銅 鋁 繼續(xù)下行

　　【外盤走勢】LME基本金屬上一交易日繼續(xù)回調(diào)。三個月期銅下跌3.3%，收盤報3410美元，跌49美元，持倉繼續(xù)減少；三個月期鋁跌幅1.99%，收報1376美元。

　　【國內(nèi)走勢】滬銅主力905今日收陽，高開后維持震蕩，收報28440，，漲350元，漲幅1.25%。滬鋁905今日微漲0.25%，收報12030元，持倉微增。

　　【基本分析】LME銅鋁庫存繼續(xù)增加，LME銅大增2225噸至516675噸，為2003年11月以來最高；鋁庫存重新大增8125噸至2924000噸，再次刷新歷史最高紀(jì)錄。庫存的高位打擊了銅鋁價格。美國商務(wù)部12日表示，美國1月零售銷售意外增長，為7個月來首次增長。1月零售銷售月升1.0%年降9.7%，經(jīng)濟學(xué)家預(yù)期中值為月降0.8%。12月零售銷售修正后月降3.0%。消費者支出占到美國GDP的大部分。增多的裁員使得消費者減少支出，但汽車和零件銷售月升1.6%，不過年降22.2%。除去汽車和零件之后的核心零售銷售月升0.9%，經(jīng)濟學(xué)家預(yù)期中值為月降0.4%。12月核心零售銷售修正后月降3.2%。1月汽油零售月升2.6%，除去汽油之外的所有零售銷售月升0.9%，除去汽油和汽車之外的零售銷售月升0.8%。

　　【技術(shù)分析】LME銅價近期料將以區(qū)間震蕩為主。滬銅904關(guān)注20日均線支撐。滬鋁904在12000一線壓力較大。

　　【操作建議】銅鋁：逢高短空。(南華期貨曹揚慧)

　　鋅

　　回調(diào)休整

　　【外盤走勢】LME倫外鋅上盤中大幅下挫，后周邊市場影響。下跌1.71%，收報1150，跌20點。

　　【今日走勢】今日滬鋅主力905今日多空斗爭仍然激烈，早盤出現(xiàn)一波跳水行情，午后反彈，收復(fù)部分失地，最終收報10460，10550一線的壓力仍未能突破。今天漲幅0.19%，持倉明顯增加。

　　【基本面分析】鋅庫上一個交易日微量減少325噸，總量達到351，525噸。場外升水為24美元/噸左右水平。美國商務(wù)部周三公布，美國2008年12月未加工鋅出口較上月下滑73.8%，但較上年同期增長268.6%。美國商務(wù)部(Commerce Department)12日公布，經(jīng)季節(jié)性因素調(diào)整后，12月份的商業(yè)庫存下降1.3%，至1.461萬億美元。11月份商業(yè)庫存修正后下降1.1%，初步數(shù)據(jù)為下降0.7%。此前華爾街分析師預(yù)計，美國12月份商業(yè)庫存下降1.0%。1.3%的降幅為2001年10月份(當(dāng)時創(chuàng)下1.5%的紀(jì)錄降幅)以來最大單月降幅。數(shù)據(jù)顯示，美國12月份商業(yè)銷售額下降3.2%，至1.017萬億美元。11月份銷售額經(jīng)修正后為下降5.7%，初步數(shù)據(jù)為下降5.1%。美國商務(wù)部稱，12月份庫存銷售比率由11月份的1.41升至1.44，為自2001年4月達到1.45、2001年9月達到1.44以來的最高水平。該指標(biāo)衡量企業(yè)銷售掉當(dāng)前全部存貨所需要的月數(shù)。庫存銷售比率不斷上升可能意味著商業(yè)庫存會在2009年年初出現(xiàn)重大調(diào)整。

　　【技術(shù)分析】倫鋅目前面臨壓力位，滬鋅底部仍受支撐。從60分鐘K線可以看出，今日滬鋅在10200附近爭奪激烈，后市可關(guān)注這一價位。若能在本周仍站穩(wěn)60分鐘K線的支撐線，則后市有望反彈。

　　【操作建議】到關(guān)鍵價位，謹慎。(南華期貨張紅敏)

　　天膠

　　低開高走

　　【今日走勢】美國商務(wù)部周四公布，美國1月份零售額增長1.0%，經(jīng)濟學(xué)家此前的預(yù)期為下降0.8%，各行業(yè)零售額普遍增長。需求疲軟繼續(xù)拖累國際油價繼續(xù)下探，隔夜紐約期油報收33.89跌2.25美元。受到周末橡膠組織會議可能會有利好出臺的影響，今日滬膠主力905高開高走，最高摸至14030元，盤終報收13835，漲470點，持倉增加2134手。

