本周是春節(jié)過后首個(gè)交易周，從大豆價(jià)格走勢(shì)來看，整體上連豆強(qiáng)于CBOT大豆，出現(xiàn)內(nèi)外盤背離現(xiàn)象。截止到2月4日，美豆指數(shù)收于940.7點(diǎn)，大連豆一指數(shù)收于3491點(diǎn)。從前期高點(diǎn)(1月12日)至今，美豆指數(shù)下跌約10%，而連豆指數(shù)則圍繞5日均線、20日均線振蕩整理，并未下跌。

　　1月12日，受到美國農(nóng)業(yè)部報(bào)告利空影響，CBOT大豆價(jià)格沖高回落，吞沒前期漲勢(shì)。以美豆指數(shù)觀察，美豆指數(shù)在到達(dá)階段性高點(diǎn)1059.8點(diǎn)之后，掉頭向下，截止到2月4日，價(jià)格指數(shù)大約下跌10%，并且跌破30日均線，目前60日均線受到考驗(yàn)。從盤面上看，美豆60日均線以及920點(diǎn)(黃金分割線)是短期支撐價(jià)位，若價(jià)格跌破60日均線(或者920點(diǎn))，則價(jià)格將進(jìn)一步下行。

　　從基本面上分析美豆，可從以下幾點(diǎn)入手：首先，1月份美國農(nóng)業(yè)部報(bào)告利空，奠定了美豆中期下行的主基調(diào)。美國農(nóng)業(yè)部(USDA)1月份月度供需報(bào)告顯示，美國2008/2009年度大豆產(chǎn)量為29.59億蒲式耳，較12月份報(bào)告增加3800萬蒲式耳；美國2008/2009年度大豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存為2.25億蒲式耳，較12月份報(bào)告增加2000萬蒲式耳。報(bào)告數(shù)據(jù)均高于預(yù)期，也使得當(dāng)天CBOT大豆價(jià)格大幅下挫，收于跌停板。USDA報(bào)告對(duì)于大豆走勢(shì)的重要影響不言自喻，美國大豆的產(chǎn)需基本面情況始終是重中之重。所以，從這個(gè)角度而言，利空的美國農(nóng)業(yè)部報(bào)告奠定了美豆價(jià)格中期下行的主基調(diào)。

　　其次，近期在美豆基本面情況消息匱乏的情況下，市場(chǎng)對(duì)于歐美經(jīng)濟(jì)衰退的憂慮情緒升溫，使得美豆價(jià)格繼續(xù)走弱。數(shù)據(jù)顯示，歐美主要國家2008年四季度經(jīng)濟(jì)萎縮幅度創(chuàng)下近30年之最。美國四季度實(shí)際GDP年化環(huán)比下降3.8%，上周美國關(guān)于領(lǐng)先指數(shù)、耐用品訂單、勞工市場(chǎng)和房市的數(shù)據(jù)顯示美國的經(jīng)濟(jì)還將繼續(xù)萎縮，一季度GDP萎縮大有可能超過3%。歐日經(jīng)濟(jì)萎縮速度大大高于美國，而且在2009年上半年仍將維持相當(dāng)?shù)兔?。歐洲央行與英格蘭銀行仍有減息空間，而通縮的風(fēng)險(xiǎn)可能重臨日本經(jīng)濟(jì)。對(duì)于中國經(jīng)濟(jì)而言，由于外需惡化，中國四季度GDP增速為6.8%，創(chuàng)近7年來最低。12月份PPI降至-1.1%，為最近6年以來第一次出現(xiàn)通縮；CPI也大幅放緩至1.2%。亞太經(jīng)濟(jì)也不容樂觀。由此可見，市場(chǎng)對(duì)于全球經(jīng)濟(jì)的憂慮使得多頭場(chǎng)外觀望，商品市場(chǎng)空頭氛圍濃厚，CBOT大豆市場(chǎng)價(jià)格順勢(shì)而下。

　　再次，南美地區(qū)迎來降雨使得此前對(duì)于南美天氣的炒作告一段落。繼上周末迎來少量分散陣雨之后，本周阿根廷干旱地區(qū)預(yù)計(jì)收獲更多降水，潮濕天氣有利于當(dāng)?shù)卮蠖股L。另據(jù)T-storm氣象機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，阿根廷多數(shù)大豆產(chǎn)區(qū)將獲得1-2.5英寸降雨。隨著雨水的到來，CBOT大豆價(jià)格進(jìn)一步走弱。

　　國內(nèi)連豆市場(chǎng)上，春節(jié)過后，雖然現(xiàn)貨市場(chǎng)交投清淡，現(xiàn)貨價(jià)格也比較穩(wěn)定，但是期貨市場(chǎng)上連豆價(jià)格卻表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，交投活躍，強(qiáng)于外盤。究其原因，主要是由于市場(chǎng)充分消化了國家政策上的農(nóng)業(yè)利好消息。2月1日，《中共中央國務(wù)院關(guān)于2009年促進(jìn)農(nóng)業(yè)穩(wěn)定發(fā)展農(nóng)民持續(xù)增收的若干意見》公布，提出28點(diǎn)措施促進(jìn)農(nóng)業(yè)發(fā)展與農(nóng)民增收；2月4日，國家決定在黑龍江省增加收購25億公斤臨時(shí)存儲(chǔ)大豆，收購執(zhí)行期截至2009年4月底。短期內(nèi)連續(xù)利好政策政策出臺(tái)，政策行情延續(xù)，從而連豆表現(xiàn)強(qiáng)于外盤。

　　綜上所述，從美豆供需基本面、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、南美大豆炒作等角度分析，筆者仍然維美豆出現(xiàn)掉頭向下趨勢(shì)觀點(diǎn)。而近期連豆脫離外盤走強(qiáng)主要是由于政策性利好。但是，連豆依托于CBOT大豆整體走勢(shì)不會(huì)有所改變，后市連豆補(bǔ)跌的可能性進(jìn)一步加大。