銅/鋁:高位震蕩

　　【外盤走勢】LME三個月期銅周四盤中跌至3月3日來到最低點3500美元，之后受到支撐反彈，收盤報3580美元，跌10美元；三個月期鋁收盤與上一交易日持平。

　　【國內(nèi)走勢】滬銅主力906今日高開震蕩，收盤漲140元報28830元，成交和持倉均略減。滬銅指數(shù)漲200點報28999點。滬鋁906今日高開后震蕩上揚，收盤漲135元報11765元，成交大增持倉略增。滬鋁指數(shù)漲151點收報11863點。

　　【基本分析】LME銅庫存增加2450噸至504325噸，庫存重回增加之勢料會打壓銅價；鋁庫存增3250噸使庫存達到3289100噸，再次刷新歷史最高紀(jì)錄，庫存的高位打擊了鋁價。根據(jù)中國國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)，09年1-2月我國工業(yè)增加值較上年同期增長3.8%，增速大大低于上年同期的15.4%。工業(yè)是推動中國國民經(jīng)濟增長點主要動力，我國的工業(yè)產(chǎn)值一般占GDP的一半左右。數(shù)據(jù)表明中國工業(yè)生產(chǎn)基本處于半停滯狀態(tài)。但是由于本次統(tǒng)計區(qū)間剛好包括春節(jié)長假在內(nèi)，因此春節(jié)因素可能對工業(yè)增加值數(shù)據(jù)產(chǎn)生了較大影響，因此并不能就此定論認(rèn)為中國的工業(yè)生產(chǎn)出現(xiàn)嚴(yán)重問題，可能需要3月份數(shù)據(jù)公布后才能得出更明確的結(jié)論。但不論如何，工業(yè)產(chǎn)出的下滑將會對中國經(jīng)濟增長產(chǎn)生較大負(fù)面影響。中國經(jīng)濟的下滑對于銅鋁消費來說會形成壓力。美國鋁業(yè)公司預(yù)計2009年全球鋁消費量將同比下降6-7%，而之前在1月份時其首席執(zhí)行官曾表示預(yù)計09年全球鋁消費量將下降2%。預(yù)期的下調(diào)反映了其對鋁市的消費需求狀況保持悲觀態(tài)度，對鋁的中長期價格并不看好。

　　【技術(shù)分析】LME銅價關(guān)注3600美元支撐。滬銅906小幅反彈，但上行動力不足。

　　【操作建議】銅，鋁：短線操作。(南華期貨曹揚慧)

　　鋅：5日均線失守

　　【外盤走勢】周一LME期鋅收成長影陰線，10日均線處獲支撐，收報1227點，微跌0.65%。

　　【今日走勢】今日滬鋅主力906合約高開后維持區(qū)間震蕩，早盤時5日均線處還能獲支撐，但午后的回落，擊穿5日均線，鋅價在10日均線處獲得支撐。收報10570元/噸，和上一交易日相 比，仍有0.14%的漲幅。成家和持倉微有增加。

　　【基本面分析】鋅庫存上一個交易日減少2900，總量達到345，500噸。場外升水為25美元/噸左右水平。長江現(xiàn)貨價格報11200元/噸?；久嫔蠜]有明顯變化，大型企業(yè)的擴產(chǎn)沖動，反映的正是國內(nèi)鉛鋅冶煉行業(yè)第一集團軍競爭的寫照。對于國家是否會出手支持大型企業(yè)進行行業(yè)內(nèi)的兼并重組，馮君從則并不看好，“向8家骨干企業(yè)收儲，已經(jīng)是一種支持了，鉛鋅行業(yè)的并購不能期待國家負(fù)擔(dān)成本?！迸c馮君從一樣，業(yè)內(nèi)很多專家對于鉛鋅行業(yè)的兼并重組都顯得不是那么樂觀在鋅的供給沒有出現(xiàn)減少，需求不旺的情況下，滬鋅難以有大的改觀。近期可關(guān)注周邊市場的走勢。