　　【基本面分析】2月14日也就是周六，預(yù)計大約2500名代表將參加定于在印度戈德亞姆的喀拉拉邦橡膠會議?？詈献鳡I銷聯(lián)邦橡膠有限公司周四對媒體表示，國內(nèi)天然橡膠的價格一直起伏不定，目前橡膠價格已經(jīng)由每公斤150盧比下降到約每公斤67盧比，這對膠農(nóng)來說是一個災(zāi)難性的打擊。同時表示，當(dāng)前價格使農(nóng)民收不回其投入的成本。在過去三年里橡膠的平均價格是83盧比左右，或?qū)⒋藘r格作為采購的基準(zhǔn)價格。另外，有交易員稱，作為全球最大的橡膠進口國，中國料已從上周起自泰國、印尼和馬來西亞購入超過1萬噸橡膠。今日滬膠投機性買盤的涌入，放大了橡膠的漲勢，投機資金多在賭周六印度召開的橡膠會議上主要的產(chǎn)膠會有更多利好政策的出臺。最新農(nóng)墾電子盤5#報14500元10#報12254元/噸。

　　【技術(shù)分析】滬膠今日受到投機性買盤的推動，迅速拉升。資金進入賭的是周六橡膠會議利好政策的出臺，因此周六的會議可能會決定未來橡膠價格的走向。

　　【操作建議】如果周六產(chǎn)膠國再出減產(chǎn)措施，可能能夠支撐膠價站上14000，短多；但如果沒有重大措施出臺，出現(xiàn)技術(shù)性回調(diào)的可能性更大，可適當(dāng)拋空。

　　(南華期貨 胡浩)

　　PTA震蕩走低

　　【今日走勢】隨著基本面各市場行情的轉(zhuǎn)淡,使得今日PTA905期價有所回落,盤中震蕩下滑,多空雙方競爭激烈,盤中持倉波動較大,日內(nèi)最高至6258,最低至6086,最終收于6126,持倉量減少9402手至130950手,成交量為496124手.

　　【基本面分析】

　　12日:

　　原油方面,需求擔(dān)憂致使美油價繼續(xù)走低,WTI原油903合約收于33.98美元/桶,下跌1.96美元/桶； Brent原油903合約收于44.65美元/桶,小幅上漲0.37美元/桶;日本石腦油日均價451美元/噸,較前一日上漲19美元/噸。FOB韓國MX日均價715美元/噸,較前一日下跌16美元/噸。

　　直接原料PX現(xiàn)貨方面，亞洲PX市場,FOB韓國收于918.75.00-919.75美元/噸, CFR中國臺灣收于936.75-937.75美元/噸,較前一交易日下跌0.25美元/噸;

　　PTA內(nèi)盤現(xiàn)貨日均價6770元/噸，外盤現(xiàn)貨803美元/噸，進口PX折合生產(chǎn)成本6108元/噸；進口成本6905元/噸，進口虧損135元/噸。

　　今日: PTA市場平穩(wěn)調(diào)整，內(nèi)盤主流商談在6700-6750元/噸；外盤主流商談在790-800美元/噸，賣盤增多。

　　MEG市場弱勢，內(nèi)盤買家還盤至4400元/噸左右；外盤商談至530-535美元/噸，賣盤較多，但買家意向較淡。

　　下游聚酯市場價格總體基本持穩(wěn),部分產(chǎn)品賣家有一定的讓利優(yōu)惠.

　　總評:上游PX價格及聚酯行情略有小幅走弱跡象,聚酯行情轉(zhuǎn)淡,買方觀望意向增濃,致使今日PTA期日有所收低。目前的利多可能是隨著下游聚酯工廠開工率的增加，從而從需求面推動期價，而利空則表現(xiàn)在上游原料價格的穩(wěn)中略有趨略，進而使得前期推動聚酯產(chǎn)品走高因素減弱，影響聚酯產(chǎn)品買方意向。

　　【技術(shù)分析】從今日走勢來看,早盤隨著期價的走低,多頭回補意向略顯增強,但隨著期價后市并無明顯反彈行情,基本維持震蕩小幅走低,臨近收盤,持倉量迅速下滑,顯示行情有轉(zhuǎn)弱跡象

　　【操作建議】觀望(南華期貨趙昂揚)

