隔夜美股再度走弱，A股市場(chǎng)情緒并未受到拖累。滬深300現(xiàn)指昨日延續(xù)小幅反彈，3200點(diǎn)整數(shù)關(guān)口遇阻，成交量稍有萎縮。期指合約全線反彈，IF1103上漲0.52%，盤(pán)中減倉(cāng)2792手。

期現(xiàn)套利方面，IF1103升水幅度維持在低位，基差依舊是緩慢下行的態(tài)勢(shì)，多數(shù)時(shí)間升水維持在10點(diǎn)內(nèi)。10點(diǎn)10分，其升水達(dá)日內(nèi)最大值19.18點(diǎn)，未能超出21.34點(diǎn)的期現(xiàn)套利閥值。IF1104盤(pán)中套利機(jī)會(huì)尚存，同一個(gè)時(shí)刻，其升水達(dá)日內(nèi)最大值39.98點(diǎn)，超出31.33點(diǎn)的期現(xiàn)套利閥值，持有到期收益率微乎其微，期指市場(chǎng)多頭謹(jǐn)慎情緒盡顯?？缙谔桌矫?，四個(gè)合約漲幅相近，IF1104-IF1103游走于18.4點(diǎn)-24.8點(diǎn)，與上一交易日持平，建議投資者暫時(shí)觀望這組組合。

市場(chǎng)對(duì)國(guó)際地緣政治風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂大幅推高原油價(jià)格。避險(xiǎn)需求同樣導(dǎo)致黃金價(jià)格上漲，因此油價(jià)的上漲主要是風(fēng)險(xiǎn)因素的沖擊而不是實(shí)際需求恢復(fù)的結(jié)果。我們認(rèn)為，在需求恢復(fù)尚不確立的情形下，國(guó)際油價(jià)暫時(shí)不具備系統(tǒng)性的持續(xù)上漲的風(fēng)險(xiǎn)。從傳導(dǎo)周期來(lái)看，油價(jià)上漲一個(gè)月內(nèi)會(huì)反映在進(jìn)口價(jià)格指數(shù)中，而在存貨周期的緩沖下，反映到PPI 上需要大概3-4個(gè)月，如果要對(duì)CPI 進(jìn)一步產(chǎn)生影響的話，還需要一些條件，整個(gè)過(guò)程需要5-6個(gè)月。只要油價(jià)不出現(xiàn)持續(xù)性的惡性上漲，短期內(nèi)通脹加劇的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)降低。從板塊來(lái)說(shuō)，我們依然認(rèn)為金融板塊的殺跌空間有限。另外，提醒投資者關(guān)注全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心公布的各shibor品種走勢(shì)，以觀察短期的市場(chǎng)流動(dòng)性狀況。從技術(shù)形態(tài)來(lái)看，對(duì)于現(xiàn)指來(lái)說(shuō)，我們近期關(guān)注的3140-3160一帶的支撐力度暫時(shí)較強(qiáng)，短期壓力位是10日均線和89日均線粘合的區(qū)域3210附近。IF1103短線的支撐依舊是3160-3170點(diǎn)，壓力位是5日均線。從持倉(cāng)量來(lái)看，IF1103昨日出現(xiàn)了一定幅度的減倉(cāng)，空頭第一大主力減倉(cāng)較為積極，短期多空雙方陷入觀望狀態(tài)。操作方面，前期入場(chǎng)的低位中長(zhǎng)線多單仍然可以持有，短線多單止損位設(shè)置在3130點(diǎn)。近期盤(pán)面振幅加大，臨近周末，還未入場(chǎng)的投資者宜觀望。