鋼材箱體震蕩，波段走勢(shì)為宜

　　上周上海鋼材電子盤(pán)交易市場(chǎng)熱卷主力合約出現(xiàn)連續(xù)大跌，多日上漲后必然面臨回調(diào)需求。暴跌后不少買(mǎi)盤(pán)伺機(jī)介入，庫(kù)存降低也引發(fā)了貿(mào)易商的補(bǔ)貨需求增大，但目前對(duì)鋼材市場(chǎng)不宜過(guò)分樂(lè)觀，真正的由熊轉(zhuǎn)牛，市場(chǎng)需求才是根本。

　　上周四歐鋼聯(lián)發(fā)表聲明稱(chēng)，歐盟鋼鐵市場(chǎng)在2009年將面臨前所未有的下滑，預(yù)計(jì)歐盟2009年GDP將下降1.9%，用鋼行業(yè)的產(chǎn)出將下滑7%-8%，全年鋼鐵表觀消費(fèi)量年比將減少15%，鋼鐵產(chǎn)品進(jìn)口將下降11%。

　　需求的疲軟無(wú)疑是鋼材上漲的最大壓力，近期國(guó)內(nèi)方面經(jīng)濟(jì)有所好轉(zhuǎn)，市場(chǎng)人氣回暖，加之汽車(chē)業(yè)的振興導(dǎo)致汽車(chē)銷(xiāo)售近月來(lái)暴增，短期對(duì)鋼材需求構(gòu)成較大提振。

　　當(dāng)前的價(jià)格態(tài)勢(shì)很不明朗，從大格局來(lái)看，鋼材價(jià)格還處于熊市之中，但近幾個(gè)月的反彈力度又蠻猛，投資者做多做空均有道理，矛盾心態(tài)重重。筆者認(rèn)為宜看作3400-4000的箱體震蕩為宜，在區(qū)間的高點(diǎn)做空為宜，在區(qū)間的低點(diǎn)做多為宜，一旦突破該箱體，及時(shí)調(diào)整思路，以追市、順勢(shì)交易為主。

　　執(zhí)筆：宋聰

　　經(jīng)濟(jì)刺激方案不盡人意 滬銅受累下行跌停收盤(pán)

　　LME市場(chǎng)三個(gè)月銅在3700美元附近遇到較強(qiáng)阻力，昨日期價(jià)小幅高開(kāi)，盤(pán)中經(jīng)過(guò)兩度回補(bǔ)跌幅，但全天仍收于陰線，尾盤(pán)報(bào)于34856美元/噸，較前一交易日下跌856美元/噸。在隔夜外盤(pán)陰跌的打壓下，今日滬銅905合約以11855元/噸跳空低開(kāi)，全天呈現(xiàn)跌勢(shì)，并以11780元/噸跌停收盤(pán)，較昨日下跌1710元/噸，持倉(cāng)8萬(wàn)余手，較昨日增加1千余手，成交量13萬(wàn)余手，較昨日減少4萬(wàn)余手。

　　庫(kù)存方面，隔夜LME庫(kù)存較前一日增加6650噸，達(dá)到507775噸。滬銅今日顯性庫(kù)存增加952噸至9329噸。庫(kù)存的進(jìn)一步加大給滬銅造成很大壓力。近期市場(chǎng)傳言國(guó)儲(chǔ)局計(jì)劃收儲(chǔ)70萬(wàn)噸銅，使銅儲(chǔ)備從目前的30萬(wàn)噸提高到100萬(wàn)噸。筆者認(rèn)為如此大規(guī)模收儲(chǔ)的肯定性不大，至少近期在銅價(jià)仍有下跌空間的情況下不會(huì)。

　　北京時(shí)間2月11日02:06美國(guó)參議院以61票贊成、37票反對(duì)的表決結(jié)果通過(guò)了8380億美元經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇計(jì)劃，該計(jì)劃由約2930億美元減稅方案和5460億美元開(kāi)支計(jì)劃構(gòu)成。雖然此計(jì)劃的通過(guò)仍需參眾兩院議員組成的委員會(huì)對(duì)差異部分的協(xié)調(diào)，但是原則上已經(jīng)通過(guò)。同時(shí)，美國(guó)財(cái)政部還宣布經(jīng)修定的金融業(yè)拯救計(jì)劃，包括從銀行賬面清除高達(dá)5,000億美元不良資產(chǎn)，宣布設(shè)立公共和私人合作"壞帳銀行"吸納銀行業(yè)不良資產(chǎn)。由于缺乏詳細(xì)的細(xì)節(jié)，投資者對(duì)這一方案并不樂(lè)觀。受此悲觀預(yù)期，原油、金屬等大宗農(nóng)產(chǎn)品出現(xiàn)了大跌行情。

