盛夏的太陽底下，面對陌生的街道，從南京趕來北京開會的常士杉腦門上沁出細小的汗珠。這一刻，他跳脫了身上背負著的私募神童的光環(huán)，而被還原成一個最原初的人。

常士杉被很多人投資者視為神童還是在他去年親自接管深國投世通1期之后，該基金頹勢自此迅速得到逆轉(zhuǎn)并取得傲人成績。根據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示，截至5月5日，世通1期產(chǎn)品收益率達到16.11%，超越大盤27%，近三個月收益率達34.84%，超越大盤37.64%；近六個月以來收益率為54.86%，超越大盤67.21%。

入行

很多年之后，常士杉說自己經(jīng)歷過的事情并不多，“就是經(jīng)歷過巨大的虧損而已。”

常士杉投身股市是從自己二哥身上受到影響——“他是機械工程師，畫的圖非常漂亮，我從他那個圖里面看到一些東西，就開戶做了?！蹦鞘?995年，常士杉說自己隨后便慢慢找到感覺，而這對路的感覺也為他日后積聚大量財富提供了最基本的“智力支持”。

除了“智力支持”，對于財富的渴望也至關(guān)重要。常士杉毫不掩飾他對于財富的追求，因為在他看來，努力創(chuàng)造財富改善自己的生活天經(jīng)地義。而實際上，幼時家境的困頓使得常士杉對于財富的感情既復(fù)雜又微妙。

“我從小家里面非常窮，兄弟姐妹多，又在鄉(xiāng)下小鎮(zhèn)里面，這使我認識到?jīng)]有錢是不行的。我記憶非常深的是幾個同學(xué)請我吃飯，我都不敢去，因為我沒有錢回請他們，我又是一個自尊心非常強的人，這些都在我的心路歷程里面深深留下烙印，未來一定要致富，一定要有錢，一定要賺錢。”

在大學(xué)讀財務(wù)專業(yè)的常士杉畢業(yè)之后在廈門工作兩年，在廈門期間，常士杉曾“做了一次廈海發(fā)，當(dāng)時是蒙的，看它走勢比較好，我就買進去了，賺了40％多，有個老太太就跟我買，也賺了幾千塊，她很高興，送了一條煙給我”。很多年之后，這仍舊是常士杉會常常講起的故事，他用這個故事告訴人們他走進股市的緣起以及最初的成績。在這個故事中，常士杉最難以忘懷的是“獲得了別人的認可”。

“我自己做好了可以幫助很多人，就像我現(xiàn)在一樣，他們跟著我可能會一起致富，這個也是最佳的效果?！?/P>

套用一種最庸俗的說法，這是常士杉的“第一桶金”，這成為他資本旅行的第一步，也為他日后的發(fā)展奠定了最初的經(jīng)濟基礎(chǔ)。

常士杉坦言最初的幾年虧得厲害，在虧得一窮二白的時候開始反思，心急如焚是沒有用的，于是他靜下心來，開始研究整個市場一千多只股票的基本面，每一只股票的走勢、技術(shù)面都研究了六七遍。

好在開始的虧損之后，常士杉迎來的是“云開見月明”。

回想起那個萬分辛苦的年代，常士杉現(xiàn)在的自信溢于言表略：“如果我不看基本面、技術(shù)面，炒股的成功率現(xiàn)在也能達到85％，我不需要看任何基本面?！?/P>

頓悟

在走勢疲弱、震蕩下行的大盤功成名就，這歸功于常士杉對市場的把握的精準(zhǔn)。而這精準(zhǔn)，歸功于他不局限于定量而善于定性。

在“新國十條”出來后，雖然交易量下滑，但是房價依然維持在一個比較高的水平。對此，常士杉認為，這說明很多地產(chǎn)商手里還有一些資金，可以暫時支撐一下，而國家對房地產(chǎn)調(diào)控的決心是非常大的，因此更加強硬的措施可能還會陸續(xù)出臺，只是市場對于政策的反應(yīng)會有一個相對的滯后性，未來房價必然會下跌，這也只是時間長短的問題。

