4月份行將結(jié)束，2008年產(chǎn)大豆收儲(chǔ)即將落下帷幕。而當(dāng)前大豆春播在即，但國產(chǎn)大豆在外圍環(huán)境利好的情況下走勢(shì)卻較為低迷。隨著大豆收儲(chǔ)進(jìn)入后期階段，國產(chǎn)大豆路將在何方？本文在收儲(chǔ)即將結(jié)束之際，嘗試從基本面角度來對(duì)大豆市場(chǎng)中、短期走勢(shì)做一分析與展望。

　　一、基本面仍利好，今年全球大豆供應(yīng)向偏緊格局發(fā)展

　　第一，干旱天氣累及南美大豆產(chǎn)量，全球大豆產(chǎn)量隨之下調(diào)

　　隨著巴西、阿根廷大豆收割的推進(jìn)，前期南美干旱天氣及近期的高溫已經(jīng)累及到南美大豆的產(chǎn)量。據(jù)4月份美國農(nóng)業(yè)部報(bào)告預(yù)測(cè)，2008/2009年度南美大豆產(chǎn)量為9990萬噸，低于3月份預(yù)測(cè)值10400萬噸，更大幅低于2007/2008年度產(chǎn)量11400萬噸。尤其是阿根廷受損最嚴(yán)重，4月份美國農(nóng)業(yè)部報(bào)告中將其2008/2009年度產(chǎn)量從3月份預(yù)測(cè)的4300萬噸下調(diào)至3900萬噸，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于上年度產(chǎn)量4620萬噸。

　　作為占據(jù)全球大豆產(chǎn)量半壁河山的南美大豆產(chǎn)量下滑，必將拖累全球大豆產(chǎn)量。在4月份美國農(nóng)業(yè)部報(bào)告中，2008/2009年度全球大豆產(chǎn)量從3月份的2.23億噸下調(diào)至2.19億噸。隨著4月份全球大豆產(chǎn)量的下調(diào)，2008/2009年度大豆產(chǎn)量基調(diào)正在從增長向減產(chǎn)轉(zhuǎn)變。

　　第二，中、美大豆種植意向公布，美國大豆種植面積微幅增長、中國則預(yù)計(jì)減少

　　據(jù)美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布的種植意向，今年美國大豆種植面積預(yù)計(jì)為7600萬英畝，較2008年微幅增長，2008年其種植面積為7570萬英畝。該數(shù)據(jù)大幅低于市場(chǎng)普遍預(yù)期的7900萬英畝。據(jù)國家糧油信息中心4月份報(bào)告預(yù)計(jì)，今年中國大豆種植面積將降低3.7%至920萬公頃，產(chǎn)量減少3.2%至1500萬噸，除油菜籽外，報(bào)告預(yù)計(jì)今年其他三大糧油作物產(chǎn)量均較2008年有小幅減少。美國大豆種植面積低于預(yù)期及中國大豆種植面積預(yù)計(jì)減少，將對(duì)今年全球大豆供給產(chǎn)生重大影響，并對(duì)緩解新季大豆供應(yīng)壓力有利好作用。

　　第三，壓榨需求小幅下降，農(nóng)產(chǎn)品需求剛性顯現(xiàn)

　　相較于工業(yè)品來說，農(nóng)產(chǎn)品在經(jīng)濟(jì)低迷之時(shí)具有更好的需求剛性優(yōu)勢(shì)，大豆也不例外。據(jù)美國農(nóng)業(yè)部4月份數(shù)據(jù)，2008/2009年度全球壓榨需求為1.95億噸，較上年度的2.02億噸下降3.3%。雖說壓榨需求有所減少，但與宏觀經(jīng)濟(jì)的降幅相比，其需求剛性特征一覽無余。考慮到大豆除了壓榨還有其他食用需求，因此，在全球大豆產(chǎn)量預(yù)測(cè)為2.19億噸的情況下，大豆供需情況正在向偏緊局面轉(zhuǎn)變。中國2008/2009年度的壓榨需求預(yù)計(jì)將會(huì)達(dá)到4060萬噸，較上年度有所增長。

　　二、國內(nèi)進(jìn)口強(qiáng)勁、收儲(chǔ)結(jié)束，大豆短期受沖擊

　　第一，中國購買強(qiáng)勁，進(jìn)口大豆沖擊國內(nèi)市場(chǎng)

　　雖然金融危機(jī)爆發(fā)，在全球宏觀經(jīng)濟(jì)整體不佳的背景下中國也難獨(dú)善其身，但從2008/2009年度中國進(jìn)口大豆來看，卻是另一番熱火朝天的景象。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，自2008年10月至今年3月，中國進(jìn)口大豆共計(jì)1780萬噸，同比增長5.3%，今年一季度進(jìn)口大豆1016萬噸，同比增長30.6%，中國強(qiáng)勁的購買需求成了維持國際豆價(jià)的主要因素。強(qiáng)勁的購買本身也是一把雙刃劍，一方面顯示需求仍屬強(qiáng)勢(shì)，另一方面也必然會(huì)對(duì)國產(chǎn)大豆形成沖擊。

