本周市場資金偏緊局面將得到緩解，有利于推動期指上漲，但基金高倉位或?qū)⒅萍s期指上行空間。投資者本周應(yīng)以逢低做多操作為主。

本周處于增量資金凈供給狀態(tài)

經(jīng)過我們的增量資金供需模型測算，上周(1月3日-1月7日)市場處于增量資金凈需求狀態(tài)，凈需求資金量為176.9億元。

從資金供給上看，上周資金供給較前周小幅減少。而整體看來，上周市場增量資金基本處于凈需求狀態(tài)。我們假設(shè)本周新發(fā)基金募集金額、新增股票開戶數(shù)與上周持平，本周新股發(fā)行融資額、配股融資額、限售股解禁融資額均較上周大幅減少，通過我們的資金供需模型測算，本周市場凈供給資金量為44.20億元，最終情況須觀察新增股票賬戶數(shù)與新基金募集金額的可持續(xù)性。

基金高倉位，難推指數(shù)大漲

上周滬深300指數(shù)維持振蕩格局。根據(jù)我們的模型測算出上周五股票型基金倉位為88.35%，較上周五的86.74%增加1.61%?；饌}位的增加主要是與基金配置的金融板塊股票上周大幅上漲有關(guān)，基金主動倉位變化不大。當(dāng)前基金倉位處于較高水平，繼續(xù)向市場“輸血”能力不強，難以推動指數(shù)大幅上漲。

資金凈流出局面有所緩解

從交易所公布的資金流向統(tǒng)計可以看出，最近4個交易日(1月4日—1月7日)，滬深300個股依然呈現(xiàn)資金流出狀態(tài)，凈流出資金量為6.57億元，凈流量較上周大幅減少。中小板、創(chuàng)業(yè)板股票也出現(xiàn)資金拋售跡象，但資金凈流出量較前一周小幅減少。

從行業(yè)資金流向上看，上周能源、材料板塊出現(xiàn)明顯資金凈流入跡象，長期處于資金凈流出狀態(tài)的金融板塊也出現(xiàn)資金凈流入情況。消費、可選消費、信息板塊股票成為投資者拋售的主要對象。

3個月Shibor利率回落

銀行間市場拆借利率一向被視為資金供求的風(fēng)向標(biāo)。上周，3個月Shibor利率出現(xiàn)了明顯回落跡象，6個月、9個月Shibor利率上漲趨勢出現(xiàn)明顯放緩跡象，反映了市場資金偏緊的局面得到一定程度的緩解，將有利于推動滬深300指數(shù)上漲。商業(yè)銀行近期已將2011年信貸額度陸續(xù)下發(fā)到分支行，新一輪大規(guī)模新增貸款投放潮已初步顯現(xiàn)，從全年的放貸的節(jié)奏上看，1月份放款量較大，將有利于進一步改善資金偏緊的局面。