減倉(cāng)減量，大連大豆今日上揚(yáng)

　　DCE大豆日內(nèi)綜述：

　　由于受美盤亞洲白天電子盤堅(jiān)挺的影響，今日大連大豆，走出了一波不小的上揚(yáng)行情，但筆者觀察，交易量幾乎都集中在了開盤后的20分鐘和尾盤的20分鐘里，其他交易時(shí)間，幾乎是橫盤走勢(shì)。

　　具體說(shuō)，開盤于3388，盤后20分鐘內(nèi)最高上沖至3418，然后回落，在3400一線展開盤整，而后第三節(jié)交易即將結(jié)束的時(shí)候，繼續(xù)上沖，最高到3442，強(qiáng)勢(shì)收盤于3438，與最高價(jià)也相差無(wú)幾。

　　筆者感覺(jué)，盤面交易平淡，多空雙方對(duì)自己所持方向都是信心不足，觀望氣氛比較濃烈，另外，多頭似乎有特意等待美盤跌底，反彈，從而借力上漲的意圖。但，前期大連盤回落不及美盤，使得內(nèi)外盤在走勢(shì)上，目前存在一定的差異，——也就是，內(nèi)強(qiáng)外弱，這個(gè)差異如何化解，也值得我們關(guān)注。

　　現(xiàn)貨情況：

　　據(jù)報(bào)道，中國(guó)家禽飼料行業(yè)高層昨天在接受記者采訪時(shí)表示,受禽流感疫情和經(jīng)濟(jì)下行影響,中國(guó)上個(gè)月家禽存欄量減少約三分之一或者更多,國(guó)內(nèi)三季度家禽供應(yīng)或?qū)⒚媾R短缺.

　　飼料貿(mào)易商表示,家禽養(yǎng)殖業(yè)低迷,導(dǎo)致高蛋白飼料--豆粕的價(jià)格大幅下跌,全球最大的大豆進(jìn)口國(guó)--中國(guó)已取消了一些從美國(guó)進(jìn)口的大豆船貨.而國(guó)內(nèi)，東北的一些油廠已經(jīng)停工，同時(shí)豆粕庫(kù)存龐大。

　　基本觀點(diǎn)：

　　美盤目前接近前期低點(diǎn)，下一步行情會(huì)如何演繹，我們不得而知。到底是，國(guó)內(nèi)的多頭想借美盤觸底，再結(jié)合國(guó)內(nèi)的政策面來(lái)發(fā)動(dòng)一次漂亮的反攻？還是說(shuō)空頭更想利用目前的形勢(shì)，創(chuàng)造機(jī)會(huì)，再次套牢一批多單？我們只有拭目以待，筆者已經(jīng)多次說(shuō)過(guò)，目前只有中短線的行情，無(wú)論是多還是空。

　　(執(zhí)筆：關(guān)向鋒)

　　連豆粕收大陽(yáng)，回歸前期振蕩區(qū)間

　　[外盤綜述]

　　芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周二收高，脫離周一的低點(diǎn)盤整，因缺乏利空的外部市場(chǎng)影響。CBOT3月大豆合約收高14 1/2美分，收?qǐng)?bào)8.63美元/蒲式耳；5月大豆合約收高9 1/2美分，報(bào)8.53 1/2美元/蒲式耳；11月大豆合約下滑1 3/4美分，報(bào)收于7.91 1/4美元/蒲式耳。5月豆粕合約收盤上漲3.90美元，報(bào)264.70美元/短噸；5月豆油合約收高8個(gè)點(diǎn)，收至30.42美分/磅。

　　[國(guó)內(nèi)走勢(shì)]

　　今日連豆粕在美豆微幅收高影響小幅跳空高開，主力合約M909開于2425元/噸，開盤后價(jià)格在多頭資金的推動(dòng)下逐步上行，但在2500附近受阻，最高價(jià)為2498元/噸，最低價(jià)為2423元/噸。尾盤在多頭獲利平倉(cāng)下收于2496元/噸的次高位。較上一交易日結(jié)算價(jià)上漲了79元/噸，漲幅3.27%。豆粕全日成交量為81.4萬(wàn)手，較昨日增加了13.0萬(wàn)手，持倉(cāng)量為33.6萬(wàn)手，較昨日增加25542手。

　　[基本面分析]

