昨日市場延續(xù)跌勢，上證指數(shù)盤中探底2730點(diǎn)，收盤跌破半年線。從日K線圖上看，近11個交易日上證指數(shù)形成了2個5連陰組合，且交投日漸清淡，昨日成交不足1000億元。

我們認(rèn)為，抑制節(jié)前市場表現(xiàn)的主要原因，來自于年末資金常規(guī)性縮減。而伴隨上證指數(shù)前期小箱體區(qū)域的有效擊穿，市場調(diào)整格局確立。不過，上市公司業(yè)績穩(wěn)定，且權(quán)重股估值偏低，股指繼續(xù)大幅做空的概率也不大。

指數(shù)盤中大幅震蕩、個股分化明顯是目前主要的市場形態(tài)。在年末最后一周里，新股擴(kuò)容節(jié)奏明顯加快。本周發(fā)行的新股達(dá)10只。與此同時，上市新股首日收益率明顯降低，上周四只新股上市首日的平均漲幅為30.08%，而昨日上市的亞星錨鏈?zhǔn)毡P漲幅只有6.58%，打新收益率降低，無疑是市場趨勢轉(zhuǎn)弱的一個重要信號。

此前部分個股持續(xù)上漲，而隨著大勢轉(zhuǎn)弱，高估值個股的調(diào)整壓力更為突出。來自wind的數(shù)據(jù)顯示，已公布業(yè)績預(yù)告的758家上市公司中，全年業(yè)績增速增長明顯的行業(yè)近期處于跌幅前列，這其中，元器件、工業(yè)機(jī)械、電氣設(shè)備、農(nóng)業(yè)等板塊近5個交易日的調(diào)整幅度均達(dá)到10%。同時，板塊中高市盈率的個股已率先釋放風(fēng)險，如近5日下挫10.30%的元器件板塊中，立訊精密的跌幅最大，達(dá)到16.97%。盡管該股2010年年報預(yù)告凈利潤同比增長將達(dá)到50%-70%，但其動態(tài)市盈率高達(dá)75倍，近期股價仍存在較大調(diào)整壓力。

盡管年內(nèi)兩次加息幅度不大，但對于前期已處于弱勢盤底階段的市場已經(jīng)形成了明顯心理影響，外界因素的干擾使得指數(shù)盤中震蕩幅度明顯加大。再結(jié)合年末不斷提升的資金面緊張狀態(tài)，短期市場已很難有更多的表現(xiàn)機(jī)會。

操作上，在上證指數(shù)沒有完全形成下移趨勢的時候，需要耐心等待市場波動幅度收斂。而伴隨著做空動能的不斷釋放，連續(xù)下跌之后有望見底企穩(wěn)。在減少短線操作頻率的同時，個股的持有更需精益求精，尤其對缺乏成長性的高估值品種要避免參與。而對于一些盈利增長明確且屬于國家“十二五”規(guī)劃期間重點(diǎn)發(fā)展的戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)個股，在有效化解高估值的泡沫因素后，仍值得重點(diǎn)關(guān)注。