周五，國(guó)內(nèi)大宗商品延續(xù)弱勢(shì)，早盤(pán)多品種出現(xiàn)大幅跳水。滬銅、橡膠帶領(lǐng)工業(yè)品弱勢(shì)震蕩，橡膠日跌幅達(dá)2.34%，PVC延續(xù)上一交易日漲勢(shì)，逆勢(shì)飄紅。

在近期國(guó)內(nèi)持續(xù)調(diào)控政策及隔夜美盤(pán)農(nóng)產(chǎn)品大幅下跌的雙重影響下，國(guó)內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品全線承壓下挫，大多數(shù)品種跌逾1%，玉米主力合約1201跌近2.5%，創(chuàng)近期最大日跌幅。

玉米

受美玉米帶良好天氣預(yù)報(bào)打壓，周四CBOT玉米期貨市場(chǎng)遭遇重挫，期價(jià)跌至30美分停板。盡管美元疲軟、原油及貴金屬期價(jià)走高應(yīng)對(duì)玉米盤(pán)面提供溫和支撐，但投資者關(guān)注焦點(diǎn)似乎并不在這些方面。預(yù)報(bào)顯示，美國(guó)中西部作物帶天氣料轉(zhuǎn)為溫暖、干燥模式，有利于玉米種植，天氣轉(zhuǎn)好是導(dǎo)致今日玉米盤(pán)面暴跌的主要因素。盤(pán)前美農(nóng)業(yè)部公布了截止4月21日的一周出口銷(xiāo)售報(bào)告。當(dāng)周美國(guó)玉米凈出口銷(xiāo)售量為44.37萬(wàn)噸，低于此前市場(chǎng)預(yù)測(cè)的60萬(wàn)-120萬(wàn)噸區(qū)間下沿。美灣地區(qū)船運(yùn)因水位上漲問(wèn)題減少40%，這可能是導(dǎo)致出口放慢的部分原因。

今日國(guó)內(nèi)玉米期價(jià)大幅下挫，1109合約繼續(xù)向1201合 約移倉(cāng)，農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)整體弱勢(shì)給玉米市場(chǎng)帶來(lái)不小壓力。近期美國(guó)農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)持續(xù)走弱帶動(dòng)國(guó)內(nèi)玉米下行，美玉米種植帶天氣逐漸轉(zhuǎn)好，對(duì)提升種植進(jìn)度較為有利， 不過(guò)本周公布的種植進(jìn)度依然大大低于去年以及五年平均水平，重點(diǎn)關(guān)注下周種植情況。國(guó)內(nèi)玉米現(xiàn)貨價(jià)格依然穩(wěn)中有漲，黑龍江肇東地區(qū)飼料廠玉米收購(gòu)價(jià)在2080元/噸左右，遼寧沈陽(yáng)飼料廠玉米進(jìn)廠價(jià)2160-2170元/噸上下，湖南長(zhǎng)沙東北玉米到站價(jià)2360元/噸，安徽合肥東北玉米到站價(jià)2300-2320元/噸，均較昨日上漲10-30元/噸。

現(xiàn)貨價(jià)格難以走低對(duì)玉米期價(jià)依然構(gòu)成支撐，不過(guò)政策壓力以及美玉米下跌將壓制國(guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)，經(jīng)過(guò)今日大跌之后，1109合約期貨較現(xiàn)貨升水沒(méi)有太多空間，再繼續(xù)大跌的可能性不大，預(yù)計(jì)短期仍將以弱勢(shì)震蕩為主。

PVC

電石價(jià)格重心繼續(xù)上移對(duì)期價(jià)成本支撐力度繼續(xù)增強(qiáng)，全國(guó)部分地區(qū)出現(xiàn)電荒將成為后期國(guó)內(nèi)PVC市場(chǎng)炒作重點(diǎn)。但亞洲乙烯走跌及國(guó)內(nèi)流動(dòng)性收緊預(yù)期升溫令市場(chǎng)對(duì)于PVC需求前景擔(dān)憂。預(yù)計(jì)短期連PVC將維持震蕩調(diào)整態(tài)勢(shì)。

豆類(lèi)

隔夜美豆類(lèi)大幅下跌，拖累國(guó)內(nèi)豆類(lèi)集體回調(diào)。目前國(guó)際市場(chǎng)環(huán)境依然偏空，同時(shí)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)內(nèi)在推力不足，政策壓力也在壓縮上行空間。豆粕將在5月中下旬消費(fèi)情況相對(duì)樂(lè)觀，但馬上迎來(lái)五一假期，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)以及持倉(cāng)成本將會(huì)增加。預(yù)計(jì)短期市場(chǎng)將會(huì)下探3320-3350區(qū)間，關(guān)注市場(chǎng)下方支撐。

橡膠

中國(guó)貨幣不斷收緊的政策累積效應(yīng)開(kāi)始呈現(xiàn)，國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)特別是A股連續(xù)大幅下挫，形成了較為不利的宏觀背景環(huán)境。天膠基本面方面，新膠不斷增加的壓力也逐漸呈現(xiàn)，膠價(jià)二季度偏弱格局逐步形成。

