滬油漲勢受阻兩市雙雙跳水

　　隔夜外盤概述：NYMEX3月原油期貨周三結(jié)算價(jià)收跌0.46美元(1.13%)，報(bào)40.32美元/桶。庫存的繼續(xù)大幅增加令原油市場承壓。

　　國內(nèi)滬燃油行情概述：滬燃油主力905合約周四小幅低開后震蕩上行，尾盤快速回落。收于3086元/噸，較上個(gè)交易日上漲5點(diǎn)。成交量降至461324手，持倉量增加9986手至163142手。

　　消息面：美國能源署(EIA)公布的數(shù)據(jù)顯示，上周美國原油庫存增720萬桶至3.461億桶，高于此前290萬桶的預(yù)期；汽油庫存增30萬桶至2.202億桶，之前預(yù)期增幅60萬桶；餾分油庫存減少140萬桶至1.426億桶，之前預(yù)期減少130萬桶。原油庫存大幅增高，交割地庫欣的原油庫存增加80萬桶至3,430萬桶,創(chuàng)歷史記錄，暗示了需求狀況依然糟糕，且減產(chǎn)并未能有效抑制庫存的漲勢。高企的庫存進(jìn)一步加大了市場對(duì)3月份歐佩克再次減產(chǎn)的預(yù)期。

　　綜述：原油期貨仍處窄幅震蕩行情，有待后市蓄力突破，市場對(duì)原油后市的上漲仍抱有較高信心，但目前的基本面情況嚴(yán)重束縛其反彈動(dòng)能。市場重新聚焦于3月份的歐佩克減產(chǎn)，庫存的走向愈發(fā)成為原油市場的風(fēng)向標(biāo)。

　　滬燃油期貨昨日上漲初現(xiàn)乏力，今日尾盤跟隨股市、商品市場快速跳水，多日的上漲過后一定回調(diào)在所難免。多單暫且離場，等待回調(diào)過后的買入時(shí)機(jī)，中短期仍維持逢低做多思路不變。

　　宋聰

　　上海中期研究發(fā)展部

　　收儲(chǔ)消息體針，期銅持續(xù)上揚(yáng)

　　LME基本金屬昨日收漲，國內(nèi)收儲(chǔ)以及中美兩國非制造業(yè)指數(shù)回暖的消息基于市場提振。LME三個(gè)月場內(nèi)銅合約上漲45美元至3415.5美元/噸，三個(gè)月場內(nèi)鋁合約上漲34美元至1440美元/噸，三個(gè)月場內(nèi)鋅合約上漲6美元至1181美元/噸。

　　國內(nèi)金屬今日全線高開。

　　滬銅主力合約0904今日高開于27120元/噸，價(jià)格微幅回落后大幅上揚(yáng)，早盤圍繞27500元高位震蕩，午盤略有上揚(yáng)，上摸27790元后小幅回落，終盤報(bào)收于27330元/噸，較昨日上漲210元或0.77%。

　　LME銅庫存昨日增加4650噸至499950噸，倫敦現(xiàn)貨貼水報(bào)33.5美元，與前日持平。國內(nèi)現(xiàn)貨今日上漲125元，成交區(qū)間報(bào)27650-27900元/噸。

　　滬鋁0904今日高開于11775元/噸，價(jià)格稍作整理后震蕩下行，早盤最低觸及11670元/噸，午盤收到銅價(jià)上漲的帶動(dòng)，小幅上揚(yáng)，但尾盤隨國內(nèi)股市下滑，終盤報(bào)收于11715元/噸，較昨日上漲20元或0.17%。

　　LME鋁庫存昨日減少775噸至2838350噸，倫敦現(xiàn)貨貼水報(bào)37.75美元，較前日有所擴(kuò)大。國內(nèi)現(xiàn)貨今日下跌30元，成交區(qū)間報(bào)11930-11970元/噸。