　　【技術(shù)分析】倫鋅依然存在上漲動能，但由于不斷接近前期高點，所以需關(guān)注壓力；滬鋅跟隨倫鋅上漲，但漲幅明顯偏小，亦是上方承壓，后市仍將維持區(qū)間震蕩。

　　【操作建議】多單可謹(jǐn)慎持有。(南華期貨張紅敏)

　　天膠：高開低走

　　【今日走勢】瑞士央行(SNB)周四宣布降息25個基點至0.25%.由于預(yù)計OPEC本周末將減產(chǎn)，再加上美國股市大漲的刺激(道指上漲236.47點，漲幅3.46%)，隔夜紐約原油盤中最高觸及47.22美元/桶，最低下探至42.51美元/桶，上漲4.70美元，漲幅11.1%，收報47.03美元/桶。滬膠907今日高開低走，報收12015，漲85點或0.71%，持倉增加4手。

　　【基本面分析】3月13日消息，國際橡膠會議組織(IRCo)根據(jù)每月ANRPC公告預(yù)計，2009年印尼天然橡膠的產(chǎn)量將小幅增長，但本次預(yù)測只有7個生產(chǎn)國中的6個參與，作為世界上最大的天然橡膠生產(chǎn)國泰國，并沒有參與預(yù)測。最近國際橡膠研究小組根據(jù)公告預(yù)測，全球天然橡膠消費量在2009年很可能達到924.2萬噸，而全球橡膠產(chǎn)量預(yù)計將達到935.5萬噸。天然橡膠第二大生產(chǎn)國印度尼西亞，預(yù)計在2009年的產(chǎn)量可能略有上升，至285.2萬噸，2008年產(chǎn)量為282.4萬噸。天然橡膠第三大生產(chǎn)國馬來西亞2009年產(chǎn)量預(yù)期從2008年的107.8萬噸下降到102.3萬噸。印度09年產(chǎn)量預(yù)期增長1.1%至89萬噸。越南2009年產(chǎn)出預(yù)期將下滑至65萬噸，2008年產(chǎn)量為66.29萬噸。斯里蘭卡2008年產(chǎn)量為12.9萬噸，2009年產(chǎn)出預(yù)計下滑至12.6萬噸。同時，世界最大的天然橡膠消費國中國，2009年產(chǎn)量預(yù)計增長13.7%至58萬噸。總體來看，全球橡膠在09年將會呈現(xiàn)供過于求的局面。

　　【技術(shù)分析】907震蕩格局不改，后市仍待消息面指引。

　　【操作建議】離場觀望，或少量短多博取反彈。(南華期貨 胡浩)

　　豆類：窄幅震蕩

　　【今日走勢】今日連豆高開，期價小幅回落后維持橫盤窄幅震蕩走勢，終盤以一根小陰線報收。主力A0909開盤3475，最低3448，最高3478，收盤3460，較昨日結(jié)算價上漲15個點。

　　【CBOT】受周出口銷售數(shù)據(jù)提振及周邊市場漲勢支撐，隔夜美豆期貨市場繼前一交易日下跌后出現(xiàn)整理性反彈，期價大幅攀高。

　　【基本面分析】國內(nèi)方面，產(chǎn)區(qū)油廠收購價格平穩(wěn)，但成交量依然清淡，而大豆港口分銷價則維持弱勢，而后期大豆到港量仍會陸續(xù)增加，周四USDA公布的最新周度銷售報告數(shù)據(jù)顯示，截至2009年3月5日，當(dāng)周中國向美國進口40.69萬噸，因此，后期港口庫存壓力將增大，現(xiàn)貨價格將受壓制。國際方面，從USDA的周度銷售報告來看，截至3月5日，美國當(dāng)周大豆凈出口銷售量為83.8萬噸，遠(yuǎn)高于市場預(yù)測的30-50萬噸區(qū)間上沿，這給予美豆較大支撐，但連豆并未受到美豆收高的大幅提振。從近期國內(nèi)外大豆的走勢來看，二者分化依然，國內(nèi)由于受國儲收購支撐期價跌不動但也漲不上去，但從本周連豆的走勢來看，震蕩區(qū)間有所收窄，從原先的(3300-3600)的震蕩區(qū)間縮小至(3400，3500)。從中線來看，國內(nèi)外盤期價終將接軌。

