隨著元旦和春節(jié)帶來的節(jié)日效應提前釋放，以蔬菜為首的農(nóng)產(chǎn)品價格在2011年12月再次上漲，這不但會放慢2011年7月以來我國居民消費價格指數(shù)(CPI)回落的步調，甚至會導致12月CPI小幅回調。

我們預測：2011年12月CPI同比增長4.3%，其中食品類貢獻3.0%，非食品類貢獻1.3%。

12月份 CPI回調，主要是因為食品增長由8.8%回調至9.3%，非食品部分價格依然維持回落。在食品的組成部分中，蔬菜表現(xiàn)尤為突出，成為 12月份 CPI回調的最大推手。

12月份的糧食、鮮果、油脂價格基本和上月持平，豬肉、蛋價格有小幅下降，水產(chǎn)品、其他肉類價格有小幅上揚，不過變動幅度微小，只有鮮菜價格提升很大，大約在15%以上。

12月CPI數(shù)據(jù)對宏觀經(jīng)濟形勢的影響：12月份CPI預測為4.3%，說明年底CPI有反彈跡象，而且會拖累2011年全年CPI停留在5%以上。這對于整個國內經(jīng)濟環(huán)境而言是一個大的利空，一方面說明國內的通脹狀況的緩解有限，另一方面則會大幅度降低投資者對宏觀經(jīng)濟的信心。

對于滬深300股指的影響：滬深300股指在經(jīng)歷了12月又一波下降之后，已接近歷史最低位。而12月CPI的小幅反彈一定程度上會加劇投資者看空市場的決心，會導致股指期貨的繼續(xù)下跌，但是由于時值年底，受消費刺激，CPI的反彈還是可以被投資者接受的，所以CPI的下降對股指期貨的影響有限?？偟膩碚f，在沒有大的利好推出的情況下，2012年1月股指期貨的走勢應該是繼續(xù)小幅下行。