近兩個月來，PTA 1101合約一直維持在7500-8000元一線，而9月旺季開始之后，PTA1101合約也一直在7900元/噸附近徘徊，8000元似乎近在咫尺，卻又遙不可及。隨著中秋國慶雙節(jié)的來臨，PTA面臨資金面“休假”，持倉減少，成交也有萎縮，上下游市場支撐力度減弱，預(yù)計短期內(nèi)PTA仍將震蕩徘徊，進退兩難。

一、原油庫存壓力增大，走低可能加大
 
　　因9月美國消費者信心指數(shù)初值意外下跌，同時安橋能源宣布已經(jīng)重啟其在前一周因事故關(guān)閉的連接加拿大和美國中西部煉油廠的輸油管道，原油受到雙重壓力。9月17日，紐約商品交易所10月主力原油合約周五跌91美分，收于每桶73.66美元，跌幅為1.2%。據(jù)美國能源部9月15日宣布，上周美國原油供應(yīng)減少了249萬桶至 3.574億桶，石油總庫存在9月3日結(jié)束的那周增加至11.4億桶，是1990年以來的最高庫存水平。高位庫存壓力、疲弱的需求以及黯淡的經(jīng)濟復(fù)蘇前景難免繼續(xù)打壓原油價格，原油走低可能增強。另外，石腦油維持在650-700美元/噸之間，PX持續(xù)穩(wěn)定在950-1000美元/噸附近，MEG內(nèi)外盤價格也長期僵持。PTA成本面影響不大，繼續(xù)保持千元利潤，開機率也保持在92%左右。
 
　　二、臺風來襲并未改善供求關(guān)系
 
　　近期，受泰豐“凡亞比”影響，江南南部、華南中東部等地有小到中雨天氣，臺灣、廣東中東部、福建東部和南部、浙江東南部等地有大到暴雨，福建沿海、臺灣、廣東中東部等地的部分地區(qū)有大暴雨或特大暴雨，同時局部地區(qū)伴有短時雷雨大風或冰雹等強對流天氣。一般來說，臺風來襲，首當其沖的，威脅最大的將是各地沿海省份的PTA裝置，而臺風過后，PTA則面臨出運艱難，船期延誤等因素，造成市場供應(yīng)暫時性短缺。不過，今年，因為高利潤、高開機率、高庫存等“三高”壓力的制約，本次臺風來襲并未能改善PTA的供求關(guān)系。另外，回顧9月初，3大臺風集體降臨這一重大利好信息也未能給市場很好的上漲動能，此次的臺風事件對PTA期貨市場的走勢影響不大。
 
　　三、雙節(jié)將至，下游市場需求減緩
 
　　節(jié)能減排工作仍在不斷加大，而開機率降低也給滌絲市場的上漲帶來了一絲動力，今年紡織行業(yè)訂單充裕，利潤空間也較往年有所擴大，開工意愿強烈。不過江浙地區(qū)普遍采取的限電節(jié)能措施，紡織、加彈、聚酯等企業(yè)開機率均受到影響，PTA的市場需求一直難以提升。再加上雙節(jié)將至，不少廠家已開始減少采購需求，少量補單為主。下游市場需求的減緩也進一步減少PTA的市場需求，PTA上漲之路崎嶇。
 
　　另外，由于即將到來的中秋和國慶的雙節(jié)長假時間較長，外圍市場在不確定因素利空存在的背景下，很多投資者無心戀戰(zhàn)，資金面大量逃離，PTA期貨持倉減少，成交量也開始下滑。截止2010年09月17日15：01，滬深兩市資金流入流出強度為-2.4%，表示資金鏈正在流出。上周深滬兩市合計凈流出資金415.39億元，其中機構(gòu)資金凈流出48.83億元，散戶資金凈流出366.56億元。雖然PTA基本面方面變化不大，“三高”因素和限電影響也持續(xù)影響，不過資金面避險流出明顯，不少人做空意愿增強，PTA短期內(nèi)難有大幅上升空間。另外,CPI數(shù)據(jù)高漲，加息傳言也給資金流出帶來很大的影響。
 
　　四、人民幣升值VS通脹加強 紡織品出口形勢難言樂觀
 
　　統(tǒng)計局最新數(shù)據(jù)顯示，8月CPI同比上漲3.5%,達到22個月以來的最高峰。數(shù)據(jù)公布不久，加息傳言頓時傳開，不過經(jīng)濟高增長的頹勢已經(jīng)開始顯現(xiàn)，各類經(jīng)濟數(shù)據(jù)都表現(xiàn)出明顯的回落，其中企業(yè)生產(chǎn)和銷售增幅放緩。企業(yè)設(shè)備利用能力指數(shù)連續(xù)六個季度攀升至43.6%，增幅較上季回落1.6個百分點；設(shè)備利用能力預(yù)期指數(shù)為45.1%,較上季上升0.1個百分點，增幅較上季度回落0.5個百分點。今年1-8月，我國城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資同比增長24.8%，增幅較1-7月回落0.1個百分點。而紡織品服裝前8個月的累積出口量和累計出口額環(huán)比已出現(xiàn)下降，表明全球紡織服裝生產(chǎn)景氣度有所下降，市場需求正在逐漸萎縮。
 
　　此外，人民幣對美元中間價六創(chuàng)新高 七天上漲735個基點，截止到17日，人民幣對美元中間價為6.7172元，微升9個基點，連續(xù)六日刷新匯改以來新高。自6月18日，央行宣布重啟匯改之日起，人民幣兌美元的中間價為6.8275。截至9月17日，央行宣布重啟匯改三個月之時，人民幣兌美元匯率已升值110個基點，漲幅為1.62%。人民幣緩慢貶值有助于提升我國外貿(mào)的出口，增加國內(nèi)就業(yè)機會。而人民幣升值最直接的作用是提升出口產(chǎn)品的價格，增加出口利潤。但是，對于勞動力密集型的紡織業(yè)來說，人民幣升值無疑是一場滅頂之災(zāi)，人民幣升值直接降低了產(chǎn)品的競爭力，其他低成本的紡織品搶占了歐美市場，直接威脅到我國紡織品的正常出口。
 
　　綜上所述，隨著節(jié)日長假的臨近，資金面避險大量逃離市場，PTA期貨持倉量和成交量均有萎縮，而PTA本身的高開工率和高庫存現(xiàn)狀也給市場報價形成一定的壓力。雖然下游聚酯市場表現(xiàn)良好，加之棉花價格大幅走高也有很好的拉漲作用，無奈，市場需求減弱，供需情況仍未好轉(zhuǎn)。雙節(jié)臨近，PTA基本面無太大的利好利空支撐，期價短期內(nèi)震蕩徘徊，進退兩難。