期貨中國19、很多人進(jìn)入期貨市場(chǎng)是沖著這個(gè)市場(chǎng)能產(chǎn)生財(cái)富奇跡，是為了賺大錢甚至實(shí)現(xiàn)暴利，還有人說：“不想賺大錢，做啥期貨？”請(qǐng)問您怎么看待這樣的現(xiàn)象？

魏丁：期貨市場(chǎng)對(duì)很多人來說確實(shí)能夠?qū)崿F(xiàn)人生夢(mèng)想，實(shí)現(xiàn)個(gè)人價(jià)值。這是一個(gè)比較好的場(chǎng)所或者路徑。但是也不得不承認(rèn)成功者是極少數(shù)的。前幾天我還在網(wǎng)上看到索羅斯在說：真正賺大錢的只有萬分之三。開玩笑地說，萬分之三也許就是索羅斯、巴菲特和西蒙斯這三個(gè)。我們也看到了很多的勞動(dòng)模范，遠(yuǎn)的、近的，我們公司的客戶以及其他公司的都有，但這只是一個(gè)現(xiàn)象。

“不想賺大錢，做啥期貨？”這個(gè)問題也要分開來看，大錢的概念是什么。賺300萬算不算大錢？3千萬是大錢還是三個(gè)億是大錢？或者30個(gè)億是大錢？你如果想在這個(gè)市場(chǎng)上做一個(gè)穩(wěn)健收益者，通過套利確實(shí)可以實(shí)現(xiàn)，至少實(shí)現(xiàn)的可能性比較大，比單邊投資的模式實(shí)現(xiàn)概率大得多。我們?cè)?jīng)有一個(gè)2010年的統(tǒng)計(jì)，單邊投機(jī)者一年下來賺錢的和虧錢的比例非常懸殊，套利投資者也做了一個(gè)小范圍的統(tǒng)計(jì)，比例非常令人驚訝，賺的人多虧的人少。當(dāng)年看到的比例55%是賺錢的，25%持平，剩下的是虧損的。今年可能有一些變化，但至少我們可以說盈利的比例比單邊投資者大得多，而且不排除套利里面有賺很多錢的人。我知道一個(gè)朋友的公司，他不完全是做期貨，他的規(guī)?？梢宰龅?0幾個(gè)億，今年的收益是31%，他的這個(gè)收益是當(dāng)前2011年市場(chǎng)上絕對(duì)收益來說可能是最多的，很少有投資者今年賺6個(gè)億。

期貨中國20、在現(xiàn)實(shí)中，少數(shù)高手，比如我們身邊的個(gè)別朋友、客戶，他們確實(shí)在相對(duì)短的時(shí)間內(nèi)從期貨市場(chǎng)賺到上億甚至幾十億的收益?？吹剿麄兊摹氨└弧?，您是否會(huì)眼紅？

魏?。嚎隙〞?huì)要眼紅，因?yàn)槿送诵?，看看他們那么成功，一方面是很驚訝，另一方面很羨慕。換個(gè)位置思考的話，如果我賺那么多當(dāng)然很好?？上?duì)自己要有一個(gè)冷靜的或者清醒的認(rèn)識(shí)。我的個(gè)性、風(fēng)格、知識(shí)儲(chǔ)備、技術(shù)操作，難取得這樣輝煌的業(yè)績(jī)。我們也是找認(rèn)可我們的模式的客戶去做套利，一般來說他們?nèi)〉谜蚴找娴钠谕捣浅８?，但是取得暴利的期望值幾乎不存在或者說沒有這樣的事情。

期貨中國21、期貨市場(chǎng)能夠造就個(gè)別人的財(cái)富神話，您覺得這是個(gè)別人的能力使然？還是市場(chǎng)的功能必然？或只是撞大運(yùn)而已？

