11月15日兩地市場(chǎng)走出下探回升的走勢(shì)：滬綜指上漲0.97%、深成指上漲0.64%，中小板指數(shù)更是大漲2.69%；兩地市場(chǎng)上漲1768家、下跌330，一片“祥和”，仿佛上周五暴跌的陰霾已經(jīng)無影無蹤。但若結(jié)合近日K線形態(tài)看，走勢(shì)卻很像下跌中繼形態(tài)。那么市場(chǎng)還會(huì)繼續(xù)下挫嗎？滬綜指的30日均線能否成為市場(chǎng)多頭的救命稻草？昨日的反彈還能延續(xù)嗎？帶著這個(gè)疑問，我們來分析下現(xiàn)有市場(chǎng)的估值及技術(shù)面情況。

上周末搜索市場(chǎng)有關(guān)市場(chǎng)暴跌的原因解釋，不外乎兩個(gè)：一為傳言印花稅要上調(diào)；二是傳言有機(jī)構(gòu)出報(bào)告建議賣出所有股票，而引發(fā)香港、國(guó)內(nèi)市場(chǎng)暴挫的蝴蝶效應(yīng)。對(duì)于第一個(gè)傳言，財(cái)政部已經(jīng)在上周末出來辟謠；對(duì)第二個(gè)，目前還沒有確切的消息，即使有也僅是一家之辭，投資者單純依靠一些市場(chǎng)傳聞盲目買入賣出未免兒戲。股票市場(chǎng)短期是投票機(jī)，長(zhǎng)期是稱重機(jī)，一些事件僅能改變市場(chǎng)的短期走勢(shì)，對(duì)中長(zhǎng)期走勢(shì)不會(huì)有根本影響。

但從上周五的暴挫中，我們也看出市場(chǎng)目前的心態(tài)還是比較浮躁的，也表明市場(chǎng)在接近滬指3200位置面臨籌碼的松動(dòng)。松動(dòng)的原因有兩個(gè)：一個(gè)為短期獲利盤較大；其次為臨近一年前的成交密集區(qū)，解套壓力大。若碰到一些突發(fā)事件，市場(chǎng)就成驚弓之鳥了。

在回答市場(chǎng)要跌多深這個(gè)問題前，我們不禁要問目前市場(chǎng)估值水平高嗎？根據(jù)WIND數(shù)據(jù)計(jì)算2010年各板塊的動(dòng)態(tài)市盈率：截至11月15日，上證50的市盈率僅為12.94倍；滬深300為15.33倍；而證監(jiān)會(huì)行業(yè)中銀行板塊的市盈率為9.9倍、煤炭開采的為18.92倍、石油開采為14.55倍。這些數(shù)據(jù)表明：雖然經(jīng)過了近半年的上漲，這些藍(lán)籌板塊依舊處于估值洼地，這也決定了市場(chǎng)回落應(yīng)該有限。

從技術(shù)走勢(shì)上看，目前市場(chǎng)的長(zhǎng)期上漲趨勢(shì)依舊穩(wěn)健，但是中期趨勢(shì)存在變動(dòng)可能。從9月20日開始的這波中級(jí)行情已經(jīng)持續(xù)近2個(gè)月，幅度近25%，從幅度和時(shí)間跨度上已經(jīng)符合一輪中級(jí)行情完成的起碼條件，而上周五的一根大陰線有可能宣告了這輪中級(jí)行情的終結(jié)。那么市場(chǎng)調(diào)整幅度會(huì)有多大，可能的支撐位置在哪里，我們可以通過技術(shù)上的一些方法來測(cè)算。

我們以2010年8月2日以及2010年10月18日高點(diǎn)為連線畫一條趨勢(shì)線，可以發(fā)現(xiàn)之后滬指多次上沖這根線都被壓制，表明這根壓力線的作用較大（未來即使市場(chǎng)重新回升甚至創(chuàng)近期新高，該線還將是重要的壓力線）。以此線為基礎(chǔ)，以9月20日的低點(diǎn)畫一個(gè)上升通道，可以發(fā)現(xiàn)滬綜指目前處在上升通道的中間位置，離通道下軌還有一段距離，但是通道下軌每日以7個(gè)點(diǎn)的速度不斷抬高，5個(gè)交易日后將接近2900點(diǎn)位置。而從250日均線走勢(shì)觀察，目前市場(chǎng)應(yīng)該是做突破年線之后的回抽確認(rèn)，而年線目前在2900區(qū)域。另外從回調(diào)比率考慮，可以發(fā)現(xiàn)9月20日開始的中級(jí)上漲的50%位置也在2900點(diǎn)一帶。

另外，我們知道2009年自3478點(diǎn)下來的小熊市可以被框定在一個(gè)大的下降通道中，但在2010年10月25日該下降通道被成功突破。即使近日市場(chǎng)回落整理，但依舊處于該通道的上軌位置，按照技術(shù)上壓力支撐的互相轉(zhuǎn)化原則，該上軌也會(huì)形成重要支撐。

因此我們可以界定一個(gè)市場(chǎng)回落可能存在的支撐區(qū)域：2900-2950。這個(gè)區(qū)域多重支撐的存在，也會(huì)成為多頭反攻的重要基地。但考慮到上周五市場(chǎng)大幅暴跌較大程度挫傷市場(chǎng)人氣，所以15日市場(chǎng)的的低點(diǎn)不一定會(huì)馬上成為本次調(diào)整的低點(diǎn)，也即市場(chǎng)會(huì)有個(gè)逐步尋底的過程，但是根據(jù)我們前面的分析，市場(chǎng)的短期底部應(yīng)該是不遠(yuǎn)的。