2月最后一個(gè)交易日，滬深300現(xiàn)指震蕩走高，幾乎收于日內(nèi)最高點(diǎn)，成交量稍有放大。期指合約延續(xù)反彈勢(shì)頭，IF1103上漲1.4%，強(qiáng)勢(shì)收復(fù)5日均線，盤中增倉(cāng)較為積極。

期現(xiàn)套利方面，IF1103基差盤中寬幅震蕩，套利機(jī)會(huì)較為稀少，絕大多數(shù)時(shí)間游走于無(wú)套利區(qū)間內(nèi)。13點(diǎn)零6分，其升水達(dá)日內(nèi)最大值21.34點(diǎn)，超出20.75點(diǎn)的期現(xiàn)套利閥值，收益率微乎其微。相比之下，IF1104期現(xiàn)套利的開倉(cāng)機(jī)會(huì)則較多，14點(diǎn)39分，其升水達(dá)日內(nèi)最大值41.67點(diǎn)，超出30.78點(diǎn)的期現(xiàn)套利閥值?？缙谔桌矫?，近月合約走勢(shì)稍強(qiáng)于遠(yuǎn)月合約，IF1104與IF1103漲幅一致，價(jià)差游走于17.8點(diǎn)-24.8點(diǎn)，與上一交易日相比，重心依然沒(méi)有較大的變化，我們認(rèn)為該組價(jià)差后市可能難以出現(xiàn)較好的套利開倉(cāng)機(jī)會(huì)。

本周值得關(guān)注的事件是“兩會(huì)”的召開。據(jù)統(tǒng)計(jì)，以往16年的“兩會(huì)”期間，現(xiàn)指上漲了11次，下跌了5次，上漲概率為68.75%。我們認(rèn)為，兩會(huì)的召開對(duì)期現(xiàn)走勢(shì)的影響是短期的，不會(huì)改變期現(xiàn)的中長(zhǎng)期走勢(shì)。溫家寶總理上周末在中國(guó)政府網(wǎng)和新華網(wǎng)同網(wǎng)友在線交流時(shí)提出，十二五的主題和主線是要貫徹科學(xué)發(fā)展和轉(zhuǎn)變發(fā)展方式，確定的經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度是7%，這一目標(biāo)比過(guò)去五年設(shè)定的7.5%的目標(biāo)要低。根據(jù)2006年公布的“十一五”規(guī)劃將經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的目標(biāo)定在7.5%，但2006年至2010年之間，經(jīng)濟(jì)實(shí)際增速為11.1%，因此投資者不必過(guò)于擔(dān)心今后五年經(jīng)濟(jì)增速會(huì)大幅放緩。雖然政府設(shè)定的目標(biāo)通常低估了增長(zhǎng)，但是此舉表明了政府的工作重點(diǎn)將發(fā)生轉(zhuǎn)移，刺激更多的國(guó)內(nèi)需求成為重點(diǎn)。我國(guó)經(jīng)濟(jì)高增長(zhǎng)背后的低質(zhì)量主要體現(xiàn)在兩大方面：第一是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中要素投入過(guò)多，資源浪費(fèi)現(xiàn)象相對(duì)嚴(yán)重；二是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中的結(jié)構(gòu)不均衡，主要包括投資、出口和消費(fèi)的不均衡以及國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的產(chǎn)業(yè)不均衡。從板塊來(lái)說(shuō)，繼續(xù)看好金融板塊的護(hù)盤作用。從技術(shù)形態(tài)來(lái)看，對(duì)于現(xiàn)指來(lái)說(shuō)，短期內(nèi)3140-3160點(diǎn)一帶的支撐力度較強(qiáng)，壓力位是前期高點(diǎn)3280點(diǎn)一線；IF1103短期支撐位是3170點(diǎn)，同時(shí)這一點(diǎn)位也是自2963點(diǎn)以來(lái)的0.318回調(diào)目標(biāo)位，可以成為短線多單介入點(diǎn)，壓力位是3290點(diǎn)。從持倉(cāng)量來(lái)看，IF1103前20位主力凈空單量較上一交易日減少了458手。操作方面，維持前期的觀點(diǎn)，現(xiàn)指周線仍具上漲空間，短期仍有慣性上沖動(dòng)能，前期入場(chǎng)的低位中長(zhǎng)線多單和上周入場(chǎng)的短線多單仍然可以持有。