期指連續(xù)上行之后,周一沖關(guān)未果,周二中幅調(diào)整,多空分歧加大,爭奪激烈,盤中振蕩加劇。筆者認(rèn)為,目前市場壓力仍不可小視,指數(shù)向上突破仍需積蓄能量。 從昨日現(xiàn)貨市場表現(xiàn)看,主板市場早盤相對(duì)強(qiáng)勢,低估值板塊表現(xiàn)仍然搶眼,銀行板塊整體表現(xiàn)上漲,但創(chuàng)業(yè)板、中小板遭到集體拋壓,其指數(shù)單邊下滑,創(chuàng)業(yè)板跌幅超過3%。低估值權(quán)重大盤股強(qiáng)勢與中小板、創(chuàng)業(yè)板大幅下挫形成鮮明對(duì)比,顯示市場主流資金回避高估值板塊風(fēng)險(xiǎn)的傾向。市場估值進(jìn)入結(jié)構(gòu)性修復(fù)階段,資金抓“大”放“小”特征明顯。 數(shù)據(jù)顯示,已經(jīng)公布年報(bào)的創(chuàng)業(yè)板公司2010年歸屬母公司凈利潤同比增長出現(xiàn)負(fù)數(shù)的有28家。部分上市場公司的凈利潤不僅出現(xiàn)負(fù)增長,其增速下滑幅度甚至超過了40%。創(chuàng)業(yè)板運(yùn)行才一年多,一些公司出現(xiàn)了營業(yè)收入與凈利潤雙雙下滑的局面,昨天盤面創(chuàng)業(yè)板、中小板大幅下跌也是市場對(duì)其業(yè)績不佳的反應(yīng)。 此外,我們認(rèn)為創(chuàng)業(yè)板和中小板的下跌還有以下原因:一方面是創(chuàng)業(yè)板和中小板的整體估值水平太高,目前平均市盈率超過六七十倍,而滬深300指數(shù)的市盈率不過20倍,一些銀行股的市盈率還不到10倍。兩者之間巨大的差異,讓追高資金心有余悸。另一方面,第四批7家創(chuàng)業(yè)板公司即將迎來原始股解禁,也對(duì)該板形成壓力。還有就是目前基金需要調(diào)倉換股,轉(zhuǎn)換倉位到低估值板塊,也就是大盤藍(lán)籌股,需要大量資金,這也是造成中小市值公司出現(xiàn)明顯的下跌原因。不過由于滬深300指數(shù)的主要標(biāo)的是權(quán)重股,創(chuàng)業(yè)板、中小板下跌對(duì)期指影響有限,銀行地產(chǎn)的靚麗業(yè)績,為市場進(jìn)一步走強(qiáng)打下良好的基礎(chǔ),投資者不必過于擔(dān)心,期指仍有較強(qiáng)支撐。 近期各期限央票發(fā)行持續(xù)放量,公開市場已經(jīng)連續(xù)3周凈回籠,且回凈籠規(guī)模成倍放大,顯示出為避免高頻加息導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)硬著陸或滯脹出現(xiàn),公開市場操作將逐步成為央行貨幣政策的著力點(diǎn)。從上周央行回籠流動(dòng)性前后市場資金面的表現(xiàn)來看,當(dāng)前市場流動(dòng)性充裕的程度超出預(yù)期。盡管本周公開市場到期資金只有1320億,但由于仍較上周增加230億,且本周不存在上繳存款準(zhǔn)備金的壓力,因此,央行進(jìn)一步加大公開市場回籠力度也是意料之中,應(yīng)不會(huì)對(duì)本周市場產(chǎn)生太大影響。不過值得注意的是4月份解禁市值環(huán)比增加近三成,為2011年年內(nèi)單月解禁市值最高,未來或?qū)?duì)A股反彈帶來壓力。 隨著時(shí)間的推移,日本地震及核泄漏事件、利比亞局勢惡化對(duì)市場的沖擊正逐步修復(fù)。當(dāng)前正處上市公司年報(bào)集中披露期,據(jù)統(tǒng)計(jì),已公布2010年年報(bào)的公司中,有超過445家公司披露了2010年分紅預(yù)案,呈現(xiàn)普遍分紅狀態(tài)。按照歷史經(jīng)驗(yàn),高送轉(zhuǎn)、分紅、高回報(bào)股票有望帶動(dòng)市場走強(qiáng)。銀行板塊呈現(xiàn)出放量上漲、量價(jià)齊升的格局,增量資金進(jìn)場明顯。從整體估值來看,目前銀行板塊落后于滬深300指數(shù),銀行股的上漲是其估值的重新修正,具有持續(xù)性。 總體上看,A股市場進(jìn)入一季度尾聲階段,技術(shù)壓力明顯,經(jīng)過一段時(shí)間的調(diào)整之后,后市股指有望進(jìn)一步上揚(yáng),但仍應(yīng)謹(jǐn)慎操作。操作上建議中長線低位多單持有,日內(nèi)交易者可多捕捉日內(nèi)短線機(jī)會(huì),日內(nèi)低點(diǎn)做多為主,做好止盈止損。 責(zé)任編輯:李婷 |
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