單純從圖表與技術(shù)指標分析來看,近半年股指運行態(tài)勢似乎是對2009年6月到2010年年初情形的再次重演。 從市場背后的基本面因素來看,兩個時間段股指運行特征高度相似的主要原因在于金融危機后宏觀環(huán)境的變動。金融海嘯后政府推行大規(guī)模救市,直接推升了股市的強勁上漲,并為以后數(shù)年大趨勢保持上升奠定了基礎(chǔ);但伴隨救市產(chǎn)生的流動性增加導致了資產(chǎn)價格泡沫以及通貨膨脹壓力,為控制物價壓力以及房地產(chǎn)泡沫,政府又不斷出臺抑制性的政策,導致宏觀經(jīng)濟以及股指在大方向趨好的情況下不斷呈現(xiàn)階段性反復。 通過對比股指與一些重要宏觀經(jīng)濟指標,可以發(fā)現(xiàn)當前經(jīng)濟發(fā)展的高度波動性以及股指周期性反復的特征。從PMI的變動看,2009年上半年與2010年9—11月份都是從50以下快速回升,顯示經(jīng)濟出現(xiàn)階段性活力,這個過程伴隨了股指價格的快速上漲。但由于信貸控制、房地產(chǎn)調(diào)控等緊縮性政策,導致宏觀經(jīng)濟出現(xiàn)一定波動,股指也相應(yīng)出現(xiàn)回調(diào)。金融危機后的主要救市措施之一是信貸擴張,從信貸余額增速與股指價格對比也能看出當前市場波動的背后緣由。2009年上半年信貸擴張速度非???,這是推動當時股指大漲的主要原因之一,此后由于信貸控制的原因,貸款增速放緩,股指同時大幅度回落。2010年10到11月貸款余額增速出現(xiàn)一定恢復性增長,指數(shù)亦呈現(xiàn)大幅上漲的局面,但信貸增速隨后繼續(xù)回落,股指強勢上漲曇花一現(xiàn)。 根據(jù)以上分析,股指反復波動的主要原因在于金融危機后宏觀政策的變動以及經(jīng)濟形勢的復雜性,只要以后經(jīng)濟仍未能完成轉(zhuǎn)型徹底走出金融危機陰影,股指仍有可能呈現(xiàn)出反復的特征,市場周期性地進行歷史重演的概率將很高。 在操作策略分析上,我們可以計算出2010年1月份的短期調(diào)整中,滬深300指數(shù)階段性跌幅接近12%,回調(diào)最低點對120日均線偏離度達到7.68%。而今年4月中旬以來的調(diào)整幅度已近8.77%,對120日均線的最大偏離度則約為3.6%。對照前次行情來看,目前的價格似乎仍有調(diào)整空間,不過價格幅度不大可能完全一致,更重要的參考指標應(yīng)該是成交量。 從2010年1月份之后的反彈走勢看,最重要的特征之一就是成交量出現(xiàn)恢復性增長,所以在目前的期指操作中,投資者可以重點參考成交量變化。在量能未有明顯增長時宜保持前期空單,但鑒于回調(diào)幅度已接近去年1月份的水平,空單可適量獲利了結(jié),而新進抄底的多頭則不宜盲目進場,最佳時機應(yīng)在價格與成交量雙雙回升之后逐步進場。 責任編輯:李婷 |
【免責聲明】本文僅代表作者本人觀點,與本網(wǎng)站無關(guān)。本網(wǎng)站對文中陳述、觀點判斷保持中立,不對所包含內(nèi)容的準確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請讀者僅作參考,并請自行承擔全部責任。
本網(wǎng)站凡是注明“來源:七禾網(wǎng)”的文章均為七禾網(wǎng) m.yfjjl6v.cn版權(quán)所有,相關(guān)網(wǎng)站或媒體若要轉(zhuǎn)載須經(jīng)七禾網(wǎng)同意0571-88212938,并注明出處。若本網(wǎng)站相關(guān)內(nèi)容涉及到其他媒體或公司的版權(quán),請聯(lián)系0571-88212938,我們將及時調(diào)整或刪除。
七禾研究中心負責人:劉健偉/翁建平
電話:0571-88212938
Email:57124514@qq.com
七禾科技中心負責人:李賀/相升澳
電話:15068166275
Email:1573338006@qq.com
七禾產(chǎn)業(yè)中心負責人:果圓/王婷
電話:18258198313
七禾研究員:唐正璐/李燁
電話:0571-88212938
Email:7hcn@163.com
七禾財富管理中心
電話:13732204374(微信同號)
電話:18657157586(微信同號)
七禾網(wǎng) | 沈良宏觀 | 七禾調(diào)研 | 價值投資君 | 七禾網(wǎng)APP安卓&鴻蒙 | 七禾網(wǎng)APP蘋果 | 七禾網(wǎng)投顧平臺 | 傅海棠自媒體 | 沈良自媒體 |
? 七禾網(wǎng) 浙ICP備09012462號-1 浙公網(wǎng)安備 33010802010119號 增值電信業(yè)務(wù)經(jīng)營許可證[浙B2-20110481] 廣播電視節(jié)目制作經(jīng)營許可證[浙字第05637號]
技術(shù)支持 本網(wǎng)法律顧問 曲峰律師 余楓梧律師 廣告合作 關(guān)于我們 鄭重聲明 業(yè)務(wù)公告
中期協(xié)“期媒投教聯(lián)盟”成員 、 中期協(xié)“金融科技委員會”委員單位