在歐洲債務(wù)解決方案難以一蹴而就、國(guó)內(nèi)貨幣政策調(diào)整空間不大、全球主要經(jīng)濟(jì)體增速緩慢回落背景下，大宗商品需求仍將受到壓制。策略上，多數(shù)商品仍以逢高做空為主。

豆類油脂無(wú)實(shí)質(zhì)性利多

首先，大豆缺乏實(shí)質(zhì)性利多因素。10月份美國(guó)農(nóng)業(yè)部調(diào)低美國(guó)大豆單產(chǎn)至41.5蒲式耳/英畝，對(duì)大豆價(jià)格產(chǎn)生一定支撐，但需求方面有較大回落，從而限制了大豆價(jià)格的反彈幅度；其次，預(yù)計(jì)10月份棕櫚油產(chǎn)量仍在180萬(wàn)噸以上水平，出口量在160萬(wàn)噸左右，期末庫(kù)存仍將維持在200萬(wàn)噸以上水平。短期內(nèi)，棕櫚油供應(yīng)充足，庫(kù)存高企，對(duì)棕櫚油價(jià)格產(chǎn)生較大的壓制作用。11月份之后，東南亞棕櫚油進(jìn)入季節(jié)性減產(chǎn)周期，產(chǎn)量逐月回落，期末庫(kù)存也將從高位回落，棕櫚油價(jià)格有望緩慢上行。

滬鋼跌幅放緩

近期鋼材價(jià)格連續(xù)暴跌，長(zhǎng)材社會(huì)庫(kù)存有較大幅度下降。截至10月22日，國(guó)內(nèi)重點(diǎn)市場(chǎng)螺紋鋼社會(huì)庫(kù)存593.28噸，環(huán)比上一交易周減少3.1%；線材社會(huì)庫(kù)存127.18萬(wàn)噸，環(huán)比上周減少2.52%。全國(guó)重點(diǎn)城市建材總庫(kù)存減少22.217萬(wàn)噸至720.46萬(wàn)噸，全國(guó)各品種社會(huì)庫(kù)存1487.16萬(wàn)噸，同比增加1.9%。礦價(jià)加速下跌成交幾近停滯。據(jù)測(cè)算，上周五重點(diǎn)企業(yè)二級(jí)螺紋鋼出廠含稅成本約4546.62元/噸，噸鋼虧損356.62元/噸，毛利率為-7.84%。綜上，上周螺紋鋼期現(xiàn)市場(chǎng)均現(xiàn)暴跌行情，需求低迷加之成本支撐弱化，使得市場(chǎng)信心難以在短期內(nèi)恢復(fù)，但在利空風(fēng)險(xiǎn)連續(xù)釋放后，進(jìn)一步大幅下挫的空間有限。

甲醇連塑將維持弱勢(shì)

10月，國(guó)內(nèi)甲醇市場(chǎng)持續(xù)偏弱整理，華東價(jià)格從中旬高位3050-3250元/噸回落到2950-3080元/噸，內(nèi)陸地區(qū)下游需求表現(xiàn)疲軟，庫(kù)存消化緩慢，西北及周邊等多家裝置檢修或計(jì)劃?rùn)z修，未對(duì)市場(chǎng)造成明顯利好。周末外盤(pán)大跌，CFR中國(guó)甲醇收盤(pán)價(jià)399-401美元/噸，跌15美元/噸，堅(jiān)挺了半個(gè)多月外盤(pán)市場(chǎng)首次大幅跌盤(pán)。華東、華南港口繼續(xù)回落，市場(chǎng)看空心態(tài)加劇。能源消費(fèi)旺季將至對(duì)上游成本支撐較強(qiáng)。隨著天氣即將轉(zhuǎn)冷，煤炭、天然氣消費(fèi)高峰即將到來(lái)，價(jià)格預(yù)計(jì)將高位運(yùn)行，能源消費(fèi)旺季將至對(duì)上游原料價(jià)格支撐較強(qiáng)。

此外，板材和家具出口受美國(guó)雙限，企業(yè)融資難度加大資金周轉(zhuǎn)困難，房地產(chǎn)市場(chǎng)成交量萎縮，作為甲醛主要下游板材粘膠劑需求萎靡，甲醛需求將旺季不旺淡季更淡；二甲醚價(jià)格仍以盤(pán)整為主，局部或有小漲；醋酸價(jià)格或延續(xù)弱勢(shì)；國(guó)內(nèi)下調(diào)汽柴油價(jià)格利空甲醇汽油。中國(guó)與東南亞甲醇價(jià)格聯(lián)動(dòng)性較強(qiáng)。周末，東南亞CFR暴跌15美元/噸，預(yù)計(jì)華東港口價(jià)格將繼續(xù)跟跌。

塑料供需情況變化不大，華北地區(qū)農(nóng)膜需求旺季，對(duì)塑料有支撐作用，但塑料進(jìn)口廉價(jià)貨源較多。社會(huì)總庫(kù)存較高，抵消利多因素，下壓塑料價(jià)格。前期連塑已經(jīng)深幅調(diào)整，期限價(jià)差擴(kuò)，相對(duì)原油價(jià)格以及低壓、高壓價(jià)格，線性塑料價(jià)格均偏低。但目前塑料供需基本面對(duì)價(jià)格影響居于次要地位，而金融屬性增強(qiáng)，歐債危機(jī)以及國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)情緒等宏觀因素影響塑料的漲跌方向。本周內(nèi)連塑仍將為空頭主導(dǎo)。