　　執(zhí)筆：方俊鋒

　　美刺激計(jì)劃提振有限鋅價(jià)持續(xù)回落

　　LME基本金屬周二大幅回落，盡管美國(guó)參議院通過(guò)了經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，然市場(chǎng)對(duì)此反應(yīng)平淡。與此同時(shí)，美國(guó)股市則因?yàn)橥ㄓ玫裙静脝T消息的打壓，大幅下挫，對(duì)商品市場(chǎng)形成打壓。LME三個(gè)月場(chǎng)內(nèi)鋅合約昨日下跌23美元至1166美元/噸。

　　國(guó)內(nèi)市場(chǎng)受影響，滬鋅主力合約0904今日跳空低開(kāi)于10505元/噸，盡管?chē)?guó)內(nèi)股市早盤(pán)走勢(shì)強(qiáng)勁，然期貨市場(chǎng)頗為謹(jǐn)慎，0904早盤(pán)大多時(shí)間圍繞10485元區(qū)間震蕩，午盤(pán)則跟隨股市跳水，LME鋅庫(kù)存昨日減少1850噸至350800噸，庫(kù)存減少地區(qū)主要來(lái)自柔佛的1850噸，和迪拜的525噸，不過(guò)，新加坡庫(kù)存的增加部分抵消了總體庫(kù)存的減少幅度。倫敦現(xiàn)貨貼水煲26美元，維持在近期震蕩范圍。國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨今日下跌150元，成交區(qū)間報(bào)10550-10650元/噸。

　　對(duì)于昨日美國(guó)的救市政策，市場(chǎng)普遍對(duì)此表示失望，哈里斯金融集團(tuán)合伙人詹姆斯-考克斯(James Cox)指出，“好消息是他們將要支出1萬(wàn)億美元，壞消息是他們不知道如果花這筆錢(qián)。”

　　鋅價(jià)近期走勢(shì)，依然以銅價(jià)以及宏觀經(jīng)濟(jì)導(dǎo)向?yàn)橹敢患径缺M管存在消費(fèi)回暖的預(yù)期，且救市政策不斷出臺(tái)，然市場(chǎng)信心的恢復(fù)尚需時(shí)日，在此期間，震蕩可能較大。操作上，建議觀察美股走勢(shì)確定方向，而國(guó)內(nèi)股市對(duì)日內(nèi)操作則有指引作用。

　　執(zhí)筆：王舟懿

　　黃金波動(dòng)料將加劇，短期存在上漲動(dòng)能

　　滬金日內(nèi)行情簡(jiǎn)述：

　　今日滬金早盤(pán)跳空高開(kāi)，受隔夜國(guó)際金價(jià)大幅上漲提振，主力合約905日內(nèi)最高上探200.58元，隨后期價(jià)略有走低，終報(bào)收199.58元/克，較昨日收盤(pán)上漲3.59元。成交量微增342手至18010手，持倉(cāng)量增加768手至37870手。

　　隔夜外盤(pán)行情簡(jiǎn)述：

　　昨日美國(guó)新一輪金融業(yè)救援計(jì)劃公布后，國(guó)際金價(jià)未跌反漲，倫敦金連續(xù)收復(fù)900、910美元關(guān)口。紐約COMEX4月期金報(bào)收914.2美元/盎司，上漲21.4美元。

　　消息方面，美國(guó)財(cái)長(zhǎng)蓋特納昨晚公布金融業(yè)救助計(jì)劃，但場(chǎng)內(nèi)交易避險(xiǎn)情緒卻出現(xiàn)明顯升溫，美元、日元等主要避險(xiǎn)貨幣上漲，市場(chǎng)分析人士認(rèn)為投資者對(duì)于該計(jì)劃當(dāng)中的銀行壞賬處理方案感到失望導(dǎo)致了避險(xiǎn)需求的重啟。由此可見(jiàn)，政府以應(yīng)急心態(tài)出手救助金融行業(yè)并不能令投資者重獲信心，因銀行業(yè)的重要地位，市場(chǎng)擔(dān)憂加劇，資金大量流入也為金價(jià)的上揚(yáng)提供了動(dòng)力。