　　【技術(shù)分析】今日連豆主力縮倉減量，期價窄幅震蕩，均線系統(tǒng)繼續(xù)粘合，預(yù)計后市仍將保持震蕩走勢。

　　【操作建議】短線震蕩思路操作。(南華期貨黃銀燕)

　　強麥：延續(xù)橫盤

　　【今日走勢】今日小麥主力909沒有出現(xiàn)繼續(xù)大幅下挫走勢，橫盤窄幅波動，較昨日小幅反彈。早盤開于2150，即為日內(nèi)最高點。期價基本沿日內(nèi)均線上下波動，最低2142，尾盤收于2148。今日成交量41710手，較昨日大幅減少，減倉3730手。

　　【CBOT】芝加哥期貨交易所(CBOT)小麥期貨周四上漲,交易商稱空頭回補力量推動市場自三個月低點反彈。有市場人士認(rèn)為,經(jīng)濟更加穩(wěn)定後,將改善未來幾個月的小麥需求情況,股市反彈增強了這種觀點.CBOT-3月軟紅冬麥合約WH9上漲16-1/2美分或3.3%,收報每蒲式耳5.15-1/4美元。5月小麥合約WK9上漲16-3/4美分,報每蒲式耳5.25美元。基金購買4,000口合約.3月合約交割336口。美國農(nóng)業(yè)部稱,上周出口小麥399,200噸,介于25-45萬噸的預(yù)估區(qū)間之內(nèi)。小麥期貨預(yù)估成交量為70,200口。

　　【基本面】因前期利好因素基本釋放，加上政府托市麥投放量連續(xù)放大，致使小麥價格上漲勢頭抑制，而面粉市場需求又相對較弱。受此影響，3月上旬，浙江東南糧食市場面粉價格呈小幅回落態(tài)勢，下跌0.02元/公斤。目前，場內(nèi)特一面粉平均成交價為2.50元/公斤，特二面粉平均成交價為2.34元/公斤。據(jù)分析，隨著天氣的不斷轉(zhuǎn)暖，面粉消費逐步進入淡季，消費需求對市場的支撐能力將會減弱，在托市麥貨源充裕，價格穩(wěn)定的前提下，預(yù)計后市面粉市場將繼續(xù)呈現(xiàn)穩(wěn)定態(tài)勢，難以出現(xiàn)明顯波動。

　　【技術(shù)分析】今日強麥價格波動幅度收窄，弱勢運行于2150下方，短期主力合約有望下測2100。

　　【操作建議】空單持有(南華期貨徐樂津)

　　玉米：振蕩上揚

　　【今日走勢】今日連玉米高開開后快速下行，呈窄幅橫盤整理走勢，午盤多頭發(fā)力振蕩上揚，成交量較昨日萎縮，持倉持倉也同時減少。主力合約0909以1690開盤，收于1692點，較上一交易日結(jié)算價上漲11點，總持倉減少9394手。

　　【CBOT】受股市上漲、穩(wěn)固出口銷售數(shù)據(jù)及技術(shù)買盤支撐，周四CBOT玉米期貨價格大幅飆升。3月玉米收盤376.75美分，上漲20.75美分；5月玉米收盤385.25美分，上漲20.75美分；7月玉米收盤395.5美分，上漲21美分。交易商表示，和其他市場相比，今日玉米成交量較高，主要與空頭回補頭寸有關(guān)。分析師認(rèn)為，5月玉米合約有望上探400美分關(guān)口。周三美農(nóng)業(yè)部供需報告數(shù)據(jù)對玉米利好，盡管他也對乙醇加工用量預(yù)期提高表示懷疑。交易商稱，周五一私人機構(gòu)即將公布面積預(yù)估報告，市場預(yù)計該份報告的玉米播種面積數(shù)據(jù)利多，這提供玉米盤面支撐。原油期價沖高亦加速漲勢。