魏?。?/strong>我93年參與期貨市場(chǎng)，最早做過國債期貨。之所以第一筆國債期貨做得比較成功，就是因?yàn)槲夷菚r(shí)候非常關(guān)注銀行利息的變化。記得那時(shí)候銀行利息國庫券在信用社的掛牌價(jià)年回報(bào)28%。當(dāng)時(shí)期貨市場(chǎng)上，國債期貨出來，100塊錢面額的國債期貨只賣106塊。年回報(bào)28%也意味著100塊值128塊，那么三年值多少錢一算就算得出來，106高了還是低了一下就知道了。那時(shí)候漲跌兩塊五就可以翻一番，可以翻多少翻了。從那個(gè)案例出發(fā)，我就覺得真正在這個(gè)期貨上成功的人，一定有他們自己的準(zhǔn)備，或者歷練或者經(jīng)驗(yàn)或者眼光，包括毅力和一點(diǎn)點(diǎn)運(yùn)氣，那么機(jī)會(huì)就是他們的。我在這個(gè)市場(chǎng)上那么多年，確實(shí)看到很多很多的人，從窮光蛋或者從很少的一點(diǎn)點(diǎn)錢一下子發(fā)展起來。而且若干個(gè)億萬富翁，他們當(dāng)初發(fā)跡時(shí)我也親身參與出謀劃策，市場(chǎng)具備成就神話的功能，但最關(guān)鍵還是自己有這個(gè)能力，最后加一點(diǎn)點(diǎn)運(yùn)氣，這樣來理解可能更切合實(shí)際。所以我總是跟年輕人說，你現(xiàn)在年輕，你的優(yōu)勢(shì)就是去研究人家成功的案例，為自己將來做準(zhǔn)備，尤其在品種研究和基本面的認(rèn)識(shí)上，一旦機(jī)會(huì)降臨時(shí)只要抓住，你也可以復(fù)制這種成功。這種成功確實(shí)是可以復(fù)制的，我們這個(gè)市場(chǎng)確實(shí)有這個(gè)機(jī)制能夠讓你成功。

期貨中國22、期貨投資咨詢業(yè)務(wù)已經(jīng)正式運(yùn)行，浙商期貨是第一批拿到該業(yè)務(wù)資格的期貨公司，這是否意味著浙商期貨具備了一定的先發(fā)優(yōu)勢(shì)？率先取得投資咨詢業(yè)務(wù)資格的期貨公司，在競(jìng)爭(zhēng)中優(yōu)勢(shì)主要體現(xiàn)在哪些方面？

魏?。?/strong>浙商期貨通過努力獲得第一批資格。但是先發(fā)優(yōu)勢(shì)，如果有也只是一點(diǎn)點(diǎn)或者不明顯。因?yàn)楝F(xiàn)在全國有四十多家取得了資格，而且每一家公司提供的咨詢服務(wù)對(duì)客戶來說相差得非常非常多。領(lǐng)先的公司已經(jīng)做得非常好，甚至是別人五年、十年都不可能達(dá)到的規(guī)?；蛘咚?。所以對(duì)浙商期貨來說首先還是學(xué)習(xí)，向同行學(xué)習(xí)，向業(yè)內(nèi)的先進(jìn)學(xué)習(xí)，然后試圖建立自己的產(chǎn)品群，建立自己的咨詢體系。如果現(xiàn)在我們能夠說有咨詢服務(wù)的業(yè)績(jī)或是成績(jī)，也僅僅是在做一些培訓(xùn)，一些方案的指導(dǎo)上，信息的服務(wù)上。真的要說有特別突出的優(yōu)勢(shì)，至少現(xiàn)在還沒有體現(xiàn)，但我們?cè)诜e極地準(zhǔn)備，包括一些基于股指期貨的理財(cái)產(chǎn)品，包括一些投資模型的產(chǎn)品。我們?cè)谌瞬派系膬?chǔ)備，在咨詢業(yè)務(wù)上的投入的經(jīng)費(fèi)和各方面資源的投入上，都非常重視，希望能夠在不長(zhǎng)的時(shí)間里見到一些成果。應(yīng)該說大家都在做準(zhǔn)備，所以優(yōu)勢(shì)還沒有真正被體現(xiàn)出來。

期貨中國23、您覺得哪些類型的客戶可能會(huì)成為投資咨詢業(yè)務(wù)主要服務(wù)的對(duì)象？

魏?。?/strong>我們把投資咨詢的業(yè)務(wù)切分了幾塊，一方面是信息的服務(wù)，一方面是產(chǎn)品的服務(wù)。 剛開始可能信息的服務(wù)容易找到客戶，只要你的信息足夠及時(shí)，響應(yīng)得足夠好，或者你的分析師對(duì)行情把握的能力比較強(qiáng)，確實(shí)能夠得到市場(chǎng)的認(rèn)可。包括最近白糖的變化，黃金的變化，原油的變化，我們浙商研究中心的分析師，把握得還是不錯(cuò)的，沒有錯(cuò)失大行情，及時(shí)提醒了客戶，客戶的反響還是非常積極的。所以這些信息產(chǎn)品或是分析產(chǎn)品，首先可能被最多的一批客戶接受。培訓(xùn)產(chǎn)品也是一個(gè)方向，接下來咨詢服務(wù)更多的是一些點(diǎn)對(duì)點(diǎn)的高端培訓(xùn)，包括很小范圍的幾家企業(yè)或者一個(gè)集團(tuán)企業(yè)不同分公司的深入培訓(xùn)。然后是基于我們自己的策略化研究做的產(chǎn)品，進(jìn)行輔導(dǎo)和銷售，配合著產(chǎn)品來做一些服務(wù)。這樣接受的范圍可能會(huì)更廣，個(gè)人投資者、機(jī)構(gòu)投資者都可以用，甚至金融機(jī)構(gòu)也可以用。這樣做分類，然后逐步推進(jìn)。