　　聚乙烯寬幅震蕩

　　【今日走勢】今日聚乙烯主力905期價總體持穩(wěn),盤中價格震蕩明顯,早盤曠收盤前,期價迅速走低,相應(yīng)伴隨持穩(wěn)量和成交量迅速攀升,多空雙方間觀點分歧較為明顯,午盤則在震蕩中不斷小幅走高,日0905開于8705，收于8665，最高8870，最低8480，收漲40，成交473600手，持倉58620手，日增倉7444。

　　【基本面分析】 華北LLDPE市場倒掛幅度進一步加深，下滑幅度在50元/噸左右，商家心態(tài)不佳。齊魯化工城PE市場早間詢盤清淡，需求疲軟，價格下滑50元/噸左右，商家心態(tài)不佳。7042在9000元/噸。臨沂PE市場貨源一般，早間詢盤不多，LLDPE報價繼續(xù)下行，下游廠家多數(shù)觀望心態(tài)，成交不多。線性主流在9250元/噸。華東LLDPE市場今日價格普遍下滑，部分地區(qū)倒掛嚴(yán)重，商家信心不足，出貨較為積極。 余姚PE市場普遍下滑，成交情況很不理想，線性倒掛嚴(yán)重，貨源情況正常。7042在9200元/噸。華南LLDPE市場今日出現(xiàn)倒掛局面，商家心態(tài)不佳，下游拿貨不多，價格下滑100元/噸左右。廣州PE市場今日價格開始出現(xiàn)倒掛，幅度在100-200元/噸左右，商家積極出貨，但下游工廠拿貨積極性不高。7042在9000元/噸左右。

　　【技術(shù)分析】從MACD來看，DIFF線下穿DEA形成死叉,綠色柱狀線初探,期價徘徊在20均線左右,顯示目前行情略顯弱勢.

　　【操作建議】多單謹持(南華期貨史明珠)

　　燃料 油寬幅震蕩

　　【今日走勢】因投資者認為原油下跌空間有限，看漲情緒依然顯強。今日燃油再次走出一波抗跌行情。

　　【國際原油】受供應(yīng)過剩日益嚴(yán)重以及需求前景日益疲軟拖累，周四國際原油期貨價格連續(xù)第五個交易日下跌。截至周四，原油期貨結(jié)算價從一周前的每桶41.17美元累計下跌7.19美元，跌幅17.5%。

　　【基本面分析】包括經(jīng)濟合作和發(fā)展組織的主要工業(yè)國家能源政策觀察機構(gòu)IEA表示，今年美國石油需求將會減少2.9%，為1900萬桶/天。世界最大的石油消費國美國，2008年的消費量減少了5%以上，年需求量為1998年以來最低。 IEA也對世界第二大石油消費國，中國的狀況發(fā)出警告，其預(yù)計今年中國的石油需求增長率僅為0.7%，為近20年以來最低。美國石油庫存量為5350萬桶，高于去年18%，這是自1990年7月以來的庫存量最高值。周四市場辟謠了RDSA在2月10日對消費者表示其將不再從尼日利亞的Bonny裝載石油，因當(dāng)?shù)氐拿耖g沖突加劇的消息。殼牌宣布，因不可抗力，其取消船貨交付，隨即取消了船期至1月7日的幾船船貨。

　　【技術(shù)分析】技術(shù)上看，短期內(nèi)期價屬于震蕩期

　　【操作建議】持倉觀望(南華期貨盧惠麗)

　　白 糖高歌猛進

　　【今日走勢】今日鄭糖開盤后繼續(xù)大幅走高，盤中無明顯回調(diào)，成交量也在昨日的基礎(chǔ)上有所增加，市場繼續(xù)炒作廣西減產(chǎn)題材，日前坊間會議廣西減產(chǎn)幅度超過20%，有待進一步確認。鄭糖909開于3512，最高達3582，最低為3501，報收于3580，持倉量450114手，增加58038手。

　　【國際糖走勢】盡管本周四道瓊斯工業(yè)指數(shù)和原油價格下跌拖累了ICE糖市，糖價一度下滑至5個交易日以來的最低點，但受后期空頭回補的推動，糖市幾乎收復(fù)了早晨的失地，尾市0903期約糖價重返13.00美分/磅以上區(qū)間。由于0903期約將在2周半后摘牌，當(dāng)日糖市上針對0903期約的轉(zhuǎn)月交易繼續(xù)向前推進。當(dāng)日0903期約糖價下跌6個點，收于13.13美分/磅，0905期約糖價同時下跌1個點，收于13.49美分/磅，0907期約糖價也下跌1個點，收于13.61美分/磅。

