由于受金融危機(jī)的影響，國際油價從147美元的歷史高位跌至目前的40美元左右，跌幅超過70%。面對當(dāng)前的“低油價”市場，許多國際研究機(jī)構(gòu)紛紛表示當(dāng)前的“低油價”是不合理的，不會持續(xù)很久。那么油價會在什么時候或者說是在怎么的環(huán)境下才會走出當(dāng)前的低價徘徊區(qū)間而重新回歸所謂的合理價位呢？

　　歷史總是驚人的相似。面對當(dāng)前金融危機(jī)、原油需求減少、OPEC減產(chǎn)以及原油高庫存等因素影響下的世界石油市場，或許我們可以從油價在前幾次危機(jī)下的走勢分析中能夠得到一些有益的答案。

　　一、三次危機(jī)下國際油價走勢回顧

　　從原油長期的歷史走勢來看，自上世紀(jì)50年代以來國際油價經(jīng)歷過幾次大的起伏過程，其中以1980年代石油危機(jī)、1998年東南亞金融危機(jī)、以及2001年網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)泡沫危機(jī)最具代表性。

　　1980年代的石油危機(jī)。此次危機(jī)最早始于1970年代初的阿拉伯國家石油禁運(yùn)，此舉造成油價迅速大幅攀升，但自1981年開始，油價就反轉(zhuǎn)陰跌了4年。隨后在1984年以后下跌盤整了不到兩年，又經(jīng)歷了1986年的油價暴跌。這一階段中，油價從1981年的高點(diǎn)40美元跌至10美元左右，跌幅達(dá)到75%。這一次石油危機(jī)，在很大程度上是因地緣政治因素所導(dǎo)致，與現(xiàn)在由金融危機(jī)引發(fā)的油價暴跌有所不同。

　　1998年東南亞金融危機(jī)。在此次危機(jī)中，油價因金融危機(jī)導(dǎo)致市場對原油的需求減少而迅速下跌。另外，OPEC對此次經(jīng)濟(jì)危機(jī)對油價的影響估計不足也進(jìn)一步加劇油價下跌。1997年12月，OPEC將1998年產(chǎn)量配額增加了250萬桶/天，達(dá)到2750萬桶/天，但同期亞太地區(qū)的原油消費(fèi)量自1982年以來首次出現(xiàn)下滑。消費(fèi)的下降以及OPEC的高產(chǎn)出致使油價從前期22美元高價跌至1998年4月份的15美元低點(diǎn)。為了穩(wěn)定油價，OPEC在當(dāng)年4月份和7月份分別削減配額125萬桶/天和133.5萬桶/天，不過市場對此熟視無睹，油價在減產(chǎn)后依然繼續(xù)下跌，直至1999年初，油價才有所企穩(wěn)反彈。在此次危機(jī)中，OPEC共削減產(chǎn)量約300萬桶/天，而這足以使得危機(jī)中的油價由下跌趨勢轉(zhuǎn)為上漲，并最終使得油價到達(dá)了每桶25美元以上。

　　2001年網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)泡沫危機(jī)。2001年網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)泡沫破滅，疲軟的美國經(jīng)濟(jì)以及非OPEC的產(chǎn)量增加使得原油價格受壓下跌。作為回應(yīng)，OPEC在2001年9月1日之前連續(xù)削減約為350萬桶/天的產(chǎn)量配額，但受后來的9.11恐怖襲擊使得本已有所企穩(wěn)的油價繼續(xù)下跌。受9.11襲擊引發(fā)的市場恐慌，以美國西德克薩斯州中級原油為基準(zhǔn)的原油現(xiàn)貨價格在11月中旬跌了約35%。按照以往慣例，油價如此暴跌必然會引起OPEC新一輪的減產(chǎn)計劃，但在當(dāng)時的環(huán)境下OPEC推遲了減產(chǎn)計劃。直到2002年1月，OPEC才宣布減產(chǎn)150萬桶/天，另外一些非OPEC產(chǎn)油國包括俄羅斯也實(shí)行了約46.25萬桶/天的額外減產(chǎn)份額。而這些措施對油價的影響較大，世界油價從2002年1月中旬開始觸底反彈，從18美元上漲至2002年3月的25美元。

　　二、危機(jī)對油價影響之比較分析

　　要想理解經(jīng)濟(jì)危機(jī)對油價的影響，有必要對當(dāng)下的金融危機(jī)與1998年東南亞金融危機(jī)和2001年的網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)危機(jī)進(jìn)行比較分析。相似之處

　　受危機(jī)的影響，全球石油需求均出現(xiàn)不同程度下降，市場更多關(guān)注危機(jī)的對需求的負(fù)面影響，從而導(dǎo)致市場價格大幅下跌。

　　四次危機(jī)中原油基本情況統(tǒng)計

　　庫存持續(xù)增加。通過對以往數(shù)據(jù)分析來看，此前兩次危機(jī)中的高庫存一般是在油價下跌后的3-6個月后開始凸顯出來，而這和當(dāng)前的金融危機(jī)下市場自去年12月份開始關(guān)注高庫存的時間段是一致的。另外從兩次危機(jī)中的高庫存持續(xù)時間來看，一般都在1年至1年半左右，但油價卻是在高庫存持續(xù)時間段的中間點(diǎn)位開始觸底反彈的。