李國(guó)：OPEC會(huì)議在即 油價(jià)或?qū)⑷〉梅较蛐酝黄?/h1>

最新高手視頻！ 七禾網(wǎng) 時(shí)間：2009-03-16 11:21:50 來(lái)源：證券時(shí)報(bào) 作者：李國(guó)

【外盤(pán)原油】 　　OPEC會(huì)議在即，本周原油價(jià)格經(jīng)歷寬幅震蕩行情，NYMEX原油指數(shù)僅較上周收低0.17美元至48.19美元，周內(nèi)最低至45美元附近，最高一度至50美元上方，技術(shù)上“W底”形態(tài)依然保持完好，不過(guò)缺乏基本面實(shí)質(zhì)性利多因素支撐，出現(xiàn)傳統(tǒng)意義上的“轉(zhuǎn)勢(shì)”行情的可能性不大，我們傾向于將此定義為“局部性反彈”形態(tài)。 　　市場(chǎng)出現(xiàn)回暖跡象 　　首先，“價(jià)格偏離”現(xiàn)象得以扭轉(zhuǎn)。前期這種價(jià)格偏離表現(xiàn)在兩個(gè)方面：一是不同原油品種之間的價(jià)格偏離，由于品質(zhì)差異，歷史上美國(guó)德克薩斯輕質(zhì)原油(WTI)價(jià)格大多數(shù)時(shí)間略高于布倫特原油及中東原油價(jià)格或幾近持平，2月份中期WTI價(jià)格出現(xiàn)快速回落一度至34美元下方，而布倫特原油價(jià)格和OPEC一攬子原油報(bào)價(jià)維持在42美元附近，WTI與之出現(xiàn)8美元左右的貼水；二是在2月份中期NYMEX輕質(zhì)原油期貨出現(xiàn)近月深度跌水的局面，3月份與4月份合約正向價(jià)差一度至10美元左右。需求不足使WTI庫(kù)存不斷攀升是促使價(jià)格出現(xiàn)偏離的主要原因，NYMEX交割庫(kù)庫(kù)存不斷創(chuàng)歷史新高，最高至3500萬(wàn)桶上方。2月份后兩周美國(guó)原油消費(fèi)有所回升，煉廠開(kāi)工率出現(xiàn)較大幅度增長(zhǎng)。市場(chǎng)最終以WIT價(jià)格回升的方式矯正了不同品質(zhì)原油價(jià)格偏離的現(xiàn)象，而NYMEX原油期貨出現(xiàn)近強(qiáng)遠(yuǎn)弱走勢(shì)，價(jià)差基本縮窄至正常水品。 　　其次，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)對(duì)市場(chǎng)壓力更漸衰弱。近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)依舊糟糕，美國(guó)最近就業(yè)報(bào)告顯示，截至3月7日當(dāng)周美國(guó)首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)增加9000人至65.4萬(wàn)人，增加幅度高于市場(chǎng)預(yù)期的6000人，經(jīng)調(diào)整后前一周首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)為減少2.5萬(wàn)人，此前勞工部月度就業(yè)報(bào)告稱(chēng)2月份美國(guó)失業(yè)率達(dá)到8.1%，經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期到2010年失業(yè)率會(huì)攀升至10%以上。另美國(guó)商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)季節(jié)性因素調(diào)整后，美國(guó)1月份商業(yè)庫(kù)存為下降1.1%，銷(xiāo)售庫(kù)存比持平與去年12月份的1.43，2月份零售銷(xiāo)售額下滑0.1%，好于市場(chǎng)預(yù)期的下降0.4%，經(jīng)季節(jié)調(diào)整后1月份零售額為增加1.8%。盡管數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)衰退仍在繼續(xù)，但市場(chǎng)信心稍有回暖，上周道指累計(jì)漲幅9%以上，股市、美元和原油的相關(guān)性回歸，伴隨著股市反彈美元價(jià)格回落，一周美元指數(shù)回落1.267點(diǎn)至前期高點(diǎn)水平附近，而原油價(jià)格也震蕩回升，表明市場(chǎng)信心整體有轉(zhuǎn)暖跡象，并且近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)惡化程度大都在市場(chǎng)預(yù)料之內(nèi)，有利于信心恢復(fù)。 　　