周二市場未能延續(xù)前日反彈勢頭,早盤整理格局難以維持,股指急速下行,兩市短期均線的逐一失守,打開了短線的調整空間。在指數(shù)的超跌反彈過程中熱點無序的表現(xiàn),表明市場未能擺脫風險急速釋放的危險期。不過,我們維持當前市場屬于中性格局的判斷,經(jīng)濟趨勢的基本向上是資本市場中期穩(wěn)固的有力支撐,近一階段,一些催生市場內外因素的驅動力逐步減弱,使得近期股指仍將維持4-8個交易周的調整期,但急跌較大程度上封殺技術形態(tài)的進一步惡化,隨著估值修復的分化演變,個股的交易性機會將會有所顯現(xiàn)。策略上,倉位比重半倉為宜,在市場震蕩整固的時期注重配置低估值、高增長的行業(yè)。 從市場結構觀察,午盤后消息面?zhèn)鞒鲰n國央行上調利率25基點,政策緊縮的擔憂觸發(fā)股指再度呈現(xiàn)寬幅震蕩。此前,大宗商品價格波動引發(fā)估值修復預期的開啟,并伴隨資源股先于前期市場的分化作用而展開,這是目前市場存在內在調整壓力的主要原因。來自天相的數(shù)據(jù)顯示,今年A股7月反彈以來,有色金屬、煤炭石油板塊漲幅達到58.42%、40.34%,此間有色、煤炭的動態(tài)市盈率分別為46.61倍和15.36倍,前期流動性松動及美元持續(xù)走低是推動資源價格上漲的主要原因。而進入本周,大宗商品價格的波動,最終引發(fā)國內資源股的高位調整,近兩個交易日,有色金屬指數(shù)下跌9.78%、煤炭石油板塊下跌8.20%,短線資金對于資源股個股處于恐慌情緒主導之中,市場需要以下跌來修復高估值行業(yè)的偏離。在資源股跟隨市場的調整過程中,中小市值及創(chuàng)業(yè)板個股雖然盤中屢有表現(xiàn),但是始終難以形成對市場的主導態(tài)勢,這一現(xiàn)象也同時出現(xiàn)在昨日早盤,以醫(yī)藥板塊為代表的抗通脹概念走強而大盤卻難以跟風上。前期市場活躍熱點的逐一消退,使得做多信心潰散。不過,在上市公司前三季業(yè)績高增長及A股不足20倍的市盈率雙重背景下,指數(shù)的下跌在昨日已經(jīng)帶來成交量的明顯縮減,這說明市場對于估值的偏離度已經(jīng)有所修復。 與此同時,權重股低估值與相對收益不匹配,使得我們難以過分悲觀看待當前A股。本周兩個交易日內,銀行股以1.02%的漲幅明顯強于市場表現(xiàn)(同期滬深300指數(shù)跌幅3.72%)。然而在過去一個月,銀行指數(shù)明顯跑輸滬深300指數(shù)的表現(xiàn)。另據(jù)16日的Wind數(shù)據(jù)觀察,銀行板塊當前動態(tài)PB約為1.84倍,動態(tài)PE為8.99倍,估值水平基本與2009年初接近。這與前三季度A股15家上市銀行凈利潤同比增長31.4%,所顯示出的高增長極不相符,銀行業(yè)近兩年以來的低估值與行業(yè)的增長速度并不匹配,這樣的基本面情況使得銀行股股價年內的下跌空間并不大。此外,房地產(chǎn)板塊受制政策影響難以回穩(wěn),僅從指數(shù)表現(xiàn)來看,連續(xù)5個交易日的下挫,房地產(chǎn)板塊的整體調整在近兩個交易日出現(xiàn)急劇縮量的態(tài)勢,這無疑是下跌收斂的明顯信號。盡管在市場短期方向性不明的趨勢下,上述權重板塊還不具備中線建倉的介入價值,但從權重比重方面對市場的影響方面考慮,其調整空間的局限性對于指數(shù)的影響力度仍會較為明顯。 綜合技術走勢,上證指數(shù)目前已經(jīng)逼近前期反彈確立的2850點一帶的關鍵支撐區(qū)域,縮量及跌勢收斂的形態(tài)表明短線回穩(wěn)的技術要求有所加強,此時一線權重股的止跌及成長股抗衡表現(xiàn),使得超跌反彈的幾率有所增大,這其中,需要警惕的是,深成指已經(jīng)先行回調至中期均線位置,一旦對上證指數(shù)形成下拉作用,股指盤中寬幅震蕩的風險依然存在。此時,對于投資者而言,持倉的穩(wěn)定性及可控性都處于較高要求標準,半倉之下配置具備業(yè)績支撐的機械、計算機和抗通脹概念中的農林牧、醫(yī)藥、供水供氣等板塊為主,投資品種的選擇,既需要兼?zhèn)涞凸乐档陌踩呺H,也需要具有高增長性的行業(yè)特征。 責任編輯:白茉蘭 |
【免責聲明】本文僅代表作者本人觀點,與本網(wǎng)站無關。本網(wǎng)站對文中陳述、觀點判斷保持中立,不對所包含內容的準確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請讀者僅作參考,并請自行承擔全部責任。
本網(wǎng)站凡是注明“來源:七禾網(wǎng)”的文章均為七禾網(wǎng) m.yfjjl6v.cn版權所有,相關網(wǎng)站或媒體若要轉載須經(jīng)七禾網(wǎng)同意0571-88212938,并注明出處。若本網(wǎng)站相關內容涉及到其他媒體或公司的版權,請聯(lián)系0571-88212938,我們將及時調整或刪除。
七禾研究中心負責人:劉健偉/翁建平
電話:0571-88212938
Email:57124514@qq.com
七禾科技中心負責人:李賀/相升澳
電話:15068166275
Email:1573338006@qq.com
七禾產(chǎn)業(yè)中心負責人:果圓/王婷
電話:18258198313
七禾研究員:唐正璐/李燁
電話:0571-88212938
Email:7hcn@163.com
七禾財富管理中心
電話:13732204374(微信同號)
電話:18657157586(微信同號)
七禾網(wǎng) | 沈良宏觀 | 七禾調研 | 價值投資君 | 七禾網(wǎng)APP安卓&鴻蒙 | 七禾網(wǎng)APP蘋果 | 七禾網(wǎng)投顧平臺 | 傅海棠自媒體 | 沈良自媒體 |
? 七禾網(wǎng) 浙ICP備09012462號-1 浙公網(wǎng)安備 33010802010119號 增值電信業(yè)務經(jīng)營許可證[浙B2-20110481] 廣播電視節(jié)目制作經(jīng)營許可證[浙字第05637號]