來闡述，而商品融資則注重從融資的抵押(質(zhì)押)物來進(jìn)行闡述，因此兩者在一定程度上存在相互交叉。結(jié)構(gòu)性融資是對(duì)貿(mào)易融資和商品融資兩個(gè)概念有選擇性的綜合，從我國(guó)商業(yè)銀行目前的實(shí)際操作來看，結(jié)構(gòu)性貿(mào)易融資主要表現(xiàn)為商品融資。

　　結(jié)構(gòu)性融資因?yàn)榫哂幸韵聨追矫娴膬?yōu)勢(shì)而發(fā)展迅速：一是為從事大宗商品生產(chǎn)貿(mào)易的企業(yè)開辟了新的融資渠道，突破了銀行傳統(tǒng)擔(dān)保方式的限制；二是通過銀行提供的資金管理等增值服務(wù)，企業(yè)有效降低了其財(cái)務(wù)成本和財(cái)務(wù)管理風(fēng)險(xiǎn)；三是盤活了存貨，幫助企業(yè)減少了對(duì)流動(dòng)資金的占用，提高了其資金使用效率；四是在結(jié)構(gòu)性貿(mào)易融資操作流程中，貨物和資金實(shí)行封閉式運(yùn)作，這一模式不僅有效控制了進(jìn)口商的資金和信用風(fēng)險(xiǎn)，而且加深了銀行和客戶及其上下游企業(yè)的合作關(guān)系，同時(shí)通過與倉儲(chǔ)機(jī)構(gòu)、物流公司、保險(xiǎn)公司、船運(yùn)公司等的合作，融資雙方可以與他們保持良好的關(guān)系。

　　期貨市場(chǎng)在結(jié)構(gòu)性貿(mào)易融資中的作用

　　1.定價(jià)基準(zhǔn)功能

　　期貨市場(chǎng)通過眾多買方和賣方的自由公開報(bào)價(jià)可以有效反映市場(chǎng)供求雙方的力量，因而具有定價(jià)基準(zhǔn)的功能。隨著期貨市場(chǎng)國(guó)際聯(lián)網(wǎng)的出現(xiàn)，期貨市場(chǎng)的定價(jià)基準(zhǔn)功能越來越完善，期貨價(jià)格能夠在更大范圍內(nèi)綜合反映更多的供求影響因素，更準(zhǔn)確地預(yù)測(cè)未來價(jià)格變化的趨勢(shì)。

　　銀行在進(jìn)行結(jié)構(gòu)性貿(mào)易融資時(shí)，往往會(huì)同時(shí)參考期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)上的商品價(jià)格來確定其給企業(yè)提供的融資額度。例如，在標(biāo)準(zhǔn)倉單質(zhì)押貸款中，商業(yè)銀行會(huì)根據(jù)標(biāo)準(zhǔn)倉單對(duì)應(yīng)的貨物的價(jià)值來確定貸款發(fā)放的數(shù)額，倉單質(zhì)押擔(dān)保的最終目的和最主要的功能即在于以此種擔(dān)保來確保債權(quán)人的債權(quán)能夠如期獲得清償。因而，在債權(quán)人的債權(quán)到期不能獲得清償時(shí)，質(zhì)權(quán)人有必要實(shí)行質(zhì)權(quán)以實(shí)現(xiàn)倉單質(zhì)押擔(dān)保的目的和功能。擔(dān)保物能否完全覆蓋債權(quán)的關(guān)鍵在于銀行對(duì)標(biāo)準(zhǔn)倉單的估值是否正確合理，此時(shí)期貨市場(chǎng)價(jià)格因其預(yù)見性和長(zhǎng)期性成為商業(yè)銀行的重要參考，這也是商業(yè)銀行在標(biāo)準(zhǔn)倉單質(zhì)押貸款中進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理的重要環(huán)節(jié)。

　　2.套期保值功能

　　結(jié)構(gòu)性貿(mào)易融資過程中一個(gè)重要的風(fēng)險(xiǎn)是商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，在許多結(jié)構(gòu)性融資過程中，銀行是以企業(yè)擁有的或即將擁有的貨物帶來的未來預(yù)期現(xiàn)金流為質(zhì)押發(fā)放貸款的，在商品持有期間，一旦市場(chǎng)價(jià)格下跌，會(huì)使企業(yè)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)下降，甚至出現(xiàn)虧損；同時(shí)，商品市場(chǎng)價(jià)格的下降使銀行的質(zhì)押資產(chǎn)質(zhì)量下降，給貸款的回收帶來較大的不確定性。因此，結(jié)構(gòu)性融資中的企業(yè)和銀行雙方均對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的管理存在著需求。