　　全球最大黃金ETF—SPDR Gold Trust周二繼續(xù)增持黃金12.85噸，黃金持有量創(chuàng)下歷史新高894.72噸。市場(chǎng)看漲情緒在避險(xiǎn)需求的增加下持續(xù)，昨日盤(pán)面也在880美元上方得到充分支撐。

　　歐央行昨日公布，上周歐元系統(tǒng)黃金儲(chǔ)備減少600萬(wàn)歐元至2183.14億歐元。外匯儲(chǔ)備基本持平于3,150億歐元。

　　原油方面，隔夜NYMEX原油期貨3月合約下跌2.01美元報(bào)收37.55美元，創(chuàng)下三周來(lái)低點(diǎn)。今晚即將公布上周美國(guó)原油和成品油庫(kù)存數(shù)據(jù)，市場(chǎng)預(yù)計(jì)該數(shù)據(jù)將進(jìn)一步下跌，拖累油價(jià)走跌。

　　由于避險(xiǎn)需求的增加，金價(jià)突破900美元阻力位，短期上漲動(dòng)能較為充足，下一阻力位可關(guān)注925美元。

　　李曼

　　上海中期研究發(fā)展部

　　原油大幅走低，滬燃油盤(pán)中觸及跌停

　　隔夜，原油期貨跟隨美國(guó)股市下滑，因投資者擔(dān)憂，面臨經(jīng)濟(jì)深度衰退，救援金融機(jī)構(gòu)及刺激經(jīng)濟(jì)的方案將不夠充分。受此影響，NYMEX3月原油期貨結(jié)算價(jià)大跌2.01美元或5.08%，報(bào)每桶37.55美元，日內(nèi)交投區(qū)間在37.35-41.80美元。

　　今日滬燃油主力905合約大幅低開(kāi)，早盤(pán)時(shí)期價(jià)在低位震蕩運(yùn)行，然而，午盤(pán)過(guò)后期價(jià)出現(xiàn)了幾波快速走低的行情并一度觸及跌停位置。最終收于3047元/噸，較上個(gè)交易日暴跌164個(gè)點(diǎn)，成交量放大至611280手，持倉(cāng)量減少15242手至169248手。

　　美國(guó)能源資料協(xié)會(huì)(EIA)周二將其對(duì)2009年OPEC原油日產(chǎn)量的預(yù)估下調(diào)至2941萬(wàn)桶，之前其預(yù)估為2996萬(wàn)桶。在其2月短期能源展望中，EIA維持其對(duì)非OPEC國(guó)家今年原油日產(chǎn)量預(yù)估不變，平均為每日4989萬(wàn)桶。另外，EIA還下調(diào)2009年全球石油日需求預(yù)估值至8,470萬(wàn)桶,較之前預(yù)估下調(diào)40萬(wàn)桶。

　　美國(guó)石油協(xié)會(huì)(API)周二公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2月6日當(dāng)周，美國(guó)原油庫(kù)存下降199.6萬(wàn)桶，至3.44251億桶；汽油庫(kù)存減少292.3萬(wàn)桶，至2.14711億桶；餾分油庫(kù)存增加85.3萬(wàn)桶，至1.41722億桶。當(dāng)周美國(guó)煉廠產(chǎn)能利用率下滑2%，至81.9%。

　　盡管隔夜美國(guó)參議院通過(guò)了奧巴馬政府的經(jīng)濟(jì)刺激方案，但是，該方案中并沒(méi)有披露如何振興金融業(yè)的細(xì)節(jié)，投資者擔(dān)心此方案不能有效振興金融業(yè)的復(fù)蘇，經(jīng)濟(jì)衰退的陰影依然難以消去，這也導(dǎo)致了隔夜美股的大跌，進(jìn)而引發(fā)國(guó)際原油期價(jià)的大跌。另外，EIA公布的數(shù)據(jù)顯示，盡管OPEC原油日產(chǎn)量繼續(xù)下調(diào)，然而，全球的石油需求量也在進(jìn)一步的萎縮，產(chǎn)量與需求量的同步減少表明原油的價(jià)格仍未能到達(dá)一個(gè)平衡點(diǎn)，全球經(jīng)濟(jì)特別是美國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步衰退的憂慮仍在對(duì)原油的需求進(jìn)行打壓，原油走勢(shì)短期內(nèi)難以出現(xiàn)大幅上漲的態(tài)勢(shì)。

