期指連續(xù)回升后遭遇前期高點(diǎn)壓力，多空雙方激烈爭(zhēng)奪后，市場(chǎng)選擇向下調(diào)整?，F(xiàn)貨市場(chǎng)權(quán)重股集體回調(diào)拖累指數(shù)，期指空頭略占優(yōu)勢(shì)，短期來看市場(chǎng)走勢(shì)不容樂觀。

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，本周兩市共有23家公司18.64億股限售股陸續(xù)上市流通，限售股解禁市值482.12億元。新股方面，本周共有6只新股發(fā)行，總計(jì)融資35億元，大體上看資金面壓力較上周有所增加。

最新的全國企業(yè)景氣調(diào)查結(jié)果顯示，一季度企業(yè)景氣指數(shù)為133.8，比上季度回落4.2點(diǎn)。一季度企業(yè)家信心指數(shù)為137.4，與上季度持平。這顯示整體經(jīng)濟(jì)發(fā)展態(tài)勢(shì)有所趨緩。此外國家統(tǒng)計(jì)局從4月份起，將對(duì)外公布國內(nèi)生產(chǎn)總值、規(guī)模以上工業(yè)增加值、固定資產(chǎn)投資和社會(huì)消費(fèi)品零售總額四項(xiàng)統(tǒng)計(jì)指標(biāo)的環(huán)比數(shù)據(jù)。根據(jù)日程表，統(tǒng)計(jì)局將在4月15日發(fā)布3月及一季度國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況，公布以上數(shù)據(jù)細(xì)節(jié)。目前的市場(chǎng)焦點(diǎn)應(yīng)為上周五公布的3月份CPI。由于初次公布環(huán)比數(shù)據(jù)，且市場(chǎng)預(yù)期CPI仍有望創(chuàng)新高，我們需關(guān)注市場(chǎng)對(duì)數(shù)據(jù)的解讀，我們認(rèn)為總體偏負(fù)面影響。本周市場(chǎng)出現(xiàn)調(diào)整也反映市場(chǎng)對(duì)3月份CPI的擔(dān)憂。另外數(shù)據(jù)也顯示，中資銀行今年前兩個(gè)月的貸款發(fā)放量較上年同期下降了25%，這表明信貸領(lǐng)域有所降溫，民間借貸利率也是高漲，整個(gè)宏觀資金面壓力逐漸呈現(xiàn)。

上市公司業(yè)績(jī)方面,上市公司一季報(bào)披露大幕開啟。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至4月12日，兩市有136家上市公司披露一季度業(yè)績(jī)預(yù)告。其中，93家公司一季度業(yè)績(jī)預(yù)增，12家公司預(yù)計(jì)扭虧。照此計(jì)算，一季度業(yè)績(jī)預(yù)喜公司超過七成。另有9家公司業(yè)績(jī)預(yù)減，22家公司預(yù)計(jì)虧損。除了已披露的業(yè)績(jī)預(yù)告外，兩市有17家公司披露一季報(bào)，其中12家公司一季度凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。通常年報(bào)與一季報(bào)均為連貫性炒作業(yè)績(jī)行情，上市公司業(yè)績(jī)是二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)表現(xiàn)的基石。所以，目前年報(bào)和一季報(bào)業(yè)績(jī)雙雙釋放的公司有望成為市場(chǎng)熱點(diǎn)。如果接下來整個(gè)市場(chǎng)熱點(diǎn)能夠有效持續(xù)，期指整體表現(xiàn)應(yīng)該不會(huì)太差。

不過我們認(rèn)為當(dāng)前的指數(shù)上漲，并不是因?yàn)橘Y金入市或者企業(yè)盈利改善抬高A股估值所致，而是由于存量資金向位于估值洼地的藍(lán)籌股騰挪，使失真的指數(shù)掩蓋了中小盤股和其他板塊的風(fēng)險(xiǎn)釋放。A股的上揚(yáng)在大盤藍(lán)籌的“估值填權(quán)”下或許還有一定的上揚(yáng)空間，但貨幣政策對(duì)資金面 的壓制以及市場(chǎng)對(duì)上市公司盈利預(yù)期的擔(dān)憂會(huì)限制大級(jí)別牛市的發(fā)生。

綜合來看，受制于資金面的緊張、企業(yè)景氣指數(shù)回落及上周五宏觀數(shù)據(jù)公布影響，總體本周股市上方仍有較大壓力，短期大幅上漲可能性不大，股指仍將在區(qū)間范圍內(nèi)振蕩，特別要留意市場(chǎng)對(duì)數(shù)據(jù)的解讀，警惕沖高回落。操作上，我們建議前期低位入場(chǎng)盈利頗豐的長(zhǎng)線多單本周可擇機(jī)沖高減倉，不建議追高。