12月17日，星期三，紐約傳來了WTI期貨價(jià)格跌破每桶40美元水平的消息，收于每桶39美元多一點(diǎn)的位置。并且，這是在歐佩克宣布從明年1月1日起減產(chǎn)，將日產(chǎn)量削減220萬(wàn)桶，刷新該組織歷來最大減幅以后發(fā)生的。

　　想起幾天前在佛山的讀者沙龍，有人問我怎么看國(guó)際油價(jià)，我說，不知道有沒有人記得，去年這個(gè)時(shí)候，我們面對(duì)一個(gè)完全不同的景象？當(dāng)時(shí)大家忙著探討油價(jià)一旦破百，世界將會(huì)怎樣。比如法國(guó)興業(yè)銀行在去年年底預(yù)言，如果油價(jià)在每桶85美元或更高水平停留一年，那么全球石油需求增長(zhǎng)速度就會(huì)放緩；如果油價(jià)在每桶106美元或更高水平停留一年，那么全球石油需求本身就會(huì)下降。

　　但過去這一年發(fā)生了多少事。以法國(guó)興業(yè)銀行為例，相信現(xiàn)在沒人在意它曾經(jīng)預(yù)測(cè)油價(jià)破百以后的情況，而是變成一個(gè)倒霉的金融機(jī)構(gòu)，套用“股神”巴菲特的一句名言，它是全球金融危機(jī)在2008年揭發(fā)的另一個(gè)“裸泳者”。

　　當(dāng)然，油價(jià)不是從一開始就讓分析員陷入絕望的。相反，起初似乎很給面子，比如WTI期貨價(jià)格在今年1月2日也就是2008年第一個(gè)交易日就在盤中突破每桶100美元，雖然最終收于每桶99美元多一點(diǎn)，但當(dāng)時(shí)大家已經(jīng)知道，油價(jià)破百已成定局，唯一疑問只是幾時(shí)發(fā)生。

　　現(xiàn)在回頭看，恐怕只有歷史學(xué)家仍會(huì)對(duì)破百時(shí)間有興趣，因?yàn)樗麄円鲋覍?shí)記錄。相比之下，我們只要知道以下事實(shí)已經(jīng)足夠：WTI期貨價(jià)格從1月2日在盤中破百，到真正收于破百水平，再到突破每桶110美元，只用了不到三個(gè)月，再到創(chuàng)造接近每桶150美元的歷史紀(jì)錄，只花了三個(gè)多月。那是今年7月的事，從那時(shí)到現(xiàn)在跌破每桶40美元水平，只用了不到半年。換句話說，前半年，油價(jià)從每桶99美元多一點(diǎn)上漲到每桶147美元，后半年不僅把上漲部分全部抵消，還回到四年多以前的低位。

　　并且，無(wú)論是當(dāng)初上漲到每桶147美元還是如今下跌到每桶39美元，很多人之前都認(rèn)為那是不可能的，并且每個(gè)分析單獨(dú)看上去都有一定的道理。

　　但事情就這樣發(fā)生了，上去，又下來。

　　以至于一個(gè)分析員會(huì)半開玩笑說不要再問她有關(guān)市場(chǎng)的事情，美國(guó)有一套電視劇叫“絕望的主婦”，現(xiàn)在她和同行就互相稱呼為“絕望的分析員”。

　　若說做前瞻性的分析像冒險(xiǎn)，其實(shí)事后找原因式的分析要想做好也不容易。

　　以12月17日WTI期貨價(jià)格跌破每桶40美元這事為例，剛好發(fā)生在歐佩克作為最大石油供應(yīng)商宣布?xì)v來最大規(guī)模的減產(chǎn)之后，這應(yīng)該怎么解釋？像12月18日早上一個(gè)電視新聞節(jié)目那樣，基于供求理論而從最大石油消費(fèi)國(guó)美國(guó)的庫(kù)存數(shù)據(jù)尋找答案嗎？仔細(xì)看，美國(guó)原油和蒸餾油的庫(kù)存確實(shí)高出市場(chǎng)預(yù)期，但汽油庫(kù)存低于預(yù)期，變動(dòng)方向并不一致。即使你認(rèn)為汽油庫(kù)存并不重要，重要的是原油或蒸餾油庫(kù)存，那是不是應(yīng)該引用歷史數(shù)據(jù)，證明這兩個(gè)數(shù)字高出預(yù)期的部分足以推動(dòng)油價(jià)進(jìn)一步下跌？但這個(gè)新聞節(jié)目又沒能拿出這些數(shù)據(jù)。

　　又比如，今年9月一家美國(guó)機(jī)構(gòu)發(fā)表專題文章，重提油價(jià)上漲的主要原因在于中國(guó)的石油消費(fèi)增長(zhǎng)。先不說這個(gè)觀點(diǎn)并不新鮮，也不說它有沒有道理，只說一個(gè)月后，他們就要跟其他機(jī)構(gòu)一樣報(bào)道中國(guó)在今年10月的原油進(jìn)口首次出現(xiàn)下降的消息。很想知道專題文章作者有什么感想。畢竟中國(guó)原油進(jìn)口在今年前九個(gè)月保持增長(zhǎng)，但油價(jià)早就掉頭向下。

　　從這個(gè)角度看，無(wú)論事前或事后做分析，很可能都是冒險(xiǎn)，尤其當(dāng)分析員不知不覺忽略大原則和大趨勢(shì)，只看眼前，只盯一個(gè)因素，試圖把它歸納為大變化的原因，就容易前后矛盾而難以自圓其說。

　　絕望的分析員。

　　作為朋友，我能想到的安慰是，對(duì)目前狀況感到絕望的大概不僅限于分析員。比如歐佩克主席，他在星期三被問到此次減產(chǎn)能不能推高油價(jià)時(shí)，還很有把握地說他們希望這次能讓大家嚇一跳——結(jié)果當(dāng)然是嚇一跳，只不過方向相反，油價(jià)跌回四年前，因此，嚇一跳者恐怕還有歐佩克自己。

　　“不是我不明白，是這世界變化快?！闭媸沁@樣。