主力合約持倉連續(xù)下滑,部分資金開始移倉換月。昨日前二十名多空會員持倉增加,前十名會員增多減空,其凈持倉占比創(chuàng)出一個月來新高,需要引起我們注意。 部分資金開始換月 四個合約總持倉再度站上4萬手,但主力1106合約持倉已經(jīng)連續(xù)八個交易日下降,不過仍占總持倉量的四分之三。7月合約上市以來持倉不斷增加,顯然部分資金已經(jīng)提前開始換月。 凈持倉占比與價格背離 回顧5月18日以來6月合約的走勢與前20名會員凈持倉占比的關(guān)系發(fā)現(xiàn),共出現(xiàn)六次兩者變化方向背離的情況,即價格上漲而凈持倉占比下降或者價格下跌而凈持倉占比上升,但僅有兩次“預測正確”,而上市以來累計預測正確的概率也下降到56.8%。在昨天各合約都明顯下跌的背景下,我們發(fā)現(xiàn)凈持倉占比再度與價格變化出現(xiàn)背離。 具體來看,前20名會員多空持倉均增加,凈持倉占比由-9.4%上升至-9.3%,前10名會員甚至出現(xiàn)了增多減空,這也導致其凈持倉占比上升至-11.2%,而這一數(shù)字是近一個月來的新高。固然,我們需要對這種背離情況加以注意,但由于它只能作為價格趨勢判斷的輔助指標,且在6月合約下周即將到期的背景下,部分資金轉(zhuǎn)向了7月合約,從而其有效性有所折扣。 五大主力凈持倉變化風格各異 如果分析五大券商系期貨公司(國泰君安、海通期貨、華泰長城、廣發(fā)期貨、中證期貨)在6月合約上的表現(xiàn),我們發(fā)現(xiàn),其所持的多單和空單均出現(xiàn)下降,多單占前20名會員的比例由39%下降至36%,空單占前20名會員的比例由67%下降至65%。事實上,如果我們觀察這五大會員的凈持倉占比與價格的關(guān)系,發(fā)現(xiàn)兩者大部分時間變化方向是一致的。但五大會員的持倉變化風格卻是迥然不同,中證期貨和海通期貨可以歸為一類,兩者的凈持倉占比(凈持倉占該合約持倉量的比例)都比較低,5月18日以來的均值分別為-5.6%和-4.9%,不同的是中證期貨的凈持倉占比波動較大,6月9日已經(jīng)從5月底的-7%上升到-1%,而海通期貨則非常穩(wěn)定,9日的凈持倉占比為-6%。另外三家公司中,華泰長城和廣發(fā)期貨較為類似,表現(xiàn)為略微偏空的持倉組合以及較為穩(wěn)定的波動,9日的凈持倉占比均為-2%,國泰君安則介于這兩個類型之間,9日的凈持倉占比為-5%。 責任編輯:李婷 |
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