受主產(chǎn)區(qū)糖廠陸續(xù)停機收榨提振,昨日早上廣西柳州批發(fā)市場強勢收漲刺激現(xiàn)貨報高,鄭糖期貨一枝獨秀;SR0909一根長陽創(chuàng)出兩周新高3760元;臨近中尾盤,受相關商品期貨走弱拖累,獲利盤涌出,盤面一度小幅跳水,以次高點3742元收盤。盤中最大的特點為SR0909持倉一度超過70萬手,根據(jù)鄭商所2008年重新修訂的交易規(guī)則,一旦白糖(資訊,行情)合約的持倉量超過70萬手,交易保證金比例將從6%提高至8%(不含期貨公司加收部分),多空雙方都面臨提高2%保證金的風險。

　　昨日出現(xiàn)的期貨、現(xiàn)貨白糖聯(lián)袂拔高的直接導火索,據(jù)傳是期貨公司組織的考察團到了廣西,廣西糖協(xié)和農業(yè)廳連續(xù)開會,反復協(xié)調,統(tǒng)一口徑,為考察團報出“今年減產(chǎn)幅度大,糖產(chǎn)庫存少(甚至只有去年同期的一半)”的產(chǎn)銷信息。此消息提振了糖市,引發(fā)大幅上漲。

　　昨日多頭未能高舉高打封住漲板的原因,筆者認為是如果SR0909以持倉量70萬手以上收盤,表面上看對多方頭寸有利,但是由于結算價低,若以漲停的方式收盤,對多頭反而不利。

　　自糖市發(fā)動春季攻勢以來,仔細觀察,多方陣營參與交投的客戶大多來自主產(chǎn)區(qū),且具有現(xiàn)貨背景,帶有現(xiàn)貨屬性;要么這些持多席位的期貨公司都在主產(chǎn)區(qū)開設了營業(yè)部。他們對主產(chǎn)區(qū)的產(chǎn)銷形勢,尤其是大幅減產(chǎn)的事實做過認真調研,對主產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨走強認知度高,而且這些客戶有著參與批發(fā)市場的豐富經(jīng)驗,對白糖的現(xiàn)貨屬性比較了解。近段日期,廣西現(xiàn)貨不受期貨盤面干擾,期貨盤面下跌,現(xiàn)貨只是略有回調或是成交甚微;但只要盤面略有上漲,大集團就大幅提高報價或大單停售?，F(xiàn)貨獨立走強,而銷區(qū)客戶由于思維定勢,不接受目前價格,怕買了糖后粘在手上,駐足觀望;但只要中間商往大集團大幅采購,大集團就停售。造成目前現(xiàn)貨交投清淡,有價無市。現(xiàn)貨堅挺是多方敢于大幅拉升的原因。

　　反觀空頭陣營,都帶有游資特點,敢于大幅持有空單的原因,主要還是著眼于白糖的金融屬性:1、整個國際國內股市及大宗商品都處于熊市中,糖市也難以獨善其身,做空是自然的事情;2、由于白糖在鄭商所掛牌時間短,未經(jīng)歷過一個行業(yè)周期,空頭缺乏以前在電子批發(fā)市場打拼的經(jīng)驗,對糖市獨立性的周期特點把握有所欠缺;另外,受到去年主產(chǎn)區(qū)數(shù)據(jù)誤導而損失慘重,今年對主產(chǎn)區(qū)報的數(shù)據(jù)還保持懷疑的態(tài)度。

　　今年白糖主產(chǎn)區(qū)關于數(shù)據(jù)出現(xiàn)了新特點:大幅減產(chǎn)的數(shù)據(jù)有望是真實的,反過來有可能在銷售數(shù)據(jù)上做文章。而影響短中期盤面價格的主要矛盾是大幅減產(chǎn),有爭議的銷售數(shù)據(jù)要到七、八月份才體現(xiàn)出來。多空的對抗還將延續(xù),中期上漲的趨勢沒有改變,只是選擇何種方式上漲而已。