常士杉說做投資要避免追漲殺跌，買跌不買漲一直都被他作為投資的一項基本原則。在別人恐慌的時候，常士杉開始積極地“貪婪”。

“我覺得投資者陷入一個怪圈，該恐懼的時候不恐懼，該貪婪的時候不貪婪，做反了，天天演繹我十多年前那種投資水平，追漲殺跌。我現(xiàn)在有一個要求，買跌不買漲，大跌我大買?！?/P>

常士杉對于以巴菲特為代表的投資大師們有一種特殊的情感，他看所有投資大師的著作，夢想著有一天能成為他們那樣的投資大家。

“我喜歡思考、喜歡看書，大師的書我都看過。彼得·林奇、巴菲特、索羅斯、弗朗里德，還有利夫菲爾、尼古拉斯·拉瓦斯，他們所有的經(jīng)典書我都反復(fù)讀過，不下一千遍地讀。”

“巴菲特曾經(jīng)說他是無意中成為了一個富翁。他跟別人不一樣的是每天思考、讀書、記筆記，然后他就成為了富翁?！痹诔Ｊ可伎磥?，“做自己獨立的事情”這句話太經(jīng)典了，幾乎可以說是對巴菲特成功最大的詮釋。

常士杉甚至以一種近乎于玄幻的說法向旁人解釋他的一次頓悟：三年前的一天他做了一個夢，在夢里出現(xiàn)了幾句話，告訴他不要追高，漲的時候賣?！拔译[隱約約記得很清楚，不要追高。應(yīng)該說多少年積累下來，這個夢才出現(xiàn)的，這個機會才出來的?！?/P>

從此，在大師的書里，常士杉看到的不再只是投資二字，而是投資的本質(zhì)。“投資的本質(zhì)應(yīng)該是你對自己的人性認識，對自己性格缺陷、優(yōu)點做一個深透的認識，然后在這個投資領(lǐng)域發(fā)揮你的優(yōu)勢，賺錢是第二目的，接下來自動就會盈利，投資自然就會成功，如果做到這點，我覺得一個人會走得很遠。”

如今，常士杉將過去追漲殺跌的教訓(xùn)總結(jié)為人性的弱點，在他眼里，做投資十五年后，常士杉已經(jīng)不復(fù)往常，他已戰(zhàn)勝了以往的自己，脫胎換骨。

技巧

2010年上半年，深國投世通1期表現(xiàn)亮眼，常士杉更是將 “買跌不買漲”奉為圭臬。

“買股票心中必須要有依據(jù)，而這個依據(jù)就是你心里必須得有一桿秤，這桿秤以價值判斷為基礎(chǔ)，去衡量一只股票的貴賤，在它被低估的時候買入，當(dāng)股價高升，被高估時就要賣出。”

話雖簡單，但是要尋找這一桿秤卻并非容易的事情。而且這種低吸高拋的行為也被許多投資大家所不齒，這就是赤裸裸的投機，何來價值可言？面對質(zhì)疑，常士杉為自己的投資策略起了一個新名——機資投資法。

這不是投資，也并非投機，雖然不能完全實現(xiàn)價值投資的高度，但常士杉也不想讓自己的投資策略在大眾口中淪為投機?！拔业暮诵倪€是建立在價值基礎(chǔ)上的投資?！痹谥袊墒械氖袌鲲L(fēng)氣下，常士杉做不成巴菲特，但他似乎也并不想去效仿索羅斯。

“你可以說我是投資，也可以罵我就是投機商?！背Ｊ可嫉倪@番自定義，似乎在回應(yīng)巴菲特的那句“做自己獨立的事情”。在他眼里，股票沒有好與壞，能賺到錢的就是好股票，如果虧本了，就不是好股票，他從來不會將自己局限于定位的怪圈里。

常士杉說選擇好股票的主要方法，正是來自于15年來他對基本面的研究心得以及他一直遵循的“天道酬勤”信念。在他的投資對象里，被重點持有的公司可謂“不勝其煩”，因為經(jīng)常會接到常士杉的“騷擾”電話，有時候幾乎是天天都有。他會巨細靡遺地詢問公司的情況，這種對于重點持有公司的深度了解，使得他對于手中所持股票的買入還是拋出有著最敏銳的直覺。

