2009年，我們期待我國期貨市場蓄勢(shì)而發(fā)，在繼續(xù)壯大的同時(shí)探索我國期貨市場的全面發(fā)展路徑，服務(wù)國民經(jīng)濟(jì)，為我國投資者提供更多選擇。

　　始于2007年初的次貸危機(jī)在2008年全面爆發(fā)，商品牛市在年終驟然終結(jié)，全球經(jīng)濟(jì)同步衰退。在這樣的背景下，我國期貨市場依然取得了很多成就，期貨市場規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大。2008年我國期貨市場成交規(guī)模再創(chuàng)新高，累計(jì)成交量為13.6億手，累計(jì)成交額71.9萬億元，同比分別增長87%和76%，保持了連續(xù)第四年的高速增長；期貨行業(yè)結(jié)構(gòu)發(fā)生巨變；投資者隊(duì)伍不斷壯大，投資者結(jié)構(gòu)更加合理；監(jiān)管體系更加完善，期貨公司的分類分級(jí)管理提升議事日程等等都表明，期貨市場和期貨行業(yè)從質(zhì)和量上都獲得了提升。但是，與此同時(shí)市場也暴露出了一系列的問題，其中最為突出的是品種結(jié)構(gòu)不足和期貨公司業(yè)務(wù)模式單一。

　　中國證監(jiān)會(huì)主席尚福林日前在全國證券期貨監(jiān)管工作會(huì)議上明確指出“穩(wěn)步發(fā)展期貨市場，增強(qiáng)服務(wù)國民經(jīng)濟(jì)的能力。增加期貨新品種，做好股指期貨推出前的各項(xiàng)準(zhǔn)備工作，盡快上市鋼材、稻谷期貨。加強(qiáng)市場基礎(chǔ)建設(shè)，盡快建成期貨市場運(yùn)行監(jiān)測系統(tǒng)。加強(qiáng)農(nóng)產(chǎn)品期貨市場建設(shè)，做精做細(xì)已上市期貨品種。強(qiáng)化凈資本監(jiān)控，啟動(dòng)期貨公司分類監(jiān)管工作。”我們相信并期待2009年期貨市場能夠蓄勢(shì)而發(fā)，實(shí)現(xiàn)“又好又快”的發(fā)展。

　　一、2009年是全面加強(qiáng)監(jiān)管年

　　目前肆虐全球的次貸危機(jī)給了我們很多啟示，其中最為重要的就是金融監(jiān)管要及時(shí)跟上金融創(chuàng)新的步伐，金融監(jiān)管必須到位。我國期貨市場在百年一遇的“十一”長假大風(fēng)險(xiǎn)下也能轉(zhuǎn)危為安，關(guān)鍵就在各類風(fēng)險(xiǎn)控制措施和制度的得力實(shí)施。2008年12月10日，國務(wù)院批準(zhǔn)了證監(jiān)會(huì)設(shè)立期貨監(jiān)管二部的申請(qǐng)，傳言調(diào)整后的期貨監(jiān)管一部將主要負(fù)責(zé)市場監(jiān)管，其監(jiān)管對(duì)象包括市場、交易所，而監(jiān)管二部將負(fù)責(zé)機(jī)構(gòu)監(jiān)管，其監(jiān)管對(duì)象則包括境內(nèi)外期貨經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)等。盡管監(jiān)管分配方案尚未最終確定，但加強(qiáng)日常監(jiān)管、促進(jìn)期貨機(jī)構(gòu)的健康發(fā)展，明顯成為今后監(jiān)管工作的重點(diǎn)。

　　隨著我國期貨市場的快速發(fā)展，我們已經(jīng)有必要也有能力在2009年開始全面強(qiáng)化期貨監(jiān)管工作，2009年也將注定成為期貨市場的“全面加強(qiáng)監(jiān)管年”。監(jiān)管工作有望實(shí)現(xiàn)幾大轉(zhuǎn)變：從突出兩金監(jiān)管到全面監(jiān)管轉(zhuǎn)變，從時(shí)點(diǎn)監(jiān)管為主到持續(xù)性監(jiān)管轉(zhuǎn)變，從實(shí)質(zhì)內(nèi)容監(jiān)管到內(nèi)容和程序并重監(jiān)管轉(zhuǎn)變，從非現(xiàn)場監(jiān)管為主到現(xiàn)場監(jiān)管為主轉(zhuǎn)變，從事后的檢查到事前防范的轉(zhuǎn)變，從查處典型案件到從小從早抓起轉(zhuǎn)變。