　　滬鋅0904今日高開于10420元/噸，價(jià)格早盤圍繞10440元區(qū)間震蕩，午盤震蕩之勢持續(xù)，不過尾盤受到國內(nèi)股市下滑，終盤則報(bào)收于10245元/噸，較昨日下跌150元或1.44%。

　　LME鋅庫存昨日增加125噸至346625噸，倫敦現(xiàn)貨貼水報(bào)22美元，較前日小幅放大。國內(nèi)現(xiàn)貨今日下跌100元，成交區(qū)間報(bào)10500-10600元/噸。

　　銅是近期有色金屬中最為強(qiáng)勁的一個(gè)，昨日路透報(bào)道，國儲(chǔ)局已經(jīng)開始逐步從國內(nèi)保稅區(qū)倉庫和海外市場購買銅，計(jì)劃逐步將銅儲(chǔ)備從目前的約30萬噸提高到100萬噸。盡管據(jù)消息稱收購行動(dòng)是悄悄進(jìn)行的，且非一筆完成，但70萬噸的收儲(chǔ)計(jì)劃，短期內(nèi)對(duì)市場仍具有一定的提振作用。另外，中美兩國近期的非制造業(yè)指數(shù)表現(xiàn)較為樂觀，使得市場對(duì)于消費(fèi)環(huán)暖的預(yù)期有所升溫。

　　對(duì)于近期價(jià)格走勢而言，仍需關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)以及庫存狀況，誠然宏觀數(shù)據(jù)的回暖為市場帶來信心，但庫存數(shù)據(jù)如果沒有改善，則短期內(nèi)消費(fèi)情況的改觀或許值得商榷，維持震蕩判斷。

　　王舟懿

　　上海中期研究發(fā)展部

　　兩大行業(yè)利率會(huì)議在即，金價(jià)小幅收高

　　國內(nèi)期金行情概述：今日國內(nèi)期金主力合約0906收盤價(jià)198.75元/克，較昨日收盤價(jià)上漲1.9元/克，或漲幅為0.97%，成交量增加4712手至17244手，持倉量增加1352手至38026手。

　　隔夜外盤行情概述：受基金增倉因素影響，隔夜國際金價(jià)小幅反彈。COMEX4月期金收盤價(jià)收盤價(jià)902.2美元/盎司，較昨日收盤價(jià)上漲9.7美元，或漲幅為1.09%。

　　消息面，目前市場正聚焦歐洲兩大央行的利率決議，市場普遍預(yù)期英國央行可能降息至1.0%的歷史新低；而歐洲央行則可能“按兵不動(dòng)”維持此前的2%，但預(yù)期3月將采取行動(dòng)。歐洲央行行長特里謝此前曾表示，要到下個(gè)月(即3月份)才有重要的利率政策會(huì)議，促使分析師基本已放棄本周降息的希望。筆者認(rèn)為，目前歐元區(qū)與美國利率的利差在1.75個(gè)百分點(diǎn)，存在繼續(xù)縮減的可能性，另外，歐元區(qū)通脹率也正在逐月下滑，歐元區(qū)降息的空間仍然較大。就目前歐洲經(jīng)濟(jì)來看，倘若本次利率會(huì)議維持不變政策，那么在即將到來的3月份采取降息的幅度將擴(kuò)大，若市場對(duì)此預(yù)期加大，則可能造成歐元繼續(xù)承壓。

　　黃金ETF持倉方面，四大黃金ETF周三持倉共計(jì)1028.32噸，較前一日增倉4.61噸。其中，最大黃金ETF持倉859.49噸，較前一日增倉6.12噸。

　　美元方面，惠譽(yù)評(píng)級(jí)(Fitch Ratings)周三將俄羅斯主權(quán)評(píng)級(jí)下調(diào)至“BBB”，距離“垃圾”級(jí)別僅有兩步之遙。而12月時(shí)標(biāo)準(zhǔn)普爾也下調(diào)了對(duì)俄羅斯的評(píng)級(jí)。歐元區(qū)中部及東部地區(qū)經(jīng)濟(jì)體面臨的持續(xù)壓力將持續(xù)凸現(xiàn)歐元中期內(nèi)的脆弱態(tài)勢，在巴克萊最新報(bào)告中該機(jī)構(gòu)將歐元兌美元的3個(gè)月預(yù)測下調(diào)至1.25，但他們預(yù)期隨著相對(duì)財(cái)政態(tài)勢取代息差成為該貨幣對(duì)的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素，歐元/美元下半年將顯著上升，并繼續(xù)保持到年底1.45的目標(biāo)。隔夜美元指數(shù)收于85.675。