　　從年前現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)快速的上漲，然后經(jīng)歷了春節(jié)期間的快速下跌。國(guó)內(nèi)的豆粕現(xiàn)貨價(jià)格變化成為國(guó)內(nèi)所有商品中最為活躍的。就現(xiàn)貨價(jià)格的變化的根本原因來(lái)說(shuō)，是受到了供需因素的影響。節(jié)前油廠開工不足，企業(yè)備貨需求大，所以出現(xiàn)了一波快速的上漲，隨著春節(jié)的到來(lái)，及各油廠的相繼開工，現(xiàn)貨終端的消費(fèi)商的需求減弱，春節(jié)期間出現(xiàn)了一波快速的下跌。近期豆粕現(xiàn)貨價(jià)格依然以回調(diào)為主。目前影響豆粕現(xiàn)貨價(jià)格主要因素可能是新一輪的采購(gòu)熱潮和天氣因素的炒作。在市場(chǎng)購(gòu)貨觀望氣氛漸濃，缺乏市場(chǎng)需求放大，及油廠擔(dān)心過(guò)多存貨的影響下，國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)再次下跌，北方部分地區(qū)已降至2800元以下。

　　國(guó)內(nèi)油脂現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)定，現(xiàn)貨需求仍處于低迷狀態(tài)，港口近期到港油料數(shù)量較多，3、4月份到港量可能達(dá)到700萬(wàn)噸，市場(chǎng)壓力較為沉重。今日豆油現(xiàn)貨價(jià)格報(bào)價(jià)穩(wěn)定，國(guó)內(nèi)一級(jí)油報(bào)價(jià)6800-7100元/噸，四級(jí)油報(bào)價(jià)在6600-6800元/噸，東北地區(qū)價(jià)格繼續(xù)保持堅(jiān)挺，南方部分地區(qū)價(jià)格小幅下調(diào)50元，市場(chǎng)成交狀況一般，油廠繼續(xù)等待大豆價(jià)格回落，貿(mào)易豆主要交給國(guó)儲(chǔ)，省內(nèi)大豆庫(kù)存量較高，終端零售較少。

　　[技術(shù)面分析]

　　豆粕M909主力合約今日承接前一日的走勢(shì)，收出一根大陽(yáng)線，收在2500的整數(shù)關(guān)口下方收于2496，從盤面上看價(jià)格有回補(bǔ)前期2月27日跳空缺口的意圖，在量能方面?zhèn)}量并增，上行動(dòng)能較強(qiáng)。料明日價(jià)格將突破2500，回到前期的振蕩平臺(tái)之中，振蕩區(qū)間為2500-2585。操作建議：多單可以繼續(xù)持有。

　　(執(zhí)筆：楊曉云)

　　庫(kù)存持續(xù)四天減少中國(guó)因素拉升銅價(jià)

　　受倫銅庫(kù)存連續(xù)四日減少的影響，昨晚LME市場(chǎng)三個(gè)月銅大幅拉升，尾盤報(bào)于3580美元/噸，較前一交易日上揚(yáng)205美元/噸。在隔夜外盤的提振下，今日滬銅905合約以28500元/噸跳空高開，早盤震蕩運(yùn)行，下午期價(jià)迅速拉高，尾盤以29240元/噸漲停收盤，較昨日上漲1200元/噸，持倉(cāng)16萬(wàn)余手，較昨日增加2千余手，成交量33萬(wàn)余手，較昨日減少1萬(wàn)余手。

　　庫(kù)存方面，隔夜LME庫(kù)存減少了5800噸，達(dá)到30875噸，為倫銅庫(kù)存連續(xù)四天減少。周邊市場(chǎng)上，美元指數(shù)再創(chuàng)新高，最高觸及89.32；國(guó)際原油超跌后小幅反彈，NYMEX4月合約收于41.65美元/桶，較前一日上漲1.5美元。而美股繼續(xù)呈現(xiàn)弱勢(shì)。周邊市場(chǎng)整體令金屬承壓。

　　但是，倫銅庫(kù)存的持續(xù)減少抵消了近期的不利宏觀數(shù)據(jù)。截至昨日，倫敦金屬交易所的銅庫(kù)存經(jīng)出現(xiàn)連續(xù)四天的減少，目前總量為530875噸。同時(shí)，倫銅注銷倉(cāng)單為55025噸，比前日又有增加，注銷占比達(dá)到10.36%，庫(kù)存流出地多數(shù)來(lái)自亞洲。西方分析師對(duì)此認(rèn)為“歐洲或者美國(guó)不存在需求來(lái)從倉(cāng)庫(kù)中取走銅，因此其可能是被銷售至中國(guó)?！倍谥袊?guó)政府對(duì)基本金屬采取的一系列收儲(chǔ)措施更是讓市場(chǎng)相信中國(guó)在買銅。

　　宏觀經(jīng)濟(jì)方面，美國(guó)1月成屋待完成銷售指數(shù)下跌7.7%至80.4,預(yù)估為下滑3.0%。宏觀經(jīng)濟(jì)仍未有觸及跡象。受金融危機(jī)影響，Nippon礦業(yè)控股公司稱其下屬日本泛太平洋銅業(yè)公司(Pan Pacific Copper Co)在4月開始的財(cái)政年度將持續(xù)削減銅產(chǎn)量10%。

