周一股指期貨放量上漲，各項(xiàng)技術(shù)指標(biāo)一片大好。從技術(shù)圖看，日K線最低點(diǎn)站在了7月初以來的上升趨勢線上，日K線的陽線實(shí)體整體位于自11月下旬以來的盤整區(qū)間之上，同時(shí)伴隨著持倉量上揚(yáng)，RSI、KDJ指標(biāo)金叉向上，應(yīng)該說短期來看股指期貨繼續(xù)沖高的概率較大。

筆者上周建議投資者逢低做多股指期貨IF1101合約，止盈點(diǎn)設(shè)在3350點(diǎn)附近。截至本周一IF1101合約收于3321點(diǎn)，距離止盈點(diǎn)不遠(yuǎn)。雖然期指漲勢氣勢如虹，多頭信心十足，但是建議投資者暫時(shí)貫徹逢高減倉的前期策略，對期指本次反彈有必要保持一份謹(jǐn)慎。

本次期指反彈的一個(gè)重要原因是在11月CPI遠(yuǎn)超市場預(yù)期的情況下，政府只是選擇了上調(diào)準(zhǔn)備金率，而并未加息，市場理解為政府調(diào)控通脹的力度偏向?qū)捤桑煌瑫r(shí)，在上調(diào)準(zhǔn)備金率后，投資者認(rèn)為年底之前再次加息的概率不大，之前市場整體悲觀的預(yù)期得到了暫時(shí)的修正，期指反彈向上。不過，這種預(yù)期修正下的上漲只能是對前期市場的超跌進(jìn)行修復(fù)，卻難以支持期指大幅上揚(yáng)。

另一方面，對年底之前央行是否加息須保持謹(jǐn)慎。當(dāng)前抑制通貨膨脹的壓力仍然較大，單純靠提高準(zhǔn)備金率恐難以奏效，之所以暫緩加息是因?yàn)檠胄袚?dān)心加息會加速熱錢流入并進(jìn)一步推高通脹，一旦后期國際大宗商品價(jià)格再次抬頭，輸入型通脹的壓力將使加息的必要性大大增加。因此，如果央行在提高準(zhǔn)備金率后出臺加息措施，將使多頭心態(tài)再次遭受打擊，期指可能再次回落。