期貨中國24、現(xiàn)在行業(yè)內(nèi)有人認(rèn)為期貨投資咨詢業(yè)務(wù)只是個(gè)雞肋業(yè)務(wù)，很難給期貨公司帶來實(shí)質(zhì)性的收入，您怎么看？

魏?。?/strong>就現(xiàn)在的業(yè)務(wù)來說，要收到很多的錢確實(shí)很難。尤其和期貨公司的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)上相比，或者和以后的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)相比，它的實(shí)質(zhì)性的收入確實(shí)不起眼。你可以現(xiàn)在看不上投資咨詢業(yè)務(wù)的收費(fèi)，但是你不能不看好這個(gè)業(yè)務(wù)。這個(gè)業(yè)務(wù)未來的前景和空間確實(shí)是巨大的，尤其是金融衍生品方向的研究、輔導(dǎo)、培訓(xùn)。包括將來即將開展的一些期權(quán)服務(wù)，黃金的產(chǎn)品服務(wù)，國債期貨的服務(wù)。這些都需要大量的期貨資咨詢業(yè)務(wù)去展開，需要大量對(duì)這些客戶投入。而且我估計(jì)特定客戶對(duì)這個(gè)方向的咨詢業(yè)務(wù)，接受度會(huì)很高。我們也看到很多互換業(yè)務(wù)，像債務(wù)互換 、貨幣互換，需要很多的培訓(xùn)?，F(xiàn)在會(huì)計(jì)事務(wù)所在做這些業(yè)務(wù)，實(shí)際上這些金融業(yè)務(wù)的培訓(xùn)應(yīng)該是期貨公司來承擔(dān)的。期貨公司完全可以去承擔(dān)這些業(yè)務(wù)，只不過我們沒有往這個(gè)方向去想或者去準(zhǔn)備，據(jù)說這些方向的培訓(xùn)收入是非常客觀的。

期貨中國25、投資咨詢業(yè)務(wù)的推出，讓期貨公司的專業(yè)人才能夠有更好的平臺(tái)為客戶提供投資策略、交易指導(dǎo)方面的服務(wù)，除了套利研究和指導(dǎo)，浙商期貨在金融工程、量化投資、程序化交易等方面的研究也投入了較大的力量，在這些方面的研究成果如何？能否給客戶切實(shí)的幫助？

魏丁：現(xiàn)在除了套利以外，浙商在金融工程的程序化交易方向，投入了很多的人力和物力。我們現(xiàn)在已經(jīng)有兩個(gè)金融工程部，金融工程一部、金融工程二部，部門的領(lǐng)軍人物有海外回來的，也有自己培養(yǎng)的，成員很多是博士和碩士，他們正積極地研究中。有一些初步的產(chǎn)品已經(jīng)出來，比方說我們的“藍(lán)海啟航”，已經(jīng)開始脫離了實(shí)驗(yàn)驗(yàn)證的階段，投入了實(shí)戰(zhàn)。現(xiàn)在已經(jīng)有一些產(chǎn)品給客戶使用，這有一個(gè)過程，現(xiàn)在的使用可能還是實(shí)驗(yàn)性質(zhì)，或者是嘗試性質(zhì)的使用。明年應(yīng)該可以正式推出，包括一些自動(dòng)化的套利平臺(tái)、套利產(chǎn)品、多策略的程序化產(chǎn)品。接下來我們可能更多要和證券的或者基金去接軌，因?yàn)楦髯杂胁煌漠a(chǎn)品或策略，應(yīng)該互相把這個(gè)力量融合起來，這個(gè)也是我們的一個(gè)方向。

期貨中國26、業(yè)內(nèi)都認(rèn)為投資咨詢業(yè)務(wù)的推出是為后續(xù)的CTA業(yè)務(wù)做準(zhǔn)備，CTA才是真正能為期貨公司和客戶帶來實(shí)質(zhì)性利益的業(yè)務(wù)，也是更能體現(xiàn)期貨公司水平的業(yè)務(wù)。您對(duì)CTA業(yè)務(wù)是否期待？將來CTA業(yè)務(wù)推出，浙商期貨能否依然走在行業(yè)前列？