　　雖然，今日銅價(jià)大幅上揚(yáng)，但是我們認(rèn)為還缺乏需求回升的上漲基礎(chǔ)，中國(guó)市場(chǎng)消費(fèi)的季節(jié)性回升和中國(guó)政府的收儲(chǔ)給市場(chǎng)帶來(lái)了信心，不過(guò)LME銅價(jià)的反彈伴隨著減倉(cāng)行為。在宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境依然不景氣的大背景下，銅價(jià)有反彈的需求，但是持續(xù)反彈的動(dòng)力不足。

　　(執(zhí)筆：方俊鋒)

　　旱情解除農(nóng)民惜售，小麥價(jià)格依舊堅(jiān)挺

　　國(guó)內(nèi)小麥期貨市場(chǎng)行情概述：今日強(qiáng)麥主力合約0909早盤小幅高開，最高價(jià)2163元/噸，隨后麥價(jià)一路下挫，午盤在2152-2155元/噸區(qū)間窄幅波動(dòng)，尾盤報(bào)收于2154元/噸，成交量減少20636手至54150手，持倉(cāng)量增加1358手至92066手。

　　CBOT小麥期貨行情概述：CBOT-3月軟紅冬麥合約收低4-1/21美分,報(bào)4.90-1/4美元。CBOT-5月小麥期貨收低4-1/4美分,報(bào)每蒲式耳5.01-3/4美元。交易商稱有關(guān)美國(guó)大平原乾旱地區(qū)將出現(xiàn)更潮濕天氣的消息也使小麥價(jià)格承壓。

　　3月2日從陜西省防汛抗旱總指揮部辦公室了解到，2月份以來(lái)陜西出現(xiàn)4次大范圍降雨，并且累計(jì)冬春灌溉1306.37萬(wàn)畝次，其中灌溉小麥1175.33萬(wàn)畝次，旱情基本消除。目前，陜西省干旱得到較大程度緩解，雨后麥區(qū)農(nóng)田耕作層20厘米深土壤相對(duì)濕度上升到60%以上，全省作物受旱面積逐漸減少，抗旱減災(zāi)成效顯著。如果后期再有較多雨水，夏糧生產(chǎn)還有望取得較好收成。

　　另外，本月初襄樊小麥購(gòu)銷市場(chǎng)延續(xù)貨緊價(jià)堅(jiān)的局面。面粉廠國(guó)標(biāo)三等小麥?zhǔn)召?gòu)價(jià)在1700元/噸左右，基本穩(wěn)定。目前農(nóng)戶銷售意愿普遍不強(qiáng)，購(gòu)銷市場(chǎng)可供貨源不足，市場(chǎng)流通小麥以托市麥拍賣為主。

　　簡(jiǎn)評(píng)：關(guān)于旱情對(duì)小麥價(jià)格的利多作用正在轉(zhuǎn)弱，我們認(rèn)為，后市影響小麥價(jià)格的主要因素之一在于農(nóng)民惜售情況、國(guó)家競(jìng)價(jià)銷售托市小麥以及國(guó)家是否會(huì)繼續(xù)提高小麥最低收購(gòu)價(jià)格。目前農(nóng)民惜售心里較強(qiáng)，市場(chǎng)對(duì)國(guó)家競(jìng)價(jià)銷售的小麥需求量較大，尤其是面粉廠，從目前國(guó)家對(duì)其他稻谷最低收購(gòu)價(jià)情況來(lái)看，小麥后市仍有提升空間。短期內(nèi)，強(qiáng)麥主力0909預(yù)計(jì)將維持在2150-2180元/噸區(qū)間內(nèi)波動(dòng) (執(zhí)筆：經(jīng)琢成)

　　膠價(jià)近期維持震震蕩

　　今日滬膠907以12350元/噸小幅高開，盤中震蕩上行，尾盤報(bào)收于12580元/噸，較昨日上漲280元/噸，持倉(cāng)量9萬(wàn)余手，較昨日增加3千余手，成交量48萬(wàn)余手，較昨日增加6萬(wàn)余手。外盤方面，今日日膠基準(zhǔn)8月合約增倉(cāng)縮量小幅上漲。

　　周邊市場(chǎng)上，美元指數(shù)再創(chuàng)新高，最高觸及89.32；國(guó)際原油超跌后小幅反彈，NYMEX4月合約收于41.65美元/桶，較前一日上漲1.5美元。

　　作為主要橡膠生產(chǎn)國(guó)避免供應(yīng)過(guò)剩計(jì)劃的一部分，越南橡膠協(xié)會(huì)(VRA)表示，越南今年預(yù)計(jì)削減橡膠出口量3%至600,000噸。不過(guò)，明年越南橡膠樹種植面積將擴(kuò)大至700,000公頃，產(chǎn)量將跳增15.4%至750,000噸。印度方面，2月份的天然橡膠產(chǎn)出也下降16%至47000噸。