美聯(lián)儲(chǔ)不急于撤出寬松政策，但國(guó)內(nèi)貨幣環(huán)境有繼續(xù)收緊空間，滬膠延續(xù)回調(diào)態(tài)勢(shì)。僅橡膠產(chǎn)業(yè)鏈而言，滬膠仍將繼續(xù)面臨車(chē)市降溫、新膠上市帶來(lái)壓力，因此短期內(nèi)橡膠上行仍缺乏動(dòng)力支撐。技術(shù)面上，RU1109自上周以來(lái)一直運(yùn)行于布林通道中軌之下。預(yù)計(jì)滬膠后期將繼續(xù)演繹偏弱行情。

棉花

盡管美元走軟，但周邊谷物期貨全線下挫及需求面疲軟仍令I(lǐng)CE期棉溫和收低。目前國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格跌幅擴(kuò)大，市場(chǎng)悲觀情緒濃厚，現(xiàn)貨疲軟令鄭棉跌勢(shì)難轉(zhuǎn)。不過(guò)，經(jīng)過(guò)連續(xù)的下滑，內(nèi)外盤(pán)面均現(xiàn)超跌，短期存在技術(shù)反彈修正需求。

滬銅

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)面臨政策面利空。央行已經(jīng)一再?gòu)?qiáng)調(diào)抑制通貨膨脹是當(dāng)前穩(wěn)健貨幣政策的首要任務(wù)，未來(lái)將進(jìn)一步增強(qiáng)匯率彈性，減緩輸入型通脹壓力。這令市場(chǎng)對(duì)于央行采取進(jìn)一步舉措，動(dòng)用加息、提準(zhǔn)率等手段加強(qiáng)市場(chǎng)調(diào)控的預(yù)期增強(qiáng)。而預(yù)期的影響往往更大，靴子尚未落地，市場(chǎng)因此承壓。

美元疲軟提振，但美國(guó)GDP數(shù)據(jù)疲軟及擔(dān)憂中國(guó)升息制約隔夜倫銅漲勢(shì)。盤(pán)面來(lái)看，滬銅今日維持弱勢(shì)震蕩，市場(chǎng)依然擔(dān)憂國(guó)內(nèi)或?qū)⑹站o流動(dòng)性。另外，馬上迎來(lái)五一假期，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)及持倉(cāng)成本將會(huì)增加。短期滬銅仍將處于大調(diào)整空間之中，中期仍保持空頭思維。

白糖

今日國(guó)內(nèi)商品市場(chǎng)整體表現(xiàn)偏弱，尤其大宗農(nóng)產(chǎn)品以及有色金屬表現(xiàn)尤為突出，鄭糖也難以呈強(qiáng)，低開(kāi)后大幅下挫，盤(pán)中持續(xù)震蕩下行，1109合約尾盤(pán)收于6772元/噸，跌138點(diǎn)。

今天糖現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)漲跌不一，多數(shù)地區(qū)報(bào)價(jià)有10-20元/噸下調(diào)，個(gè)別地區(qū)下調(diào)幅度達(dá)60元，另外個(gè)別地區(qū)報(bào)價(jià)小幅上調(diào)。

對(duì)于目前國(guó)際市場(chǎng)形勢(shì)而言，盡管美聯(lián)儲(chǔ)一再?gòu)?qiáng)調(diào)將不改強(qiáng)勢(shì)美元的態(tài)度，但是其種種政策導(dǎo)向致使美元延續(xù)弱勢(shì)形態(tài)，進(jìn)而促成全球通脹氛的不斷延續(xù)，目前美國(guó)股市、貴金屬、能源等的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)已經(jīng)充分顯示出當(dāng)前市場(chǎng)資金的風(fēng)險(xiǎn)偏好。而相對(duì)于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，連續(xù)的收緊銀根，以及各種行政手段干預(yù)，使得國(guó)內(nèi)市場(chǎng)多頭資金信心明顯不足，市場(chǎng)流動(dòng)性緊張的局面凸顯，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)目前依然面臨較強(qiáng)的壓力。

國(guó)際糖價(jià)持續(xù)疲軟，缺乏一個(gè)有效的支撐因素，不過(guò)在目前接近成本的價(jià)位附近。進(jìn)一步下行的空間相對(duì)有限。料近期將以震蕩筑底為主要形式，另需要關(guān)注中國(guó)買(mǎi)盤(pán)可能給市場(chǎng)帶來(lái)的支撐作用。

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)整體略顯偏強(qiáng)，不過(guò)現(xiàn)貨的居高不下給后期帶來(lái)一定的壓力，換而言之庫(kù)存囤積的壓力向后轉(zhuǎn)移。目前關(guān)鍵需要關(guān)注5月以后國(guó)內(nèi)需求情況，如果銷(xiāo)區(qū)各需求終端提高備貨積極性，將給國(guó)內(nèi)糖價(jià)帶來(lái)明顯的支撐作用。

整體來(lái)看，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)進(jìn)一步下挫回補(bǔ)國(guó)際糖市跌幅的空間相對(duì)有限，不過(guò)近期還將受到國(guó)際糖市偏弱格局的拖累，難以形成有效的上行攻勢(shì)，近期同樣將以震蕩筑底為主。5月后國(guó)內(nèi)市場(chǎng)消費(fèi)將逐步回暖，這會(huì)給現(xiàn)貨市場(chǎng)帶來(lái)更強(qiáng)的支撐作用。

操作上建議目前以離場(chǎng)觀望為主，不宜過(guò)分殺跌。