　　第二，加大農(nóng)業(yè)支持力度，提高糧食自給率政策不變

　　近期，國務(wù)院通過的《全國新增1000億斤糧食生產(chǎn)能力規(guī)劃(2009—2020年)》指出，要完善政策，增加政府投資，調(diào)動(dòng)金融機(jī)構(gòu)、農(nóng)業(yè)企業(yè)和農(nóng)民增加糧食生產(chǎn)投入的積極性。糧食安全是治國安邦的頭等大事，也是當(dāng)前擴(kuò)大內(nèi)需、應(yīng)對(duì)國際金融危機(jī)的重要基礎(chǔ)。隨著人口增長和生活水平提高，糧食需求呈剛性增長，糧食增產(chǎn)制約因素增多，利用國際市場(chǎng)調(diào)劑國內(nèi)糧食余缺空間有限，我國糧食安全依然面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。必須堅(jiān)持立足國內(nèi)實(shí)現(xiàn)糧食基本自給的方針，建立糧食生產(chǎn)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的長效機(jī)制，著力提高土地產(chǎn)出率、資源利用率和勞動(dòng)生產(chǎn)率，增強(qiáng)糧食綜合生產(chǎn)能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力，確保國家糧食安全。

　　今年國家將繼續(xù)加大農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼力度及調(diào)高糧食最低收購價(jià)格，保護(hù)農(nóng)民的種糧積極性及利益所得。據(jù)了解，2008年的補(bǔ)貼總額為1030億元，今年預(yù)計(jì)在1200億元左右。因此，不管是從去年的糧食收儲(chǔ)還是到近期的增產(chǎn)1000億斤糧食生產(chǎn)能力規(guī)劃來看，國家從糧食安全角度考慮加大農(nóng)業(yè)投入，提高糧食自給率的戰(zhàn)略將會(huì)長期維持。

　　第三，收儲(chǔ)即將結(jié)束，國產(chǎn)大豆價(jià)格支撐不在

　　4月即將結(jié)束，作為對(duì)國產(chǎn)大豆來說具有重要價(jià)格支撐作用的收儲(chǔ)也將落下帷幕。據(jù)了解，當(dāng)前產(chǎn)區(qū)仍有150萬-200萬噸大豆尚未售出。當(dāng)前春耕在即，一方面農(nóng)戶急需套現(xiàn)，在政策面即將失去支撐的情況下，農(nóng)戶安全感缺乏、心理預(yù)期進(jìn)一步降低，而收購商乘機(jī)壓價(jià)收購，也造成了農(nóng)戶對(duì)價(jià)格預(yù)期的不安定感；另一方面，油廠在進(jìn)口大豆、國產(chǎn)大豆壓榨性價(jià)比上更愿意選擇進(jìn)口大豆，提價(jià)收購意愿較低，也壓制了國產(chǎn)大豆價(jià)格，因此，收儲(chǔ)結(jié)束且在無其他政策性利好出臺(tái)之時(shí)，必將對(duì)產(chǎn)區(qū)大豆價(jià)格形成很大沖擊。此外，強(qiáng)大的進(jìn)口大豆購買量及國儲(chǔ)的拋儲(chǔ)壓力也會(huì)對(duì)國產(chǎn)大豆價(jià)格形成很大壓制。

　　第四，宏觀經(jīng)濟(jì)不佳，能否回暖尚難定論

　　中國國家統(tǒng)計(jì)局公布的一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，一季度GDP同比增長6.1%，創(chuàng)下1992年有季度統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)以來最低。從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)可以看出，我國宏觀經(jīng)濟(jì)下滑態(tài)勢(shì)已經(jīng)基本得到遏制，但這是否證明中國經(jīng)濟(jì)將就此回暖仍很難下定論。一季度增長主要靠銀行大量放貸、政府投資增長帶動(dòng)的，在前期去庫存化之后，企業(yè)主要購買的是原材料，企業(yè)產(chǎn)能并未有效帶動(dòng)。能否有效地將產(chǎn)能擴(kuò)大為整個(gè)社會(huì)需求，仍要看政策方面的進(jìn)一步措施以及全球經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。因此，筆者認(rèn)為，當(dāng)前的宏觀經(jīng)濟(jì)仍處困境將會(huì)對(duì)大豆及其下游產(chǎn)品的需求產(chǎn)生負(fù)面影響。

　　綜上所述，從近階段來看，大豆基本面仍屬利好。在收儲(chǔ)即將結(jié)束，政策支撐行將缺失的情況下，國內(nèi)大豆市場(chǎng)受到的“心理沖擊”較大。當(dāng)然也不排除貿(mào)易商利用氣氛打壓期貨價(jià)格，以達(dá)到壓低現(xiàn)貨收購價(jià)格的目的。因此，短期來看振蕩幅度將加大，但從中長期來看，當(dāng)前南美大豆產(chǎn)量下降，加上受中、美大豆種植面積及未來天氣變化不確定性影響，中長期大豆價(jià)格走勢(shì)仍較為樂觀。