　　原油方面，美國能源資料協(xié)會(huì)(EIA)周三公布，上周美國原油庫存跳增720萬桶，為連續(xù)第六周增加，因進(jìn)口持續(xù)上升，而今年1月初美國能源部曾提及未來幾個(gè)月內(nèi)為戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備補(bǔ)充近2000萬桶原油。NYMEX原油期貨價(jià)格收于40.32美元/桶，目前油價(jià)仍維持在40-45美元/桶區(qū)間波動(dòng)。 短期內(nèi)，若今晚外盤金價(jià)未能沖上910美元/盎司，那么金價(jià)仍將回調(diào)，與此相反，則未來幾個(gè)交易日金價(jià)有望再度考驗(yàn)930美元/盎司。下方支撐位880美元/盎司。

　　上海中期研究發(fā)展部

　　經(jīng)琢成

　　美豆高開低走，連豆沖高回落

　　今日國內(nèi)連豆909小幅低開4個(gè)點(diǎn)，早盤11點(diǎn)之前維持窄幅震蕩走勢，但隨后盤中展開了兩波快速走高的行情，期價(jià)輕松突破前期主要的壓力位-3500整數(shù)關(guān)口，但在午盤過后，期價(jià)震蕩走低并最終沒能收于3500整數(shù)關(guān)口之上。。大豆0909全日上漲23個(gè)點(diǎn)，收于3487元/噸，成交量為397018手，持倉量增加14222手至223238手。

　　外盤CBOT情況，受阿根廷降雨預(yù)期影響，隔夜美豆沖高后回落。CBOT大豆3月合約上漲3.5美分，收盤于949.5美分;3月豆粕下跌1.3美元，收盤于300.5美元；3月豆油上漲0.82美分，收盤于32.53美分。

　　國際消息方面，周四盤前，美農(nóng)業(yè)部將公布截至1月29日的一周出口銷售報(bào)告。分析師預(yù)計(jì)，當(dāng)周美國大豆凈出口銷售量在40-70萬噸。另外，由于嚴(yán)重干旱導(dǎo)致整體單產(chǎn)預(yù)期下降，在今日FAS官網(wǎng)公布的USDA參贊報(bào)告中，2008/09年度阿根廷大豆產(chǎn)量降至4250萬噸，收獲面積削減至1700萬公頃。

　　國內(nèi)消息方面，中國物流與采購聯(lián)合會(huì)4日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示,1月中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)為45.3%,比上月上升4.1個(gè)百分點(diǎn)。專家分析,制造業(yè)PMI連續(xù)兩個(gè)月回升,回升幅度逐步加大,說明中國經(jīng)濟(jì)低谷逐步回升的態(tài)勢正在形成。

　　南美產(chǎn)區(qū)天氣：阿根廷科多巴省偏南、圣路易斯省、拉潘帕省和布宜諾斯艾利斯省的西部和中部地區(qū)今晚將迎來0.75-1.5英寸降水。

　　國內(nèi)大豆現(xiàn)貨方面，春節(jié)后，產(chǎn)區(qū)大豆現(xiàn)貨價(jià)格相對(duì)平穩(wěn)，但交投清淡，黑龍江地區(qū)的油廠收購價(jià)集中在3320-3460元/噸，收購價(jià)格穩(wěn)中小幅上漲；另外，國內(nèi)部分港口進(jìn)口大豆銷售價(jià)格與昨日基本持平，日照港報(bào)價(jià)為3,520元/噸，南通港報(bào)價(jià)為3,600元/噸，上海港報(bào)價(jià)為3,600元/噸。

