2010年12月26日， 中國人民銀行再次宣布上調(diào)金融機構(gòu)一年期存貸款利率0.25個百分點。隨著政策的出臺，整個市場形勢為之一變。在這個敏感的加息后時代，投資者該如何考慮和把握可能存在的投資機會，采取何種策略去規(guī)避市場風(fēng)險，就成為了當(dāng)前策略研究和股指期貨市場分析的中心主題。

僅就央行在周末推出的加息政策而言，市場中是有著一定程度的思想準(zhǔn)備的。畢竟在一個多月以前的中央經(jīng)濟工作會議上，中央就明確提出了要回歸穩(wěn)健的貨幣政策。在當(dāng)前的穩(wěn)健財政政策指導(dǎo)下，資金面供應(yīng)偏緊的環(huán)境會對證券市場產(chǎn)生何種表現(xiàn)，投資者該如何把握當(dāng)前的市場機會，或者采取何種策略來規(guī)避當(dāng)前市場可能存在的風(fēng)險，這一系列問題，都可以通過分析股指期貨的走勢變化情況來找到最穩(wěn)妥的策略。

作為股指期貨而言，隨著上市時間的不斷推移，投資者對于期指市場的態(tài)度也從最開始的抵觸逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)槔硇缘挠^察和思考。在此期間，滬深300指數(shù)期貨與證券市場也一同經(jīng)歷了一個小幅的多空循環(huán)。股指期貨對于現(xiàn)貨市場的套期保值功能和價格發(fā)現(xiàn)功能開始逐步發(fā)揮作用。越來越多的投資者開始由最初的抵制轉(zhuǎn)化為后來的適度參與。正是由于這種良性循環(huán)的初步建立，股指期貨市場容量的穩(wěn)健擴張，才使得期指市場本身的功能意義得以充分發(fā)揮，我們才能夠利用股指期貨的價格發(fā)現(xiàn)功能和標(biāo)桿作用來指導(dǎo)操作。在前期，我們提到了當(dāng)前市場正處于一個微妙的動態(tài)平衡階段，其市場的明顯特征就是股指期貨的指數(shù)變化與滬深300指數(shù)變化高度相關(guān)，甚至出現(xiàn)了漲跌同幅，漲跌同步的關(guān)聯(lián)現(xiàn)象。產(chǎn)生這種現(xiàn)象的內(nèi)在原因就是市場中的多空雙方都因為無法把握后市的市場趨勢而采取的一種保守而又折中的操作策略。而打破這種微妙平衡的最大外在因素就是突如其來的利多或者利空消息，因此，我們建議投資者應(yīng)盡可能關(guān)注市場中出現(xiàn)的利多或利空消息。

目前，隨著央行再次上調(diào)存貸款利率0.25%的政策出臺，這種微妙的平衡很可能被打破，隨之而來的很可能是新的一次中繼反彈或者調(diào)整。為此，我們不妨根據(jù)股指期貨的市場變化做出這樣一種假設(shè)。如果股指期貨市場在本周的表現(xiàn)不盡如人意，甚至出現(xiàn)強勢調(diào)整的市場情況，這就說明當(dāng)前的市場環(huán)境很可能在較長的一段時間內(nèi)會出現(xiàn)低迷的可能，那么投資者就應(yīng)該改弦更張，調(diào)整自己的交易策略，采取果斷離場或者降低倉位的策略，盡可能地增加現(xiàn)金并減少持股以規(guī)避市場可能存在的不確定性風(fēng)險。反過來說，本周期指和現(xiàn)貨市場的表現(xiàn)并沒有出現(xiàn)太大的調(diào)整和變化，指數(shù)波動也在前幾周確立的市場波動范圍區(qū)間，則說明這次加息并沒有造成市場人氣的急速衰落，未來市場仍充滿著變數(shù)和機會，在這種策略情況下，投資者就應(yīng)該繼續(xù)保持原來的策略傾向，通過個股遴選的辦法，選擇前期泡沫擠出效應(yīng)明顯的高估值股票作為自己的投資方向。

值得注意的是，由于本周是2011年的第一個完整的交易周，市場信心很可能會繼續(xù)消化調(diào)整前段時間的疲弱態(tài)勢。對于股指期貨投資者而言，為了避免可能出現(xiàn)的市場風(fēng)險，應(yīng)采取謹(jǐn)慎的操作策略，通過降低自己的持倉份額的方式來應(yīng)對未來的市場變化。