　　國(guó)際宏觀經(jīng)濟(jì)方面，美國(guó)1月成屋待完成銷售指數(shù)下跌7.7%至80.4,預(yù)估為下滑3.0%。宏觀經(jīng)濟(jì)仍未有觸及跡象。由于金融危機(jī)影響，新車滯銷，美國(guó)通用汽車、福特和克萊斯勒三大車廠2月份銷售量跌到27年來(lái)的新低，最新統(tǒng)計(jì)顯示，通用汽車2月份銷售量比去年同期下降53%，福特下降48%，克萊斯勒下降44%。美國(guó)汽車市場(chǎng)狀況下滑令國(guó)際膠市受壓。

　　目前國(guó)內(nèi)天膠表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，除了受到橡膠主產(chǎn)國(guó)的措施影響外，國(guó)內(nèi)政府的收儲(chǔ)態(tài)度也令膠價(jià)受振。當(dāng)天的膠價(jià)在宏觀經(jīng)濟(jì)不景氣和政府政策支撐的博弈下運(yùn)行，我們認(rèn)為短期將延續(xù)震蕩走勢(shì)。

　　(執(zhí)筆：方俊鋒)

　　原油小幅走高，滬燃油震蕩攀升

　　近幾日原油的走勢(shì)一直跟隨著股市的波動(dòng)，道指在周二稍晚回升至平盤上方，受此影響，原油期貨收高，NYMEX4月原油期貨結(jié)算價(jià)升1.50美元或3.76%,報(bào)每桶41.65美元。

　　今日滬燃油主力905合約平開開盤，隨后期價(jià)震蕩運(yùn)行，盤中出現(xiàn)了幾波快速走高之勢(shì)。收盤價(jià)為2925元/噸，較上個(gè)交易日收盤價(jià)上漲38點(diǎn)，成交量為566842手，持倉(cāng)量減少7336手至134080手。

　　美國(guó)石油協(xié)會(huì)(API)周二公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2月27日當(dāng)周，美國(guó)原油庫(kù)存減少46.3萬(wàn)桶，至3.45705億桶；汽油庫(kù)存減少64.2萬(wàn)桶，至2.14816億桶；餾分油庫(kù)存增加160萬(wàn)桶，至1.44253億桶。截至2月27日當(dāng)周，美國(guó)原油日進(jìn)口量減少26.5萬(wàn)桶，至每日875萬(wàn)桶；當(dāng)周原油日加工量增加28.6萬(wàn)桶。

　　日本石油協(xié)會(huì)(PAJ)周三公布，上周日本汽油庫(kù)存連續(xù)第二周上升，煉廠利用率在下周檢修期開始前觸及逾六個(gè)月高位。截至2月28日當(dāng)周日本煉廠產(chǎn)能利用率占總產(chǎn)能490萬(wàn)桶/日的84.1%，較前一周上升2.5個(gè)百分點(diǎn)，為8月中旬觸及86.6%以來(lái)的最高水平。

　　隔夜，NYMEX原油自上一個(gè)交易日的大幅下跌行情中開始有所反彈，股市的止跌企穩(wěn)對(duì)原油價(jià)格的反彈起到了一定的支撐作用。但是，就目前整體的基本面來(lái)看，依然不具有持續(xù)上漲的動(dòng)力，全球特別是日本、歐洲等發(fā)達(dá)地區(qū)的經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了持續(xù)惡化的可能，由此引發(fā)了美元指數(shù)的不斷上漲，目前正向90大關(guān)沖擊，而這對(duì)國(guó)際大宗商品價(jià)格的壓制作用較為明顯。因此，建議投資者關(guān)注本周EIA的庫(kù)存報(bào)告，后期需進(jìn)一步關(guān)注未來(lái)經(jīng)濟(jì)的走勢(shì)以及OPEC3月份的減產(chǎn)舉措。

　　今日國(guó)內(nèi)滬燃油延續(xù)了昨日的低開高走之勢(shì)，期價(jià)在盤中出現(xiàn)了幾波快速走高的行情，但受制于上方5、10日均線的壓制，期價(jià)沒(méi)能繼續(xù)上揚(yáng)。國(guó)內(nèi)兩會(huì)的召開以及新增2000億投資的消息刺激了國(guó)內(nèi)股市的大幅上漲，而商品期貨的價(jià)格也受到了同樣的激勵(lì)，出現(xiàn)了普漲的局面。因此，建議投資者關(guān)注兩會(huì)對(duì)能源化工領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)政策，在國(guó)內(nèi)整體環(huán)境緩和的情況下，空單謹(jǐn)慎持有。

　　(執(zhí)筆：李宙雷)

 

 

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