　　在經(jīng)過前2個(gè)交易日的回調(diào)之后，隔夜美豆存在技術(shù)性反彈需求并以高開開盤，同時(shí)，中美兩國好于市場預(yù)期的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)對(duì)股市及美豆期價(jià)形成一定支撐。但是，午間天氣預(yù)報(bào)顯示，阿根廷產(chǎn)區(qū)將進(jìn)一步引來降雨天氣，這對(duì)美豆期價(jià)構(gòu)成較為明顯的壓力，于是期價(jià)受阻回落。另外，我們可以看到，由于美國國內(nèi)玉米深加工前景的黯淡以及受到小麥替代作用的影響而引發(fā)的玉米飼料需求的疲軟，美玉米期價(jià)目前在400美分處的壓力較大，而從比價(jià)關(guān)系可以看出，如果美豆上沖至1000美分之上的話，那么兩者的比價(jià)關(guān)系將會(huì)達(dá)到2.5以上，而根據(jù)美國農(nóng)民的種植習(xí)慣，當(dāng)兩者比價(jià)大于2.5的時(shí)候，農(nóng)民會(huì)傾向于種植大豆，這樣會(huì)導(dǎo)致新一年度大豆種植面積的增加。因此，從目前情況來看，美豆在1000美分的壓力依然較大。

　　就國內(nèi)連豆而言，今日連豆呈現(xiàn)沖高回落之勢，隔夜中國公布的1月份PMI好于市場預(yù)期并且連續(xù)兩個(gè)月回升，說明中國政府的救市措施起到了一定作用，這對(duì)整個(gè)金融市場是個(gè)較大的利好消息，隨著股市的走高，包括大豆在內(nèi)的期貨品種整體走高。但是，午盤之后在獲利回吐盤的打壓下，期價(jià)開始震蕩走低。另外，目前產(chǎn)區(qū)的油脂企業(yè)開工率不足，貿(mào)易商仍是保持觀望態(tài)度，農(nóng)民賣糧的意愿不強(qiáng)，預(yù)計(jì)要元宵過后才會(huì)有所起色。

　　總之，由于受到南美天氣改善以及大豆/玉米比價(jià)關(guān)系的影響，美豆在1000美分處的壓力較大，連豆進(jìn)一步上漲的動(dòng)力不足，建議投資者不可盲目追漲，可考慮逢高沽空。

　　李宙雷

　　上海中期研究發(fā)展部

　　持倉達(dá)到常態(tài) 鄭糖將陷震蕩

　　盤面描述：今日鄭糖909以3267元/噸小幅低開，盤中窄幅震蕩，尾盤報(bào)收于3267元/噸，較昨日下跌1元/噸，持倉量31萬余手，較昨日增加4千余手，成交量44萬余手，較昨日減少45萬余手。外盤方面，隔夜ICE糖市0903期約糖價(jià)下跌7個(gè)點(diǎn)，收于12.59美分/磅。

　　國際市場上：印度方面，英國Sucden貿(mào)易公司認(rèn)為即將開始的09-10制糖年巴西中-南部地區(qū)的甘蔗收榨量較08-09制糖年將增長6%，達(dá)到5.30億噸，其中43.5%的甘蔗將用來制糖，糖產(chǎn)量可望從08-09制糖年的2,670萬噸上升到3,140萬噸，剩下56.5%的甘蔗將用來生產(chǎn)酒精，酒精產(chǎn)量仍處于08-09制糖年2,500萬立方米的水平。墨西哥方面，到2009年1月31日時(shí)墨西哥已產(chǎn)半精練級(jí)食糖1,534,722噸，較07-08制糖年同期1,499,272噸的產(chǎn)量增長2.4%，甘蔗平均含糖率也高于去年同期的10.74%，達(dá)到了10.96%。白俄羅斯方面，2008年白俄羅斯糖廠共加工了3656.9萬噸甜菜，糖廠的制糖工作于今年1月22日全面結(jié)束。2008年白俄羅斯糖廠的甜菜日加工能力較2007年增長了4.72%，已達(dá)到26,600噸/日。

