技術(shù)測(cè)市，指數(shù)在上周收出一根光頭陰線之后，KDJ、BOLL、MACD等周線指標(biāo)均走弱，后市繼續(xù)調(diào)整的趨勢(shì)較為明顯，而且，成交量一直沒(méi)有出現(xiàn)大幅萎縮，表明殺跌的動(dòng)力仍然還在，市場(chǎng)在2900點(diǎn)附近仍沒(méi)有明顯止跌，市場(chǎng)進(jìn)入中期調(diào)整的概率較大。指數(shù)經(jīng)過(guò)連續(xù)下跌，使風(fēng)險(xiǎn)得到較為充分的釋放之后，將進(jìn)入弱市平衡，五月份很難重新走強(qiáng)。

經(jīng)濟(jì)發(fā)展層面來(lái)講，管理層為了保持物價(jià)穩(wěn)定、控制通貨膨脹，持續(xù)的貨幣緊縮政策預(yù)期仍將在五月份延續(xù)，無(wú)論是宏觀經(jīng)濟(jì)層面還是上市公司業(yè)績(jī)層面均將受到明顯的影響，預(yù)期二季度上市公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)仍將進(jìn)一步放緩，1日公布的PMI指標(biāo)比上月環(huán)比下降0.5個(gè)百分點(diǎn)，就是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的數(shù)據(jù)證明。不過(guò)，由于GDP增長(zhǎng)仍在9%之上，保障房建設(shè)陸續(xù)開(kāi)工和國(guó)外經(jīng)濟(jì)保持復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，管理層不用擔(dān)心經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)硬著陸，因而這種相對(duì)強(qiáng)硬的控制通脹政策預(yù)期仍將在二季度維持。從經(jīng)濟(jì)發(fā)展角度看，二季度趨勢(shì)也不樂(lè)觀。

流動(dòng)性角度分析，貨幣政策是政策穩(wěn)定物價(jià)、控制房?jī)r(jià)、抑制通脹的最重要工具，在此消彼長(zhǎng)的關(guān)鍵時(shí)期，預(yù)期貨幣政策仍將維持緊縮的趨勢(shì)，在五月份加息、提準(zhǔn)的可能性都存在，而且由于各研究機(jī)構(gòu)認(rèn)為二季度抑制通脹的壓力仍然很大，五月份在加息和提準(zhǔn)中至少是二選一，甚至不排除同時(shí)都有的可能性，雖然這種持續(xù)的貨幣緊縮政策可能對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生較大的負(fù)面影響。不過(guò)由于各項(xiàng)數(shù)據(jù)反映增長(zhǎng)動(dòng)力仍然較強(qiáng)，這種負(fù)面影響是管理層可以承受的。流動(dòng)性的悲觀預(yù)期之下，五月份市場(chǎng)很難出現(xiàn)超預(yù)期的表現(xiàn)。

綜上所述，預(yù)期五月份市場(chǎng)將維持相對(duì)弱市的局面，上半月將是風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)釋放的過(guò)程，指數(shù)下尋支撐，后半月在風(fēng)險(xiǎn)釋放之后，市場(chǎng)將進(jìn)入弱市平衡的局面之中，因而五月份的投資機(jī)會(huì)是結(jié)構(gòu)性的、輪動(dòng)性的，而不是趨勢(shì)性的。板塊方面，安全邊際較大的銀行板塊仍然是投資者重點(diǎn)布局的品種，體制改革預(yù)期升溫的鐵路和電力板塊也可重點(diǎn)關(guān)注。創(chuàng)業(yè)板雖然經(jīng)過(guò)連續(xù)調(diào)整，個(gè)股均跌幅較大，但是從估值上講仍然并不便宜，在新三板和國(guó)際板即將面世的情況下，投資價(jià)值在明顯降低，仍不宜介入。

投資策略上，由于后市不確定性因素較多，相對(duì)謹(jǐn)慎的輕倉(cāng)操作是合理的操作思路，超跌品種的短線交易機(jī)會(huì)和安全邊際最大的中線布局是主要的交易主線，不過(guò)賭博性的重倉(cāng)操作不可取。