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石敏:國內(nèi)壓力再起國際撲朔迷離期指難一鼓作氣

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2011-07-18 11:14:13 來源:格林期貨 作者:石敏

滬深300現(xiàn)貨走勢圖

上周國內(nèi)外市場“風(fēng)云變幻”,指數(shù)重挫之后再度頑強走高,并逼近前期高點。我們認為,指數(shù)有挑戰(zhàn)前期高點的需求,但“一鼓作氣”突破前期箱體卻難度較大,指數(shù)沖高回落繼續(xù)蓄勢的概率較大。

國內(nèi)市場壓力再起

期現(xiàn)指數(shù)上周大幅下挫之后頑強上行,主要得益于五方面:一是暫時政策真空,在央行加息和宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)密集亮相之后,短期出臺“重磅”利空政策的概率大為降低;二是上半年GDP增速好于預(yù)期;三是目前正值上市公司半年報披露之際,整體業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)于預(yù)期;四是區(qū)域、產(chǎn)業(yè)規(guī)劃密集出臺;五是歐債危機暫時緩和。

不難看出,國內(nèi)市場的利好占據(jù)了絕對的分量。但隨著近期指數(shù)上行,利好的邊際效應(yīng)已逐步趨弱。在缺乏新的利多提振前提下,國內(nèi)市場諸多痼疾的重新審視難以回避。近日,溫家寶再次強調(diào)物價調(diào)控重要性、國務(wù)院再次加強限購政策、地方債首現(xiàn)流拍等一系列問題,都成為了國內(nèi)市場諸多頑疾的一個縮影。此外,近期Shibor利率走高也顯示出短期資金面再現(xiàn)緊張。這意味著,指數(shù)的走強還未有“一蹴而就”的基礎(chǔ)。

國際市場撲朔迷離

目前,國際市場的風(fēng)起云涌主要是美國和歐元區(qū)的“PK”。整體來看,用撲朔迷離來形容再確切不過,也決定了對國內(nèi)市場的影響將不斷反復(fù)。

美國方面,一是QE3的問題懸而未決;二是美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)少喜多憂;三是美債問題“火上澆油”。歐元區(qū)方面?zhèn)鶆?wù)問題已演變成“持久戰(zhàn)”。不過筆者認為,意大利債務(wù)問題嚴重惡化的可能性并不大。債務(wù)危機的爆發(fā)與債務(wù)/GDP數(shù)據(jù)沒有直接聯(lián)系。歐債爆發(fā)以來,先后申請救援的分別為希臘、愛爾蘭和葡萄牙,其公共債務(wù)/GDP數(shù)據(jù)并不嚴重。而本次大公國際資信警告意大利的依據(jù)卻主要是由公共債務(wù)/GDP數(shù)據(jù)出發(fā)。意大利財政赤字/GDP僅5.3%,僅次于德國的3%,這表明意大利國家預(yù)算沒有失控。事實上,此次意大利問題更多的是由于政治變動而引發(fā)的,若政治動蕩平穩(wěn)度過相信意大利發(fā)生危機的可能性并不大,這從意大利成功發(fā)債便可得到印證。

值得注意的是,本周二美國國會將就提高政府債務(wù)上限進行投票表決。周四,歐盟領(lǐng)導(dǎo)人將就希臘債務(wù)以及歐元區(qū)穩(wěn)定問題舉行緊急峰會。美國債務(wù)問題和歐元區(qū)問題之間的對決在即,對國內(nèi)市場將不可避免產(chǎn)生一定影響。

綜合來看,現(xiàn)貨市場在題材股活躍的支撐下,仍有挑戰(zhàn)前期高點的需求。但國內(nèi)外市場基本面和技術(shù)壓力,決定了指數(shù)“一蹴而就”突破前期箱體的可能性并不大。期指沖高回落繼續(xù)蓄勢成為大概率事件。

責(zé)任編輯:李婷

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