　　由于節(jié)后國(guó)內(nèi)燃料油價(jià)格不斷上漲，因此，有下游終端用戶(hù)表示轉(zhuǎn)燒水煤漿做替代性燃料，這進(jìn)一步擠壓了燃料油市場(chǎng)需求空間。在經(jīng)過(guò)連續(xù)的上漲之后，國(guó)內(nèi)滬燃油在外盤(pán)原油大幅下跌的帶動(dòng)下，今日放量下跌，盤(pán)中一度觸及跌停位置。從技術(shù)上來(lái)看，今日的大幅下跌已經(jīng)擊穿5、10日均線，后期將挑戰(zhàn)3000整數(shù)關(guān)口的支撐，短期內(nèi)建議觀望。

　　執(zhí)筆：李宙雷

　　抗旱略見(jiàn)成效，期麥承壓連挫

　　國(guó)內(nèi)小麥期貨市場(chǎng)行情概述：今日國(guó)內(nèi)小麥期貨主力合約0905連續(xù)第四個(gè)交易日下挫，較昨日收盤(pán)價(jià)下跌9元或跌幅為0.44%，成交量大幅下降13.1萬(wàn)手至90418手，持倉(cāng)量減少5192手至11.3萬(wàn)手，收盤(pán)價(jià)2039元/噸。

　　CBOT小麥期貨行情概述：CBOT-3月軟紅冬小麥合約收跌9美分,報(bào)每蒲式耳5.56美元.5月合約跌9美分,報(bào)5.69美元。受獲利回吐打壓收低,美國(guó)大平原主要小麥產(chǎn)區(qū)天氣情況改善也幫助拉低小麥價(jià)格.

　　國(guó)內(nèi)市場(chǎng)消息：本次旱災(zāi)是自1951年以來(lái)，秋冬的特大旱情，目前中央已經(jīng)撥款4億元資金，而受旱災(zāi)較嚴(yán)重的河南政府已撥款9億元，但這9億元并未用于補(bǔ)貼農(nóng)民灌溉經(jīng)費(fèi)，目前當(dāng)?shù)剞r(nóng)民自行灌溉一畝地的成本為15元/畝。農(nóng)民灌溉較為主動(dòng)，主要因?yàn)閲?guó)家此前提高小麥最低收高價(jià)，目前來(lái)看農(nóng)民自行抗旱也較為積極。

　　旱情對(duì)小麥的影響：旱情到底對(duì)小麥作物產(chǎn)生多大影響目前尚不明朗，但預(yù)計(jì)今年再度增產(chǎn)的可能性為零。此外，若旱情導(dǎo)致作物減產(chǎn)在10%以?xún)?nèi)，將不會(huì)改變小麥的供大于求現(xiàn)狀。另外，進(jìn)入2月份國(guó)家啟動(dòng)了I級(jí)抗旱應(yīng)急響應(yīng)。對(duì)于受到旱情的小麥而言，若人工降雨能達(dá)到10毫米，那么將解決小麥?zhǔn)転?zāi)，若達(dá)到5毫米，則可以起到緩解作用，后市仍需要水分補(bǔ)充，若為5毫米以下，則基本無(wú)用。

　　國(guó)際市場(chǎng)消息：據(jù)澳大利亞農(nóng)作物預(yù)測(cè)公司發(fā)布的報(bào)告稱(chēng)，2008/09年度澳大利亞小麥產(chǎn)量預(yù)計(jì)為2100萬(wàn)噸，高于11月份預(yù)測(cè)的2000萬(wàn)噸，創(chuàng)下了三年以來(lái)的最高水平。此外，該公司稱(chēng)，2009/10年度小麥產(chǎn)量是否達(dá)到上年的水平，取決于小麥播種前的降雨形勢(shì)。澳大利亞農(nóng)戶(hù)通常四月到六月期間種植小麥。

　　綜合上述：隨著旱情的逐漸轉(zhuǎn)好以及抗旱的略見(jiàn)成效，小麥損失正在逐步得到控制。期麥價(jià)格短期內(nèi)將進(jìn)一步下挫。

　　上海中期研究發(fā)展部

　　經(jīng)琢成

 

 

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