　　【基本面分析】距離政策收儲截止期限也僅剩一個多月的時間，東北地區(qū)各國儲糧庫紛紛加大收購力度，且市場收購價格也正不斷向政策收購價靠攏。玉米價格整體平穩(wěn)。今日二等黃玉米各地現(xiàn)貨市場價格，山東德州出庫價1500元/噸；錦州港口平艙價1540元/噸；大連港口平艙價1540元/噸；上海到站價1620元/噸；長春出庫價1380元/噸，廣州港口成交價1610元噸。

　　【技術(shù)分析】主力909合約重回5日均線上方，但1700處仍有壓力，能否突破有待確認(rèn)。

　　【操作建議】多單持有(南華期貨王成)

　　棉 花：高開低走

　　【今日走勢】受周邊商品和指數(shù)大數(shù)回漲影響，今天鄭棉0905小幅高開，在經(jīng)歷短時間的震蕩之后開始小幅下跌，尾盤略有收高，盤中成交稍有活躍，持倉量繼續(xù)萎縮，日內(nèi)共計成交6506手，最終收于11900，日內(nèi)最高至11940,最低至11850,持倉37380手,減倉1578手。

　　【NYBOT走勢】3月12日，股市上漲周四提振NYBOT棉花期貨，引發(fā)止損買單，帶動價格接近一周高點。 5月棉花合約收高101點至每磅42.83美分，7月合約收高96點至每磅43.96美分。

　　【基本面分析】中儲棉第三批次收儲3月12日成交24,800噸，其中新疆棉成交10,000噸，內(nèi)地棉成交14,800噸。

　　據(jù)中國棉花協(xié)會3月12日消息，3月12日，中儲棉計劃收儲28,600噸，但其中10筆共計3,800噸因不符合第162號公告成交結(jié)果無效，實際有效成交量為24,800噸，其中新疆有效成交10,000噸，內(nèi)地14,800噸。

　　截止3月12日，第三批收儲已累計有效成交1,244,950噸。自2008年度收儲開始以來，目前內(nèi)地已累計完成收儲計劃1,123,350噸，新疆累計完成1,340,700噸。

　　3月13日，新疆當(dāng)?shù)孛抻褪袌鲂枨笥邢?，價格較穩(wěn)定，成交量不大，棉粕需求良好，近期價格小幅走強，出貨良好，棉籽貨源逐步消耗，現(xiàn)貨量稍顯緊張，價格穩(wěn)步小幅上行。

　　【技術(shù)分析】今日棉花905主力合約收于小陰線，盤中略有成交短暫放量，但總體成交顯偏淡，持倉量繼續(xù)萎縮，技術(shù)上來看，存在回調(diào)跡象。

　　【操作建議】多頭謹(jǐn)持(南華期貨趙昂揚)

　　PTA：震蕩整理

　　【今日走勢】受原油及周邊股市大漲影響，今日PTA905早盤高開62點，隨著價格迅速回落，至5820點附近短暫震蕩后再次迅速走高，隨著維持震蕩小幅下調(diào)，早盤成交量較昨日有所活躍，日內(nèi)最高至5886,最低至5818,最終收于5832，持倉量減少1892手至74050手,成交量為120344手.