OPEC會(huì)議后油價(jià)價(jià)格走勢(shì)將漸現(xiàn)明朗 　　OPOEC例行會(huì)議在周日舉行，是否減產(chǎn)仍是會(huì)議的主要議題，此前OPEC官方繼續(xù)下調(diào)2009年全球原油消費(fèi)預(yù)期，暗示會(huì)進(jìn)一步減產(chǎn)，不過(guò)會(huì)前各成員國(guó)均未明確表態(tài)，能否減產(chǎn)尚是未知之?dāng)?shù)。介于OPEC官方言論，市場(chǎng)減產(chǎn)預(yù)期較為強(qiáng)烈。自去年9月份以來(lái)OPEC四次做出減產(chǎn)決議累計(jì)計(jì)劃消減420萬(wàn)桶產(chǎn)量，均未起到組織油價(jià)下滑的作用。我們知道經(jīng)濟(jì)衰退是導(dǎo)致油價(jià)回落的主要原因，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)衰退仍然繼續(xù)并繼續(xù)對(duì)油價(jià)施壓，因此我們認(rèn)為減產(chǎn)對(duì)油價(jià)的支撐作用有限。但OPEC會(huì)議后油價(jià)走勢(shì)會(huì)趨于明朗，不管OPEC是否做出減產(chǎn)決定，只要油價(jià)繼續(xù)上揚(yáng)，則表明市場(chǎng)確實(shí)有回暖因素存在，反彈走勢(shì)將得以確認(rèn)；如果會(huì)議后油價(jià)出現(xiàn)回落，則表明近期油價(jià)上漲僅是對(duì)減產(chǎn)的炒作，利多炒作因素釋放后將回歸弱勢(shì)震蕩行情。 　　EIA周度庫(kù)存報(bào)告解讀 　　美國(guó)能源署周三發(fā)布的周度報(bào)告顯示，截至3月6日當(dāng)周美國(guó)商業(yè)原油庫(kù)存增加70萬(wàn)桶，美國(guó)能源協(xié)會(huì)先行公布的庫(kù)存報(bào)告稱(chēng)當(dāng)周庫(kù)存出現(xiàn)減少，因此市場(chǎng)普遍預(yù)期EIA庫(kù)存數(shù)據(jù)會(huì)繼續(xù)下滑；NYMEX位于俄克拉荷馬州的庫(kù)欣交割庫(kù)原油庫(kù)存較前一周減少40萬(wàn)桶至3360萬(wàn)桶。當(dāng)周美國(guó)原油日均進(jìn)口量增加9.3萬(wàn)桶/天，日均產(chǎn)量增加2.8萬(wàn)桶/天，煉油廠日均輸入量減少22.9萬(wàn)桶，供給增加和煉油廠煉制量下滑共同導(dǎo)致原油庫(kù)存增加。EIA數(shù)據(jù)還顯示，當(dāng)周美國(guó)汽油庫(kù)存大幅減少300萬(wàn)桶，市場(chǎng)預(yù)期為減少40萬(wàn)桶，當(dāng)周美國(guó)汽油日均產(chǎn)量減少46.4萬(wàn)桶，進(jìn)口量增加8.7萬(wàn)桶，汽油需求量減少23.2萬(wàn)桶至897.2萬(wàn)桶/天，略低于去年同期水平及四周平均值，價(jià)格較前一周出現(xiàn)下滑。庫(kù)存數(shù)據(jù)顯示美國(guó)原油消費(fèi)有再度惡化趨勢(shì)，這也對(duì)前文所說(shuō)“市場(chǎng)回暖跡象”提出了質(zhì)疑，不過(guò)庫(kù)欣交割庫(kù)庫(kù)存連續(xù)三周下滑，對(duì)NYMEX原油期貨價(jià)格壓力有所減弱，因此市場(chǎng)是否回暖還需進(jìn)一步檢驗(yàn)。 　　【滬油走勢(shì)】 　　本周滬油亦呈震蕩行情，主力合約fu0906合約價(jià)格徘徊在3000點(diǎn)至3100點(diǎn)區(qū)間。國(guó)內(nèi)燃料油(資訊,行情)現(xiàn)貨市場(chǎng)未有太大變化，供求兩淡的局面依然持續(xù)，價(jià)格有小幅下滑，并且市場(chǎng)看跌氣氛繼續(xù)存在，限制了滬油上漲空間，不過(guò)原油價(jià)格相對(duì)強(qiáng)勢(shì)對(duì)其形成重要支撐，整體看滬油仍處于上下兩難境地，后期震蕩行情可能還將延續(xù)。不過(guò)OPEC會(huì)議后原油價(jià)格走勢(shì)將對(duì)滬油產(chǎn)生重要影響，如果正如前面分析，原油價(jià)格走勢(shì)趨于明朗將可能打破周邊及國(guó)內(nèi)燃料油市場(chǎng)僵局，如原油價(jià)格反彈行情確立，將消除市場(chǎng)看跌氣氛，燃料油價(jià)格會(huì)隨原油價(jià)格出現(xiàn)上漲；如原油價(jià)格回歸弱勢(shì)，在看跌氣氛下燃料油價(jià)格存在較大的回落空間。

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