滬深300現(xiàn)指昨日低開后震蕩上行,延續(xù)了上周反彈以來的回升走勢,截至收盤漲1.31%,收于20日均線之上,成交量較上周五有所增加。從板塊上看,僅房地產(chǎn)受政策調(diào)控影響下跌,其余板塊全線上漲,水利建設(shè)、高鐵漲勢靠前。股指期貨方面,四合約走勢一致,均呈現(xiàn)震蕩上行,值得一提的是主力合約IF1102日增倉一改上周觸底反彈以來減少的狀態(tài),日增倉增加了1132手,表明多頭在節(jié)前對(duì)行情延續(xù)反彈把握增大,做多熱情高漲。 期現(xiàn)套利方面,昨日股市開盤時(shí)主力合約IF1102的基差不足20點(diǎn),并全日維持在5到15點(diǎn)的震蕩區(qū)間,完全處于無套利區(qū)間內(nèi),節(jié)日臨近多頭獲利了結(jié)情緒濃重。各期指合約也處于大致同幅漲跌,在跨期操作方面, IF1103與IF1102的價(jià)差曾短暫出現(xiàn)低于20點(diǎn)的開倉機(jī)會(huì),可進(jìn)行賣IF1102買IF1103合約操作。最遠(yuǎn)月合約IF1109與IF1102的價(jià)差大致保持在130點(diǎn),未到介入的時(shí)機(jī)。 央行在周日發(fā)布了《2010年第四季度中國貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》,首次正式披露了2011年貨幣政策調(diào)控目標(biāo),廣義貨幣供應(yīng)量初步預(yù)期增長16%。可以說,貨幣政策回歸穩(wěn)健以及2011年中國經(jīng)濟(jì)步入加息周期,市場已經(jīng)初步達(dá)成了共識(shí)。回顧2006年和2007年我們可以發(fā)現(xiàn),雖然當(dāng)時(shí)是加息周期逐步開始,貨幣政策也回歸穩(wěn)健,但是股市依然表現(xiàn)強(qiáng)勢,從流動(dòng)性角度來看,當(dāng)前的情形與當(dāng)時(shí)有幾分類似,其中原因我們理解是巨額存量對(duì)中期流動(dòng)性所構(gòu)成的較強(qiáng)支撐,因此不必對(duì)貨幣緊縮持過于悲觀的態(tài)度。節(jié)后假使加息政策落地之后,市場將更傾向于從縮窄負(fù)利率、降低通脹預(yù)期的角度來解讀。投資策略上,多頭在觸底后連續(xù)上漲中取得了階段性優(yōu)勢,一方面是由于持續(xù)下跌后存在著修復(fù)的要求,另一方面是部分業(yè)績優(yōu)良股票的內(nèi)在投資價(jià)值已經(jīng)開始顯露,上漲趨勢有望在節(jié)前最后一個(gè)交易日延續(xù)。操作上,今日是春節(jié)長假前的最后一個(gè)交易日,建議投資者可以清倉以回避節(jié)日期間消息面變化所帶來的風(fēng)險(xiǎn),前期浮贏較高的投資者可選擇輕倉多單過節(jié)。中線上,我們維持節(jié)后行情向上的判斷。 責(zé)任編輯:白茉蘭 |
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