滬深300(2341.070,5.37,0.23%)現(xiàn)指昨日再度沖高回落，失守5日均線，延續(xù)弱勢，短期或有再測2300點支撐可能；IF1201增倉1064手，升水幅度較低，但止跌信號尚未出現(xiàn)。

期現(xiàn)套利方面，IF1201全天處于升水狀態(tài)，期價呈現(xiàn)出沖高回落的走勢，而基差則是寬幅震蕩。日均升水幅度在0.29%，較上周的周均幅度0.32%有所下滑。10點55分，期價達日內(nèi)高點2380.2點，升水幅度為0.55%，處于相對高位。9點41分，期價達日內(nèi)低點2348點，升水幅度達0.08%，處于日內(nèi)低位，仍有追漲殺跌嫌疑。

本周是2011年最后一個交易周，資金層面來看，年末銀行存在存貸比考核壓力，但是我們認(rèn)為投資者對于資金緊張的悲觀預(yù)期可能已經(jīng)反映在股價中。還有一點，11月外匯占款連續(xù)第二個月出現(xiàn)負(fù)增長，因此1月份或者說春節(jié)前存在下調(diào)存準(zhǔn)率的可能。而且按照往年的信貸投放規(guī)律，一季度流動性往往較為寬松，市場在超跌后可能借助這種一季度資金面偏松的預(yù)期以及政策放松預(yù)期展開反彈。從技術(shù)層面來看，滬深300、上證指數(shù)周線七連陰、部分指標(biāo)開始底背離，因此本周存在超跌反彈的可能，走勢或先抑后揚。投資者印象深刻的或是，IF1112交割當(dāng)周，當(dāng)月合約升水幅度較大，整個市場持倉量屢創(chuàng)上市以來的新高，曾經(jīng)達到過56000多手，說明多頭抄底比較積極。而我們也提及，按照以往的期指市場經(jīng)驗，多頭往往是反向指標(biāo)，市場見底需要多頭認(rèn)輸，交割周期價基本上也是加速下跌。認(rèn)輸在盤面上的表現(xiàn)應(yīng)當(dāng)是，低升水或者貼水，持倉量下滑。從升水這塊來看，上周高升水確實消失了，而且多頭往往是追漲殺跌。從持倉量來看，目前整個期指市場持倉量保持在5萬手之上，還沒有看到大幅下滑的局面，因此還難言期指市場底已經(jīng)到來。操作方面，技術(shù)上的空頭市場未有明顯的多頭信號出來前不建議抄底，更為穩(wěn)健的可能是逢高短空，或者暫時觀望。IF1201上方壓力位2370點和2380點，下方支撐位2310點和2320點。