周一美股延續(xù)漲勢(shì)，昨日央行發(fā)行的一年期央票利率維持不變，舒緩了投資者對(duì)于加息的憂慮，滬深300現(xiàn)指昨日探底回升，盤面震幅加大。期指合約全線反彈，IF1104收出了較長(zhǎng)的下影線，但是未能收復(fù)5日均線。

期現(xiàn)套利方面，IF1104全天游走于無(wú)套利區(qū)間內(nèi)。11點(diǎn)13分，其升水達(dá)日內(nèi)最大值22.02點(diǎn)，未能超出22.27點(diǎn)的期現(xiàn)套利閥值，這除了說明期指多頭較為謹(jǐn)慎的情緒之外，也表明了我國(guó)期指市場(chǎng)較為成熟。IF1105套利機(jī)會(huì)則相對(duì)較多，9點(diǎn)41分，其升水達(dá)日內(nèi)最大值38.07點(diǎn)，超出34.87點(diǎn)的期現(xiàn)套利閥值，但是持有到期收益率依然較低?？缙谔桌矫妫蛉誌F1105-IF1104走勢(shì)較為平穩(wěn)，游走于13.6點(diǎn)-21點(diǎn)，重心較上一交易日幾乎沒有變化，已經(jīng)入場(chǎng)的買入IF1105賣出IF1104的期現(xiàn)套利倉(cāng)繼續(xù)持有。

我們前日分析到，短線看好金融板塊的護(hù)盤作用，上市銀行從本周五開始將陸續(xù)發(fā)布年報(bào)，銀行股昨日表現(xiàn)較好，短線反彈有望延續(xù)。前期也提到，一批藍(lán)籌股票低于H股，表明這類股票的安全邊際較高，能夠?qū)ΜF(xiàn)貨市場(chǎng)起到穩(wěn)定作用，鎖定現(xiàn)指向下調(diào)整的空間，同時(shí)在適當(dāng)時(shí)機(jī)推動(dòng)現(xiàn)指進(jìn)行一定程度的估值修復(fù)。上周，央行發(fā)行的一年期央票利率跳升約20個(gè)基點(diǎn)至3.1992%，超過3%的一年期存款利率，這也使得市場(chǎng)對(duì)加息的預(yù)期迅速升溫，昨日一年期央票中標(biāo)收益率保持不變，投資者緊張情緒有所緩解。我們維持之前的觀點(diǎn)，通脹壓力沒有緩解前，期指難有趨勢(shì)性行情，或?qū)⒕S持區(qū)間震蕩的格局。按照往年的慣例剔除季節(jié)性因素后，3月份的CPI應(yīng)該慣性下行，但是從商務(wù)部網(wǎng)站近期公布的農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)以及對(duì)翹尾因素的估計(jì)來看，3月份CPI應(yīng)該不會(huì)低于5%，4月份仍有加息可能。操作方面，近期盤面波動(dòng)較大，對(duì)于短線投資者來說，切忌追漲殺跌，IF1104核心的運(yùn)行區(qū)間是3200點(diǎn)-3300點(diǎn)，滬深300現(xiàn)指的核心波動(dòng)區(qū)間是3140點(diǎn)-3280點(diǎn)。短期內(nèi)現(xiàn)指仍有上試3240點(diǎn)一線動(dòng)能，IF1104低位中線多單持有；3200點(diǎn)附近介入的短線多單繼續(xù)持有，3270點(diǎn)-3280點(diǎn)可以考慮逢高了結(jié)部分倉(cāng)位，止損位3160點(diǎn)。