一、期現(xiàn)價格先抑后揚，基差縮小

　　在經(jīng)過了前一周的下跌之后，該周PTA市場價格基本呈現(xiàn)先抑后揚的走勢，前四天價格持續(xù)下跌，周五價格啟穩(wěn)并反彈。華東現(xiàn)貨市場，周一成交價格較前一周下跌100元至7600元/噸，周四繼續(xù)下跌至7350元/噸，周五價格有所啟穩(wěn)，保持在7380元/噸，一周價格下跌了250元。亞洲外盤市場跌勢相似，周一市場成交價為910美元/噸(CFR中國)，較前一周下跌了7美元，周四時下跌至880美元/噸，并于周五保持在此價位，一周價格下跌了30美元。

　　該周PTA期貨價格出現(xiàn)了比較大的波動。周一周二價格連續(xù)小幅下挫，周三收于一根紅色的十字星，價格小幅反彈；周四市場向下跳空低開并大幅下挫190元，周五高開高走，強(qiáng)力反彈，最終收于7116元/噸，較前一周收盤價下跌了78元/噸，該周價格波動幅度為400元。

　　由于期貨市場價格在周五大幅反彈，使得該周總體走出震蕩走勢，而現(xiàn)貨市場價格總體保持下跌， PTA市場期現(xiàn)基差進(jìn)一步縮小，周一基差在474元，周五縮小至264元，較前一周縮小了240元。

　　排名前20位的主力持倉方面，該周依然處于凈空頭，并且凈持倉量對第二天價格走勢具有明顯的指示作用。周一凈空頭達(dá)到7000余手的高位，于是周二價格大幅下跌128元，之后空頭獲利離場，周二凈空頭大量減少；周三市場小幅反彈后，空頭再度進(jìn)場布局，凈空頭數(shù)再度增加，于是周四市場大跌190元，空頭獲利出逃；周四市場形成小型的凈多頭局面，周五市場大幅反彈。

　　PTA市場在該周經(jīng)歷了一波調(diào)整階段，現(xiàn)貨價格步步走低，反映了基本面的種種不利因素，例如下游聚酯銷售情況非常不好，并對PTA原料的采購積極性很小，同時上游PX價格開始松動。而期貨市場該周劇烈波動，但是總體呈盤整下跌形態(tài)，盤中的資金多以短線操作為主，獲利后立即離場。在現(xiàn)貨價格持續(xù)走低的情況下，期貨價格形成盤整局面，可以猜測空頭主力資金正設(shè)法在高位穩(wěn)定價格，并慢慢布下空頭局勢。

　　二、PX價格繼續(xù)回落，PTA生產(chǎn)開工率提高

　　PX的價格繼續(xù)走低。亞洲市場周一成交價在1150美元/噸，周五下跌至1102美元/噸，較前一周下跌了52美元。歐美市場價格周一大幅下跌至960美元/噸，之后稍有反彈，周五維持在998美元/噸，較前一周下跌了30美元。美國市場價格則維持在1010美元/噸，較前一周下跌了約40美元。

　　PX市場供應(yīng)緊張的局面與前期相比已經(jīng)有了較為明顯的改善，PX價格在進(jìn)入五月份以來總體保持了下降的趨勢。近期下游聚酯行業(yè)逐漸轉(zhuǎn)入淡季，聚酯市場銷售情況非常不理想，聚酯廠家對于原料PTA的采購興趣也大幅降低，PTA的需求支撐逐漸減弱，價格也隨之下跌，生產(chǎn)利潤不斷被侵蝕。好在上游原料PX價格也開始走低，這在成本方面為PTA生產(chǎn)商大大緩解了壓力。

　　同時PTA生產(chǎn)裝置的開工率也保持在較高的水平，前一周末生產(chǎn)負(fù)荷普遍提高至85%。浙江一套65萬噸的裝置在10號恢復(fù)開車，并逐步提高開工率；珠海90萬噸的裝置在月初經(jīng)歷了5天的檢修后，現(xiàn)在已經(jīng)接近100%負(fù)荷運行；臺灣臺化的四套裝置在該周三也都開始滿負(fù)荷運行。

　　雖然該周初期生產(chǎn)負(fù)荷一度回落至79%，但是在下游需求較弱的情況下，79%的開工率應(yīng)該算是一個比較理想的狀態(tài)。首先PX供應(yīng)雖然依然緊張，但較前期已經(jīng)有所緩解，PTA生產(chǎn)商此時的原料采購貨源還算充足；另一方面，PX價格持續(xù)走低后，PTA生產(chǎn)有一定的利潤空間；最后，提高開工率可以降低生產(chǎn)的平均成本，將原料庫存裝化成PTA成品庫存更為合理。

　　但是在周五，市場傳出消息，?？松梨趯喼奘袌鯬X6月合同貨的倡導(dǎo)價高調(diào)地報在了1160美元/噸(CFR L/C 90天)，這一消息造成了周五PTA期貨價格大幅反彈，現(xiàn)貨價格也止跌啟穩(wěn)。雖然，?？松梨趫蟪龈邇r，但是預(yù)計市場將很難接受6月份PX如此高的價位，因為屆時PX的需求很難保持堅挺，而另一方面6月份PX的供應(yīng)將會得到緩解。預(yù)計此消息被市場所消化后，不會對PX和PTA的價格起到支撐作用。

　　三、下游聚酯價格基本持穩(wěn)