　　二、期貨行業(yè)分類分級(jí)管理

　　2008年3月3日，中國期貨業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布了《期貨公司信用評(píng)價(jià)指標(biāo)設(shè)計(jì)方案(試行)》，該方案摒棄了以往僅靠交易規(guī)模排定期貨公司座次的傳統(tǒng)。新的評(píng)價(jià)指標(biāo)體系不僅僅評(píng)價(jià)期貨公司的規(guī)模，而且對(duì)期貨公司的成長性、風(fēng)險(xiǎn)管理能力、創(chuàng)新能力等也將進(jìn)行全面評(píng)估，全方位、多角度地反映期貨公司的真實(shí)情況。規(guī)模大小已不是判斷期貨公司質(zhì)量的主要標(biāo)準(zhǔn)，能否做優(yōu)做強(qiáng)才是衡量競爭力的關(guān)鍵。確定可衡量的資質(zhì)標(biāo)準(zhǔn)是對(duì)期貨公司進(jìn)行分類分級(jí)管理的基礎(chǔ)。目前，證監(jiān)會(huì)正在進(jìn)一步研究期貨公司的分類分級(jí)監(jiān)管模式，期貨公司的分類分級(jí)管理已被提上日程。

　　通過2008年的準(zhǔn)備和鋪墊，2009年我國期貨行業(yè)分類分級(jí)管理有望全面施行，從而成為我國期貨市場發(fā)展新的里程碑。分類監(jiān)管早已是國際上期貨業(yè)監(jiān)管的通行模式，是在期貨市場上引進(jìn)激勵(lì)機(jī)制，形成優(yōu)勝劣汰的一個(gè)有效措施。有研究表明，成熟市場國家期貨公司的分類監(jiān)管制度增強(qiáng)了監(jiān)管彈性。海外對(duì)期貨公司監(jiān)管的很大特點(diǎn)是按照期貨公司參與角色的不同建立分類監(jiān)管制度，更好地在加強(qiáng)資本金約束基礎(chǔ)上不阻礙期貨公司的正常發(fā)展。如英國建立A、B、C、D類公司的不同監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，中國香港將其分為一般清算會(huì)員、清算會(huì)員和非清算會(huì)員三類；澳大利亞則依據(jù)期貨公司的不同職能而分為ASXF經(jīng)紀(jì)參與者、國內(nèi)參與者和結(jié)算所參與者三種。

　　證券公司的分類分級(jí)管理已經(jīng)實(shí)施多年，證券行業(yè)為我國期貨行業(yè)推行分類分級(jí)管理探索了道路，將創(chuàng)新業(yè)務(wù)給級(jí)別較高的企業(yè)運(yùn)營可以提高行業(yè)積極競爭。實(shí)踐證明，分類分級(jí)管理制度能夠促進(jìn)行業(yè)加速優(yōu)勝劣汰，優(yōu)化市場結(jié)構(gòu)提高行業(yè)集中度。只有做好期貨公司分類分級(jí)管理，才能使其業(yè)務(wù)有的放矢的逐步展開。

　　三、新品種推出望現(xiàn)小高潮

　　2008年，由于劇烈的價(jià)格波動(dòng)和頻發(fā)的突發(fā)事件攪亂了新品種的上市計(jì)劃，最終僅有黃金期貨在國內(nèi)成功上市。而股指期貨、鋼材、稻谷、PVC等品種都被拖延下來，一直到國務(wù)院辦公廳公布“金融30條”，確定要“推動(dòng)期貨市場穩(wěn)步發(fā)展，探索農(nóng)產(chǎn)品期貨服務(wù)‘三農(nóng)’的運(yùn)作模式，盡快推出適應(yīng)國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要的鋼材、稻谷等商品期貨新品種?！逼贩N創(chuàng)新的困局才豁然開朗。在金融30條的帶動(dòng)下，我們預(yù)測2009年將會(huì)出現(xiàn)一個(gè)品種創(chuàng)新的高潮。

　　我國期貨品種結(jié)構(gòu)不完善，三大商品期貨交易所僅有17個(gè)品種19個(gè)合約。而且大量集中在糧棉油糖、油脂油料和有色金屬三個(gè)大類上面，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)影響最大的能源和黑色金屬門類卻缺乏品種支撐。在2008年的大宗商品牛熊陡轉(zhuǎn)下，涉及石油和黑色金屬的產(chǎn)業(yè)均受到直接沖擊，有色金屬行業(yè)跌的更慘，但是因?yàn)橛邢嚓P(guān)期貨品種進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移反而受損有限。這就說明我國期貨品種創(chuàng)新還有很長的路要走，能源、黑色金屬、畜產(chǎn)品等大類空缺需要填充，農(nóng)產(chǎn)品、有色金屬等品類也要繼續(xù)補(bǔ)強(qiáng)。股指期貨的推出更需要監(jiān)管層的創(chuàng)新勇氣。實(shí)證研究表明，股指期貨的上市并不會(huì)影響證券市場走勢(shì)的方向，只會(huì)對(duì)市場帶來結(jié)構(gòu)性影響，等待時(shí)機(jī)對(duì)于股指期貨推出來說其實(shí)是一個(gè)偽命題。

　　目前，各大交易所都準(zhǔn)備了一系列的產(chǎn)品庫，如大商所的鐵礦石期貨、焦炭期貨；鄭商所的甲醇；還有上期所的白銀期貨、鉛期貨。如果進(jìn)展順利，則這些備選品種也有望在不久的將來陸續(xù)上市交易。