上周國內(nèi)期現(xiàn)指數(shù)結(jié)束了周線五連陰，雙底形態(tài)亦漸具雛形。指數(shù)后市是否能就此一路上行？我們認(rèn)為，目前上證指數(shù)仍未擺脫2500—2650點(diǎn)區(qū)間振蕩，仍有向上彌補(bǔ)前期跳空缺口的動能，但2650點(diǎn)的爭奪方能揭曉行情“本色”。

QE3依然懸而未決

外圍市場方面，近期最大的不確定性來自于QE3的是否推出。但遺憾的是，26日美聯(lián)儲主席伯南克的講話并未探討任何美聯(lián)儲可能使用的寬松工具，但伯南克講話的后半部分聲稱，美聯(lián)儲已決定將9月份的議息會議從一天擴(kuò)大至兩天，即9月20和21日，以對贊成和反對進(jìn)一步寬松政策的兩方面意見進(jìn)行充分評估。這意味著，QE3至少要等到9月中下旬才有明確的可能，目前依然是懸而未決。

從外圍股指的表現(xiàn)來看，美國三大股指在期初失落于QE3落空而快速下挫，隨后市場將注意力轉(zhuǎn)至“美聯(lián)儲在必要時(shí)會采取措施刺激經(jīng)濟(jì)增長”，從而迅速走強(qiáng)，全線收漲1%以上。這表明外圍市場前期的恐慌情緒已得到了較好修正，對國內(nèi)股指能形成一定正向推助。但由于QE3密切牽動著各國貨幣政策的調(diào)整方向，因此，該問題的不確定導(dǎo)致的謹(jǐn)慎情緒，仍將一定程度上壓制股指表現(xiàn)。

資金“躁動”

上周，國內(nèi)股指市場最振奮人心的當(dāng)屬25日的放量大陽。對該標(biāo)志性大陽線進(jìn)行明確的定性，對判斷后市亦具有重要意義。究其原因，此大陽主要源于“兩個(gè)基礎(chǔ)和三個(gè)消息”。

“兩個(gè)基礎(chǔ)”是指：首先，上證指數(shù)2650點(diǎn)之下量能要求相對較低。上證指數(shù)從2650點(diǎn)之上擊穿前期低點(diǎn)2610點(diǎn)創(chuàng)造出2437點(diǎn)新低，僅在三天時(shí)間內(nèi)迅速完成。同時(shí)，成交量雖然明顯放大，但卻未見天量。從籌碼分析來看，上證指數(shù)2650點(diǎn)之下新入場的套牢盤相對較少。這決定了上證2650點(diǎn)之下走出上漲行情相對容易。其次，從國內(nèi)基本面來看，近期基本上是老生常談，指數(shù)經(jīng)過前期恐慌性下挫之后，其走勢已相對穩(wěn)定，這樣的條件下部分資金的“不甘寂寞”。

三個(gè)消息是指：一是中國聯(lián)通中報(bào)公布，二季度業(yè)績好于預(yù)期，由此帶動通信、3G板塊上漲。二是，轉(zhuǎn)融通和新三板豐富券商盈利途徑，券商由此領(lǐng)漲兩市。三是，13家上市銀行未來6年資本缺口14萬億元，由此刺激銀行板塊全線走強(qiáng)。

整體來看，筆者認(rèn)為，25日大陽線僅是在市場相對平穩(wěn)條件下的資金躁動。但我們也從中看到，市場已出現(xiàn)一些積極因素，指數(shù)仍有向上彌補(bǔ)前期跳空缺口的動能。

值得注意的是，由于上證2650點(diǎn)為前期跳空缺口所在，亦是2610點(diǎn)之上抄底被套資金的密集地帶。因此，上證2650點(diǎn)將是股指行情的“試金石”。同時(shí)，指數(shù)在該線的量能、熱點(diǎn)活躍度的表現(xiàn)，將為我們判斷后市的方向和力度提供更多參考。