自去年10月份美國(guó)商業(yè)原油庫(kù)存屢創(chuàng)新高以來(lái)，市場(chǎng)總喜歡拿EIA的每周數(shù)據(jù)說(shuō)事：油價(jià)跌，是因?yàn)閹?kù)存增加；油價(jià)漲，是因?yàn)閹?kù)存意外下降。無(wú)論漲跌，市場(chǎng)總能在庫(kù)存數(shù)據(jù)上找到原因，似乎原油價(jià)格僅僅是受庫(kù)存因素的影響。

　　為此，我們有必要通過(guò)EIA的歷史統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，研究油價(jià)與美國(guó)原油庫(kù)存之間真正的關(guān)系。從EIA1986年至今的原油現(xiàn)貨價(jià)格與美國(guó)商業(yè)原油庫(kù)存的關(guān)系圖上可知，2001年9月是一個(gè)非常明顯的分界點(diǎn)。之前，美國(guó)原油庫(kù)存與原油價(jià)格的走勢(shì)呈現(xiàn)一定的負(fù)相關(guān)性，之后兩者的相關(guān)性明顯降低，甚至演化為弱正相關(guān)。我們只有厘清2001年發(fā)生的事件，才能正確認(rèn)識(shí)這一變化的原因。

　　無(wú)論是對(duì)世界經(jīng)濟(jì)格局還是對(duì)國(guó)際原油市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，2001年都是一個(gè)有趣的歷史分界線。那是美國(guó)互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅后的一年，美國(guó)經(jīng)濟(jì)失去了快速增長(zhǎng)的發(fā)動(dòng)機(jī)。更為糟糕的是，隨后因“9·11事件”發(fā)生了一系列的局部戰(zhàn)爭(zhēng)。于是，大量的戰(zhàn)爭(zhēng)消耗使得本就存在巨額貿(mào)易逆差的美國(guó)出現(xiàn)了財(cái)政和經(jīng)常項(xiàng)目的雙“逆差”，緊接著格林斯潘開(kāi)啟了被認(rèn)為是引發(fā)地產(chǎn)泡沫的低利率時(shí)代。

　　另一方面，2001年11月，高盛首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家吉姆·奧尼爾在一份題為《全球需要更好的經(jīng)濟(jì)之磚》中首次向全球拋出了“金磚四國(guó)”(BRICs)概念，蓬勃發(fā)展的新興經(jīng)濟(jì)體正式引起了世界的關(guān)注。兩年之后，高盛發(fā)布的另一份題為《與BRICs一起夢(mèng)想：通向2050年的道路》中更是提出到2050年，世界經(jīng)濟(jì)經(jīng)過(guò)一系列的洗牌將重組為由中國(guó)、美國(guó)、印度、日本、巴西和俄羅斯構(gòu)成的新格局。事實(shí)確實(shí)令人振奮：新興國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展如此迅速，占全球經(jīng)濟(jì)比重由1990年的39.7%快速上升到2006年的48%，“金磚四國(guó)”對(duì)世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率已達(dá)50%。這些國(guó)家更是外匯儲(chǔ)備增加的大戶，截至2007年，包括“金磚四國(guó)”在內(nèi)的新興經(jīng)濟(jì)體已占世界外匯儲(chǔ)備總量的75%。

　　1986年以來(lái)美國(guó)原油庫(kù)存與油價(jià)的關(guān)系可分為兩個(gè)階段，第一階段：1986—2001年。當(dāng)時(shí)，美國(guó)和日本是全球第一和第二原油進(jìn)口國(guó)，同時(shí)也是發(fā)達(dá)國(guó)家中對(duì)中東原油依賴程度最高的經(jīng)濟(jì)體。美國(guó)與全球最大產(chǎn)油國(guó)沙特關(guān)系更是非同一般，美元當(dāng)年就是在沙特力主下成為中東原油結(jié)算貨幣的。美國(guó)組成了由世界最大原油生產(chǎn)國(guó)和最大消費(fèi)國(guó)組成的隱形原油“托拉斯”，對(duì)世界原油價(jià)格具有極強(qiáng)影響力。其間，美國(guó)庫(kù)欣當(dāng)?shù)噩F(xiàn)貨原油價(jià)格走勢(shì)與美國(guó)商業(yè)原油庫(kù)存的相關(guān)系數(shù)為-0.49653，呈現(xiàn)一定程度的負(fù)相關(guān)。剔除1990年8月伊拉克占領(lǐng)科威特引發(fā)的第四次石油危機(jī)后一年的數(shù)據(jù)，美國(guó)原油庫(kù)存與原油現(xiàn)貨價(jià)格的相關(guān)性陡然升至-0.61538。

　　而2001年以后，同樣的數(shù)據(jù)對(duì)比卻顯示美國(guó)庫(kù)欣當(dāng)?shù)噩F(xiàn)貨原油價(jià)格走勢(shì)與美國(guó)商業(yè)原油庫(kù)存的相關(guān)系數(shù)為0.190017，呈現(xiàn)弱正相關(guān)。這一切，是由中國(guó)等新興經(jīng)濟(jì)體的崛起淡化了美國(guó)的影響力而造成的。

　　21世紀(jì)，以中國(guó)為代表的新興經(jīng)濟(jì)體成為世界經(jīng)濟(jì)格局中的新勢(shì)力，開(kāi)始與OECD國(guó)家正面交鋒。高速發(fā)展的經(jīng)濟(jì)對(duì)資源尤其是能源的渴求使得新興經(jīng)濟(jì)體不可避免地動(dòng)搖了當(dāng)時(shí)趨于穩(wěn)定的原油供求關(guān)系。為求發(fā)展，新興經(jīng)濟(jì)體與發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體開(kāi)始爭(zhēng)奪有限的能源。也因?yàn)榇?，原油價(jià)格開(kāi)始了長(zhǎng)達(dá)數(shù)年之久的穩(wěn)步上漲，更是在2008年上演了瘋狂一幕。