　　國內(nèi)市場上：今日現(xiàn)貨市場上多數(shù)地區(qū)報(bào)價(jià)不變，少數(shù)地區(qū)有20元/噸左右的漲跌幅。截至12點(diǎn)， 南寧中間商報(bào)價(jià)：2900元/噸，回落20元，觀望居多，成交清淡；上海報(bào)價(jià)：3060元/噸，持穩(wěn)，上午成交較少；北京報(bào)3050～3060元/噸，成交量不大。綿糖報(bào)3100～3150元/噸，成交量少。

　　綜合看來：經(jīng)過了節(jié)后的三天大漲，鄭糖今日漲勢中止，全天窄幅震蕩，持倉達(dá)到常態(tài)。從1月份廣西的食糖產(chǎn)銷情況看，與去年有很大的差距。供求關(guān)系上，新榨季的食糖仍是供過于求，食糖中線偏空的特征不改。

　　方俊鋒

　　上海中期研究發(fā)展部

　　滬膠市場氣氛轉(zhuǎn)暖溫和震蕩為后市蓄勢

　　周四，滬膠主力在13000元上方寬幅震蕩，早盤觸及日內(nèi)高點(diǎn)13500元后迅速下探，最低跌至13095元，但隨后盤面有所回升，終收跌245元報(bào)13160，成交62萬余手，持倉減少至98120手。東京市場上，日膠期貨繼續(xù)溫和上漲，基準(zhǔn)7月合約再度上試140日元，由于原油疲軟、日元堅(jiān)挺，壓制日膠上漲動(dòng)能，市場觀望氣氛較濃。東京市場缺乏利多消息的刺激也導(dǎo)致日膠近期走勢相對(duì)平穩(wěn)。

　　基本面上，橡膠主產(chǎn)國陸續(xù)進(jìn)入落葉停割期，國際橡膠總產(chǎn)量在未來三四個(gè)月內(nèi)將繼續(xù)減少，這將對(duì)市場構(gòu)成支撐。但是，持續(xù)低迷的消費(fèi)狀況限制了橡膠的大級(jí)別反彈?，F(xiàn)貨市場上，中國節(jié)后重返市場，但是受消費(fèi)疲軟拖累需求并不十分強(qiáng)勁，限制了膠價(jià)的上漲空間。今日泰國原料膠成交僅199噸，成交均價(jià)46.89泰銖/公斤。

　　近期我國先后出臺(tái)了暫時(shí)減征小排量汽車購置稅、調(diào)整成品油消費(fèi)稅、連續(xù)降低成品油價(jià)格等多項(xiàng)措施，為汽車行業(yè)的銷售層面帶來重大利好，也為行業(yè)走出低谷提振了信心。如果汽車消費(fèi)得到有效恢復(fù)，將有望帶動(dòng)橡膠消費(fèi)走出困境進(jìn)而帶動(dòng)膠價(jià)上揚(yáng)。

　　消息方面，據(jù)印度國家橡膠部門高級(jí)官員預(yù)測，因全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)影響天膠市場消費(fèi)需求，印度天然橡膠庫存將在今年3月底增加16.5%，總庫存量預(yù)期將達(dá)19.8萬噸，高于先前預(yù)期的17萬噸，同期印度天膠消費(fèi)或?qū)⑾陆?%至86.2萬噸，而此前預(yù)期為89.9萬噸。

　　我們認(rèn)為，季節(jié)性供應(yīng)減少使滬膠下行空間受限，需求疲軟卻又一定程度上打壓了滬膠的反彈動(dòng)能，后市料將繼續(xù)在區(qū)間震蕩中溫和上移價(jià)格重心。

　　李曼

　　上海中期研究發(fā)展部

 

 

期貨中國聲明：期貨中國編輯上述內(nèi)容，僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議。