“這個市場1800多只股票，不可能都了解透了，你能把它了解得非常透了也不太可能。因為市場在變，上市公司經(jīng)營在變，政策導(dǎo)向在變、產(chǎn)業(yè)也在變，經(jīng)營管理層也在變，你用一種固定的思維去投資肯定不行。”常士杉說：“所以我們提出全面的思維，我們最高的策略就是以變應(yīng)不變，這是一個策略。這點也是以后是否會走得很遠、戰(zhàn)勝市場的法寶?！?/P>

“我下決心買的時候，一定是各方面準(zhǔn)備都非常好，箭在弦上就要發(fā)了。然后買的時候一定是各方面充分準(zhǔn)備，比如上市公司調(diào)研，經(jīng)營情況、管理層態(tài)度。這個基本上是最簡單的了，見董秘最簡單，最好能見到董事長，如果見不到董事長，見他的經(jīng)營管理層也可以。甚至從銷售渠道、全國的銷售網(wǎng)絡(luò)、競爭對手方面去全面了解他。這就是調(diào)研的技巧?！背Ｊ可急硎荆皣鴥?nèi)很多投資者都沒有這樣的條件，如果沒有這個條件最起碼要了解基本面。有些人買股票三分鐘就買了，腦袋一拍就買。而我投資一只股票不會很快下手，最簡單也要進行三四個月的觀察?！?/P>

目前常士杉手中持有的只有五十幾只股票，50:1800，這種篩選比例，數(shù)字背后是常士杉整個團隊的辛苦努力。

即便有日復(fù)一日對重點持有公司的“騷擾”，常士杉還是覺得去一個企業(yè)做調(diào)研并不代表就會全面地掌握了這個企業(yè)，市場層面的情況依然是一個非常重要的因素。因此，每次調(diào)研以后，常士杉要求團隊還要結(jié)合市場的情況、投資者的態(tài)度等因素做最全面的判斷?！靶U干不行，沒有股票不跌。選擇時機和合適的時點，這個是十分重要的投資技巧?！?/P>

從這個角度來看，常士杉是個名副其實的價值投資者，但拿到一只股票，他幾乎都不是長線持有，而是進行波段性的操作，這又使得其看上去像一個投機者。

“我喜歡某一個階段，這樣規(guī)避了很多東西。首先是規(guī)避了短期的追漲殺跌，短線交易越頻繁錯誤率越高。第二，如果長期投資，這個企業(yè)經(jīng)營理念規(guī)劃太久誰也不知道到底能不能實現(xiàn)，我們最多只能預(yù)測近一兩年。因為國家政策導(dǎo)向誰也把握不了，越往后看，就越看得模糊。這么模糊怎么樣尋找確定機會呢？”基于此，常士杉堅信“分期波段操作”是最好的策略。

“投資必須尋找確定的買入機會才能賺錢。很多股票從五塊漲到十塊，又從十塊跌到四塊，我覺得就是不停地坐電梯，很多投資者往往是在賺錢的時候沒有賣掉，在最糟的時候就割掉了，有些時候這是一種悲劇?！背Ｊ可汲姓J自己向來不是從魚頭吃到魚尾的那種人，在波段操作中，短線的投資策略讓常士杉規(guī)避了這種來回“坐電梯”式的風(fēng)險，每次利潤到手之后，他便以更好的心態(tài)去尋找下一個目標(biāo)。

常士杉給自己這樣的波段操作方法命名為“波段滾動復(fù)利法”，他在所選的50只股票里每次選擇15個做波段性操作，現(xiàn)在已經(jīng)玩得游刃有余。

盡管前述兩種操作方法為常士杉帶來巨大的經(jīng)濟效益，但是他還是將風(fēng)險防控視為投資必須遵守的最本質(zhì)的東西，“風(fēng)控做不好就是水平的問題，投資本來天天都要犯錯誤，誰犯的錯誤大就會失敗，誰犯的錯誤小最終就會成功?！痹谒麍?zhí)掌的世通公司，有3名風(fēng)控專員嚴密監(jiān)視基金動態(tài)，只要基金凈值波動在3~5個點，常士杉就要反思是選股的問題還是系統(tǒng)性風(fēng)險或者是投資組合的問題。

已是奔四的年紀(jì)，在資本市場摸爬滾打15年之后，常士杉似已不惑。