　　【基本面分析】今日全國各地報價及成交情況如下：華東銷區(qū)糖價普遍上漲，成交不好，華中銷區(qū)或穩(wěn)或漲，銷量欠佳，西南銷區(qū)穩(wěn)中見漲，成交清淡，華南糖市繼續(xù)調(diào)高，成交配合欠佳，北方市場繼續(xù)上揚，觀望氛圍較濃；廣西市場維持報價，成交有待配合，南寧現(xiàn)貨價3100元/噸，云南報價持穩(wěn)，市場觀望。

　　【技術(shù)分析】均線呈有序多頭排列，后市看漲

　　【操作建議】多單持有(南華期貨張 健)

　　豆 類窄幅震蕩

　　【今日走勢】今日連豆小幅高開，期價窄幅震蕩偏弱后維持橫盤整理態(tài)勢，終盤以陰十字星報收。主力A0909開盤3554，最低3543，最高3573，收盤3552，較昨日結(jié)算價上漲6個點。

　　【CBOT】因市場不斷剝離價格升水，周四CBOT大豆期貨挫至一周低位，連續(xù)第三個交易日收跌。

　　【基本面分析】國內(nèi)方面，產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨大豆總體保持平穩(wěn)，市場成交略顯清淡。國際方面，南美天氣仍為關(guān)鍵因素，據(jù)T-Storm氣象機構(gòu)預(yù)測，下周末阿根廷可能出現(xiàn)雷雨天氣，但本周日及下周初期阿根廷將大多為干旱天氣。周邊原油和股市依然疲弱則對美豆形成利空拖累，但與此同時，市場也存在利多提振，如有消息稱，阿根廷農(nóng)民有可能進行為期3天的罷工以促進政府通過降低出口關(guān)稅來應(yīng)對因嚴(yán)重干旱給農(nóng)民造成的損失。另據(jù)USDA公布的最新一周出口銷售報告顯示，截至2月5日，當(dāng)周美國大豆凈出口銷售量為106.92萬噸，其中2008/09年度大豆凈售106.87萬噸。私人出口商報告顯示，中國進口11.6萬噸船期為2008/09年度美豆。這表明市場對美豆的需求仍然強勁。由于美國“總統(tǒng)紀(jì)念日”假期，北京時間周一的白天和夜間均看不到外盤交易，國內(nèi)連豆將失去外盤指引。預(yù)計國內(nèi)連豆仍將保持高位震蕩格局。

　　【技術(shù)分析】今日連豆減倉縮量，表明市場投資者表現(xiàn)出觀望情緒，后市均線系統(tǒng)將給大豆期價以有效支撐，但909期價在3600點處面臨較強壓力。

　　【操作建議】多單輕倉持有，空倉者震蕩思路操作。(南華期貨黃銀燕)

　　強麥小幅回落

　　【今日走勢】今日早盤小麥主力905開盤之后振蕩下行，直到收盤，最終905小麥?zhǔn)沼?010，較昨日收盤價收低7個點，日減倉1750手，遠月0909今日也小幅振蕩，減倉1660手。

　　【CBOT】芝加哥期貨交易所(CBOT)小麥期貨周四收低,因美股下挫和美元走強而承壓.交易商表示,美元上揚令美國小麥出口市場前景黯淡.市場擔(dān)心全球經(jīng)濟疲弱將累及小麥需求,也令市場承壓.CBOT-3月軟紅冬小麥合約收跌4-1/2美分,報每蒲式耳5.38-3/4美元.5月合約跌4-1/2美分,報5.51-1/2美元.基金出售2,000口小麥期貨合約.美國農(nóng)業(yè)部公布,上周小麥出口銷售為43.57萬噸,在預(yù)估30-50萬噸區(qū)間之內(nèi).

　　【基本面】福建廈門糧油批發(fā)市場服務(wù)中心08年山東產(chǎn)2級白小麥火車板價1880元/噸，與昨日持平，黑龍江省綏化市城東農(nóng)資供應(yīng)站08年山東產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)粉小麥粉批發(fā)價2400元/噸，與昨日持平。山西運城小麥批發(fā)市場08年河南產(chǎn)3級白小麥到廠價1750元/噸，與昨日持平，08年本地產(chǎn)高優(yōu)505到廠價1860元/噸，與昨日持平。重慶九龍坡區(qū)面粉市場價格企穩(wěn)。批發(fā)價格在2320-2720元/噸之間，農(nóng)貿(mào)市場零售價為1.80元/斤，與昨日持平。

　　【技術(shù)分析】今日小麥小幅回落，預(yù)計未來一段時期小麥價格仍將高位波動，905小麥價格區(qū)間大致在1950-2150之間，909小麥價格區(qū)間大致在2150-2300之間。

　　【操作建議】區(qū)間操作。

　　(南華期貨鄭施紅)