　　【基本面分析】

　　11日:

　　原油方面, WTI原油904合約大幅上揚11.10%收于47.03美元/桶,上漲4.70美元/桶；日本石腦油日均價388美元/噸,較前一交易日下跌10美元/噸,FOB韓國MX日均價636美元/噸,較前一交易日下跌5美元/噸。

　　直接原料PX現(xiàn)貨方面，亞洲PX市場,FOB韓國收于853.50-854.50美元/噸,較前一交易日上漲5.5美元/噸CFR中國臺灣收于869.50-870.50美元/噸,較前一交易日上漲4美元/噸;

　　以現(xiàn)貨價計算,PTA內(nèi)盤現(xiàn)貨日均價6000元/噸，外盤現(xiàn)貨707美元/噸，進口PX折合生產(chǎn)成本5761,進口成本6092元/噸，進口虧損92。

　　今日:

　　PTA現(xiàn)貨市場觀望為主，內(nèi)盤商談維持在6000元/噸一線，低價尋貨困難；外盤主流商談705美元/噸左右，實際成交不多

　　MEG市場平穩(wěn)調(diào)整為主，內(nèi)盤主流商談在3700元/噸一線；外盤商談在445美元/噸左右，賣家低價位惜售。

　　受買盤相對欠缺影響，下游聚酯市場價格總體持穩(wěn)，個別報銷略有小幅走高，成交一般。

　　總評:原油價格的大幅反彈及周邊股指漲勢強勁帶動，今日PTA期價整體再度走高，盤中略有下跌回補。目前，受上下游基本面未有改觀影響，PTA期價表現(xiàn)整體平靜，觀望心態(tài)較濃。

　　【技術(shù)分析】今日期價收于小陰線，持倉量仍繼續(xù)萎縮，技術(shù)面上看，后市仍震蕩趨勢調(diào)整狀態(tài)。

　　【操作建議】觀望或輕倉多單持有(南華期貨趙昂揚)

　　聚乙烯：小幅收高

　　【今日走勢】今日聚乙烯主力905大幅高開后小幅波動，全天受壓于日均線，從盤面上每日忽冷忽熱的多空雙方來看，目前多空雙方均信心不穩(wěn)，傾向于短線和日間交易，鑒于此，投資者進行幾日內(nèi)操作較為適宜，明顯的方向性走勢還未出現(xiàn)。主力合約0905開于8200，收于8090，最高8250，最低8080，收漲155，成交43502手，持倉72720手，日減倉12470。

　　【基本面分析】原油大幅上漲繼續(xù)支撐市場信心，早間LLDPE市場上漲50-100元/噸，但成交情況依然較弱，貿(mào)易商出貨意向保持積極，LLDPE市場主流價位：8800-9200元/噸。華北LLDPE市場原油大漲支撐市場，報價走高，但是市場成交不佳。齊魯化工城PE市場早間炒作氣氛較濃，原油/期貨上漲雙雙推動市場上揚，報價漲幅在100元/噸左右，其中7042含稅在8900元/噸左右。中原當(dāng)?shù)豅LDPE市場今日受原油/期貨推動，價格略有上漲，但是成交一般，7050無稅在8250-8260元/噸，含稅在8750-8760元/噸。華東LLDPE市場原油暴漲支撐商家心態(tài)，報價略有上揚，但是成交一般。余姚PE市場原油再度反彈，今日市場氣氛轉(zhuǎn)好，價格有小幅上行，7042在8850元/噸。華南LLDPE市場今日商家受原油支撐，心態(tài)轉(zhuǎn)好，報價略有上揚，成交一般。廣州PE市場今日原油/期貨雙雙上漲，商家心態(tài)轉(zhuǎn)好，部分牌號價格上漲50元/噸左右，7042在8600元/噸左右。

　　【技術(shù)分析】從布林通道來看，價格運行移近中軌線，開口有走平跡象，但15分鐘線布林通道開口擴大，后市震蕩或?qū)⒄鹗幷{(diào)整，注意風(fēng)險。

　　【操作建議】多單可減持保住盈利(南華期貨史明珠)

　　燃料 油：震蕩下行

　　【今日走勢】今日燃油受國際原油刺激大幅高開，但盤中震蕩下行，最終只收漲1.16%。據(jù)交易所統(tǒng)計，多頭主力大越期貨增倉4542手，依然堅強看多。而空頭主力有減倉跡象。

