市場焦點(diǎn)

　　銅：

　　本周倫銅區(qū)間波動(dòng)，震蕩依舊。周一觸及3200點(diǎn)后反彈至3300點(diǎn)，但沖高后又再度回落，拉出根長上影線，當(dāng)日收于3225點(diǎn)；周二在注銷倉單公布大幅減少后，價(jià)格大幅飆升，并收于當(dāng)日最高3395上漲170點(diǎn)漲幅5.27%；周三因原油的上漲帶動(dòng)而上揚(yáng)，收于3405點(diǎn)小漲10點(diǎn)；周四晚間因庫存減少及注銷倉單再度減少近6000噸，使得市場對(duì)于中國消費(fèi)的恢復(fù)產(chǎn)生期望，價(jià)格在原油大漲的帶動(dòng)下逐波走高，最后收于3480點(diǎn)，較前日繼續(xù)上漲75點(diǎn)漲幅2.2%；周五因美元?jiǎng)?chuàng)出新高而道指再度探出新低而一度下跌至3319點(diǎn)，最后本周收于3420點(diǎn)較前周上漲200點(diǎn)。K線圖上價(jià)格依然維持在區(qū)間內(nèi)震蕩，上下均收到較大的支撐和阻力。

　　滬銅本周跟隨倫銅回升，價(jià)格在26000點(diǎn)附近抗跌，但28000點(diǎn)上方滯漲，形成一個(gè)僅為2000點(diǎn)的小震蕩區(qū)間。周一價(jià)格接近26000點(diǎn)平臺(tái)下行困難，低開后走高收于27280點(diǎn)；周二價(jià)格再探26000點(diǎn)平臺(tái)，但依然獲得支撐而站于其上；周三因倫銅上漲而大幅高開于27930點(diǎn)的漲停位置，但隨后高開低走收于27500點(diǎn)，漲幅接近3%，雖然上漲但圖表上呈現(xiàn)一根陰線；周四小幅高開后再度急拉上沖至28400點(diǎn)的高位，但尾盤快速殺跌再度跌破28000點(diǎn)，最后回落收于27820點(diǎn)；周五再度高開于28280點(diǎn)，但開盤未多久就出現(xiàn)了一波跳水行情再度跌破28000點(diǎn)，最后0905合約本周收于27850點(diǎn)，較前周上漲1310點(diǎn)。從技術(shù)上看，均線在此區(qū)間內(nèi)出現(xiàn)粘連，后半周雖然價(jià)格在高位震蕩，但日線均拉出了陰線，MACD亦在0線為附近走平，上周雖然跌破了12月來的反彈上升通道，但本周連續(xù)試探該通道并試圖再度回歸通道中。

　　LME庫存本周首度出現(xiàn)庫存下降格局，周下降3300噸，庫存量達(dá)542300萬噸。本周增加量較少而周四周五連續(xù)下降近3000噸，其主要原因是本周注銷倉單大幅增加所致，短短一周注銷倉單增加量近乎翻翻，使得市場對(duì)后市庫存減少的信心大幅增加，而本周流出庫存主要都集中在亞洲的新加坡和韓國倉庫，市場預(yù)計(jì)這些流出可能為中國采購。持倉方面，本周變化不大，沒有大量資金撤離現(xiàn)象。升貼水本周也出現(xiàn)了較為明顯的下降，從周初的貼水34元降至周末的貼水27元左右。期權(quán)方面空頭減少量小于多頭，圖線上基金凈空頭寸量再創(chuàng)新高，但由于幅度不大，暫不會(huì)改變市場方向。

　　上海庫存繼續(xù)小幅下降1773噸至28332噸，但總體來看目前仍處于今年來的的高位。由于進(jìn)口依然超過千元利潤，進(jìn)口源源不斷,但值得注意的是，進(jìn)口的利潤已經(jīng)從前期的高位回落，且回落速度較快。貿(mào)易商普遍反映，現(xiàn)貨價(jià)格突破29000元之后，下游接貨意愿明顯減少，29000點(diǎn)上方有較大壓力。同時(shí)由于廢銅短缺價(jià)，格逐漸接近與電解銅價(jià)格，很多元阿里使用廢銅的下游消費(fèi)轉(zhuǎn)而改用電解銅，促使現(xiàn)貨銅的需求有所增加。

　　根據(jù)海關(guān)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，1月份我國廢雜銅的進(jìn)口量為18萬噸，同比下降56.2%。從2008年10月開始，中國的廢雜銅進(jìn)口量就不斷下降，從之前每月50萬噸左右的進(jìn)口量下降至35萬噸的水平，而2009年1月的進(jìn)口量更是創(chuàng)出了近幾年來的新低。廢雜銅進(jìn)口的急劇減少，直接導(dǎo)致了國內(nèi)廢雜銅緊缺，冶煉廠收取的加工費(fèi)大幅下降，甚至形成了廢雜銅和精銅價(jià)格的倒掛。國內(nèi)幾乎所有的冶煉廠都不同程度地受到了原料供應(yīng)困難的影響，未來如果原料供應(yīng)的狀況得不到改善，冶煉廠將有可能出現(xiàn)大面積的減產(chǎn)。原料供應(yīng)匱乏導(dǎo)致的直接結(jié)果就是冶煉企業(yè)的減產(chǎn)，特別是主要以廢雜銅為原料的銅冶煉廠受到的沖擊更大。據(jù)悉，山東地區(qū)以廢雜銅為主要原料的部分冶煉廠已經(jīng)停產(chǎn)，國內(nèi)的其他大型冶煉廠也不同程度地受到原料供應(yīng)問題的沖擊，下調(diào)了2009年的計(jì)劃產(chǎn)量。如果原料供應(yīng)問題不能解決，冶煉廠被迫減產(chǎn)的程度將會(huì)進(jìn)一步加大。在再生金屬方面中國對(duì)國外資源的依賴性甚至超過了礦產(chǎn)金屬，廢雜銅進(jìn)口的急劇減少直接導(dǎo)致了國內(nèi)冶煉企業(yè)原料供應(yīng)的困難。從2008年10月開始，國內(nèi)的銅冶煉企業(yè)就開始感覺到廢雜銅的采購變得困難，進(jìn)入12月之后廣東的南海、清遠(yuǎn)等主要廢雜銅進(jìn)口加工地的貨場都空空如也，一貨難求。

　　建議：LME銅K線圖上價(jià)格依然維持在區(qū)間內(nèi)震蕩，雖然上下波動(dòng)頻繁但尚未突破區(qū)間，短期內(nèi)將繼續(xù)在3100-3500點(diǎn)區(qū)間內(nèi)波動(dòng)。短期內(nèi)將繼續(xù)在3100-3600的區(qū)間內(nèi)震蕩。建議：前期空頭持有，尚未出現(xiàn)多頭介入信號(hào)。滬銅前半周在盤面上顯示出在26000點(diǎn)較為抗跌的特性，但是后半周在盤面又顯示出在28000點(diǎn)上方滯漲。目前走勢比較微妙，一方面因LME銅的上漲而試圖跟隨，但另一方面國內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格攀上29000點(diǎn)后，現(xiàn)貨消費(fèi)大量減少升水下降而制約期價(jià)，后市如何突破和演變，需要密切關(guān)注，預(yù)計(jì)將會(huì)繼續(xù)在26000-28000點(diǎn)區(qū)間內(nèi)震蕩尋找突破方向。建議：在突破方向暫不明朗的情況，以觀望為上。