　　玉米

　　橫盤震蕩

　　【今日走勢】今日連玉米維持區(qū)間內(nèi)小幅震蕩，呈橫盤走勢，主力合約從905轉(zhuǎn)至909合約，成交仍然維持低位。主力合約0909以1678開盤，收于1677點，較上一交易日結(jié)算價漲4元，總持增加了2678手。

　　【CBOT】受原油疲軟和經(jīng)濟不安因素拖累，周四CBOT玉米期貨市場小幅收低。3月玉米收盤366.25美分，下跌2.25美分；5月玉米收盤376美分，下跌2.5美分；7月玉米收盤385.5美分，下跌2.5美分。分析師表示，經(jīng)濟前景令人感到不安，美國股市再度承壓收低。全天大部時間里，強勁出口需求支撐玉米價格上漲，后于尾市回落。原油和大豆期價下跌增添玉米市場壓力。分析師認為，玉米價格可能上漲至395美分，但漲勢可能傷害到需求。不少交易商和分析師都表示，市場將維持在350-400美分區(qū)間波動，若今年種植面積預(yù)估不出什么意外，價格將不會打破該區(qū)間。

　　【基本面分析】從近期市場心態(tài)看，仍然對政策利好充滿預(yù)期，由于收儲是今年國家托市的主要手段，雖然節(jié)前傳言的恢復(fù)出口退稅沒有兌現(xiàn)，但為緩解華北地區(qū)現(xiàn)貨壓力國家在增加收儲是完全可能的，因此，在政策沒有出臺前，市場仍將維持強勢等待利好兌現(xiàn)。今日二等黃玉米各地現(xiàn)貨市場價格，山東德州出庫價1380元/噸；錦州港口平艙價1510元/噸；大連港口平艙價1510元/噸；上海到站價1600元/噸；長春出庫價13800元/噸，廣州港口成交價1570元噸。

　　【技術(shù)分析】主力909合約均線呈多頭排列，短期估計呈區(qū)間內(nèi)震蕩。

　　【操作建議】觀望

　　(南華期貨王成)

　　今日南華商品期貨綜合指數(shù)小幅上漲。南華商品期貨綜合指數(shù)收于1179.23點，上漲4.84點，南華工業(yè)品指數(shù)收于1171.88點，上漲2.87點，南華農(nóng)產(chǎn)品指數(shù)收于1360.44點，上漲8.72點。

　　除PTA外，今日工業(yè)品小幅上漲，其中橡膠和燃油的漲幅較大，南華工業(yè)品指數(shù)上漲4.84點。昨日倫銅窄幅收低，市場仍受到高庫存壓力，現(xiàn)已達51萬多噸，同時投資者對美經(jīng)濟刺激方案反響冷淡，這也是銅價徘徊不前原因，目前倫銅保持在3400美元區(qū)間，銅價不會有大漲可能，由于下方空間狹小3000美元中心價格是幾十年來的中心點，這也是空方不敢輕易突破的理由，最大可能是小幅走高后才能為下跌提供空間，目前基金重倉估空銅價，這點就可以得到一些證明。而滬膠在前日整理后開盤即奔向14030，突破14000點大關(guān)后維持高位整理格局。這幾日主力合約成交漸減，持倉變化不大，天膠主產(chǎn)國會議終于決定繼續(xù)采取提振膠價的措施，橡膠反彈格局持續(xù)，但是隨著價格不斷走高，高位整理下跌風(fēng)險也很大，尤其是日內(nèi)突然大幅度回落的風(fēng)險，空頭打壓的力度比以前更強。

　　除強麥外，今日農(nóng)產(chǎn)品均小幅上漲，其中白糖和油脂類漲幅較大，南華農(nóng)產(chǎn)品指數(shù)上漲8.72點。今日白糖再現(xiàn)大漲行情，遠超市場想象之外。從盤面上看，白糖突破了前期平臺高點，已形成破位上行之勢，有望向3600一帶發(fā)起沖擊。從技術(shù)上看，多頭趨勢明顯，價格一直沿著5日均線上行，同時也有月線和周線的協(xié)同配合，白糖中長期看漲。在2月19號糖協(xié)會議召開之前，市場對減產(chǎn)的預(yù)期不會停止，對白糖炒作的熱氣也不會消退。

　　目前我國經(jīng)濟年后有復(fù)蘇跡象，成了世界經(jīng)濟的風(fēng)向標(biāo)，國內(nèi)資金活躍，股市期市均出現(xiàn)大幅反彈，國內(nèi)商品反彈格局持續(xù)，但反彈空間應(yīng)該不會很大。

 

 

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