昨日現(xiàn)指受B股大跌拖累再次增量下行，空頭借勢(shì)再度發(fā)力，期指多頭信心又遭沉重打擊。期現(xiàn)指數(shù)弱勢(shì)反彈點(diǎn)后遇阻回落，加之目前國(guó)內(nèi)外基本面的因素并不配合，因而短線看本輪期指反彈行情恐難以持續(xù)。

B股大跌拖累A股

B股指數(shù)午后跳水，全天下跌7.9%。近日多種言論暗示國(guó)際板推出可能為時(shí)不遠(yuǎn)，而B股市場(chǎng)是由美元和港幣作為結(jié)算單位，國(guó)際板的推出無(wú)疑將對(duì)B股產(chǎn)生一定的擠出效應(yīng)。與此同時(shí)，在美國(guó)6月底結(jié)束第二輪量化寬松貨幣政策之后，美元匯率的走勢(shì)也有望迎來(lái)反彈，使得部分美元資金撤出B股市場(chǎng)押注美元反彈，B股市場(chǎng)的大幅下行無(wú)疑加劇了A股市場(chǎng)的跌勢(shì)。同時(shí)國(guó)際板一旦推出，“抽血”效應(yīng)的威力也不可小視，投資者紛紛用腳投票。

5月CPI恐再創(chuàng)新高

市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)5月份CPI將同比上漲5.4%，甚至有預(yù)測(cè)可能接近6%，貨幣緊縮預(yù)期依然存在。由于歐佩克未能就增產(chǎn)達(dá)成一致的消息短線將支持油價(jià)走高，而國(guó)際知名能源咨詢機(jī)構(gòu)也紛紛預(yù)測(cè)下半年油價(jià)將重新攀上120美元/桶的高位，高企的油價(jià)將繼續(xù)為包括中國(guó)在內(nèi)的新興經(jīng)濟(jì)體實(shí)行緊縮貨幣政策提供充足的理由。與此同時(shí)，來(lái)自世界銀行的報(bào)告也提出：中國(guó)、印度和巴西等發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體已達(dá)產(chǎn)能極限，當(dāng)局應(yīng)加速收緊利率、削減政府支出。短期來(lái)看，由于6月14日國(guó)家統(tǒng)計(jì)局將公布5月份宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，在市場(chǎng)普遍預(yù)期5月份CPI將高位運(yùn)行的前提下，本周末市場(chǎng)將再度面臨加息或上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的時(shí)間窗口。

PMI連降三月，實(shí)體經(jīng)濟(jì)增速放緩

5月份PMI指數(shù)為52.0%，較上月下跌0.9%，已經(jīng)連續(xù)三個(gè)月呈現(xiàn)下行態(tài)勢(shì)，顯示實(shí)體經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張的步伐正在放緩。特別是進(jìn)入2011年，央行連續(xù)多次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率和利率，銀行信貸持續(xù)收縮，而原材料和能源價(jià)格持續(xù)高位運(yùn)行，嚴(yán)重?cái)D壓了中小企業(yè)的生存空間。不過(guò)對(duì)于市場(chǎng)來(lái)講，好的一面是實(shí)體經(jīng)濟(jì)增速的放緩一定程度上將動(dòng)搖決策層繼續(xù)實(shí)行從緊的貨幣政策的決心。但目前市場(chǎng)尚未看到從緊貨幣政策放松的跡象，因此上述短線的利多效應(yīng)并未釋放。

目前的市場(chǎng)運(yùn)行方向尚未明朗，市場(chǎng)短線仍有向下調(diào)整的空間，因而我們認(rèn)為本周五乃至下周初期現(xiàn)指都將維持弱勢(shì)格局，建議投資者暫時(shí)離場(chǎng)觀望為主，激進(jìn)投資者也可輕倉(cāng)試空操作。