　　【國際原油】原油期貨周四躍升11%，延續(xù)了最近的劇烈波動局面，因市場擔(dān)心石油輸出國組織即將召開的會議上的決定。原油期貨的價格一直波動劇烈，今年紐約商交所有19個交易日的每日波動幅度超過5%。油價仍然低于許多歐佩克成員國放心的水平，不過歐佩克是否會進一步減產(chǎn)仍不清楚。委內(nèi)瑞拉已經(jīng)表示，同意再次減產(chǎn)，因消費國油量儲備高，急需降低，因而面對目前極度下跌的油價可能會再次進行減產(chǎn)。

　　【基本面分析】中質(zhì)高硫阿曼原油5 月現(xiàn)貨市場交投活躍，據(jù)說有幾項報價，最新報價為高出基準(zhǔn)迪拜35美分/桶左右；關(guān)注重質(zhì)高硫原油卡塔爾原油的亞洲煉油商的購買興趣仍有限。

　　【技術(shù)分析】技術(shù)上看，期價上沖布林中軌線無果，近期有待進本面來選擇方向

　　【操作建議】短空或日內(nèi)交易(南華期貨盧惠麗)

　　今日南華商品期貨綜合指數(shù)小幅上漲。南華商品期貨綜合指數(shù)收于1164.85點，上漲5.95點，南華工業(yè)品指數(shù)收于1142.49點，上漲5.15點，南華農(nóng)產(chǎn)品指數(shù)收于1368.79點，上漲8.15點。

　　今日工業(yè)品所有商品全線上漲，其中：塑料、鋁和燃油的漲幅較大，南華工業(yè)品指數(shù)上漲5.15點。據(jù)中國海關(guān)最新數(shù)據(jù)顯示，2月份進口廢銅22萬噸，同比減少53%；1月份國內(nèi)進口廢銅18萬噸，同比減少56%，表明消費繼續(xù)疲軟這一事實，從本身供需狀況來看，國內(nèi)銅需求是否能全面恢復(fù)還有待觀察。即使目前銅價很低，像江西銅業(yè)等煉廠的產(chǎn)業(yè)鏈利潤仍主要來自于銅礦及黃金等副產(chǎn)品，冶煉環(huán)節(jié)利潤占比很低，加上2009年銅精礦冶煉加工費大幅上漲，其生產(chǎn)積極性尚未見明顯下降，除非銅價再度出現(xiàn)連續(xù)暴跌，總體看走勢上漲力量不足。

　　今日農(nóng)產(chǎn)品漲跌互見，油脂類小幅下挫，其他商品小幅上漲，其中白糖的漲幅較大，南華農(nóng)產(chǎn)品指數(shù)上漲8.15點。受周出口銷售數(shù)據(jù)提振及周邊市場漲勢支撐，周四CBOT大豆期貨市場繼前一交易日下跌后出現(xiàn)整理性反彈，期價大幅攀高。美農(nóng)業(yè)部盤前公布的一周出口銷售數(shù)據(jù)高于市場預(yù)期，帶動大豆期價上漲。出口銷售強勁表明短期內(nèi)市場存在需求，加之農(nóng)民仍穩(wěn)定持有陳豆庫存，導(dǎo)致現(xiàn)貨供求緊張。美豆開始躍躍欲試，本周收盤較為關(guān)鍵，一但收高甚至穿越900美分阻力，這對后市恢復(fù)將起到很大作用.

　　道瓊斯工業(yè)指數(shù)重新站穩(wěn)7000關(guān)口，美元連續(xù)走軟，提振市場信心，隔夜NYMEX4月原油期貨暴漲4.7美元至47.03美元。但是全球疲弱的經(jīng)濟打壓原油消費預(yù)期，油市承壓明顯。大宗商品上漲力量不足。

 

 

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