魏?。何覀兎浅Ｆ诖鼵TA業(yè)務(wù)的推出，也在為這個(gè)業(yè)務(wù)的推出做一些準(zhǔn)備。包括現(xiàn)在的金融工程、套利、和對(duì)沖的交易產(chǎn)品，實(shí)際上都是在為這個(gè)業(yè)務(wù)做準(zhǔn)備。一方面鍛煉人才，一方面建立平臺(tái)，還有積累經(jīng)驗(yàn)，然后準(zhǔn)備迎接這個(gè)業(yè)務(wù)的推出。浙商在這個(gè)業(yè)務(wù)的準(zhǔn)備上還是比較超前的。我們的金融工程部?jī)蓚€(gè)部門已經(jīng)有十幾個(gè)人在工作，主要就是為了CTA業(yè)務(wù)的雛形，做一些實(shí)驗(yàn)，包括搭建相應(yīng)程序化交易的策略研究，程序的研究，交易的研究和風(fēng)險(xiǎn)控制的研究。如果我們有幸能夠第一批參與CTA業(yè)務(wù)，浙商應(yīng)該是有條件努力地走在行列的前面。

期貨中國27、如今，期貨投資咨詢業(yè)務(wù)已經(jīng)正式推出、公募基金的期貨專戶理財(cái)已在嘗試、期貨私募有限合伙基金有在運(yùn)作，同時(shí)CTA業(yè)務(wù)也在探討之中，您對(duì)期貨資產(chǎn)管理未來的發(fā)展空間怎么看？

魏?。?/strong>我覺得接下來的變化會(huì)非常大，所以期貨資產(chǎn)的管理業(yè)務(wù)是期貨公司除了經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)外一個(gè)重點(diǎn)發(fā)展方向，空間非常大。浙商已經(jīng)和很多公募基金的期貨專戶理財(cái)產(chǎn)品在洽談、開戶。其實(shí)已經(jīng)有好多產(chǎn)品已經(jīng)在做了，包括不是我們股東的產(chǎn)品。期貨私募的有限合伙基金也有在運(yùn)作。如果將來允許的話，我們也準(zhǔn)備做自己的專戶理財(cái)、CTA業(yè)務(wù)。對(duì)未來的發(fā)展空間，在政策引導(dǎo)下，我非常有信心，這完全是一個(gè)藍(lán)海、一個(gè)廣闊的天地。之前也講到了機(jī)構(gòu)投資者、成熟投資者的博弈，我覺得將來就是這些資產(chǎn)管理者的天下，對(duì)期貨公司來說可能還不是業(yè)務(wù)一分為二的問題，可能這個(gè)方面的業(yè)務(wù)收入或者業(yè)務(wù)比例遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過經(jīng)紀(jì)務(wù)。將來區(qū)分哪個(gè)公司大或小，就不是看經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的大還是小，而是管理資產(chǎn)的多還是少來決定它在行業(yè)的地位和行業(yè)的影響。

期貨中國28、浙商期貨和都市快報(bào)聯(lián)合舉辦實(shí)盤大賽，已經(jīng)三年了，浙商期貨辦大賽的主要目的是什么？

魏丁：大賽還是比較成功的，主要是吸引投資者的關(guān)注，其實(shí)也是投資者教育的一個(gè)有效組成部分，同時(shí)在比賽中我們也能夠發(fā)現(xiàn)一些優(yōu)秀的人才，不管是交易管理還是分析研究的人才，都可以通過比賽得到實(shí)際的驗(yàn)證。更進(jìn)一步說，這也是為將來的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)在做準(zhǔn)備。比賽過程中這些出類拔萃或者成熟的投資者，我們都建立了很好的聯(lián)系，將來都可能在資產(chǎn)管理方向進(jìn)一步合作。從這個(gè)意義上講，我們辦這個(gè)大賽的目的應(yīng)該是達(dá)到了，投入也是值得的。

期貨中國29、據(jù)說，2012年，浙商期貨和都市快報(bào)的合作在形式上會(huì)有變化，請(qǐng)問具體會(huì)怎么變？

魏丁：明年是有一些變化，還是一些賬戶在都市快報(bào)展示，不過這個(gè)賬戶已經(jīng)不是比賽了，而是改成邀請(qǐng)成熟投資者的賬戶展示。實(shí)際上這也是為我們的CTA業(yè)務(wù)、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)熱身。在展示的過程中，利用報(bào)紙版面還有公司自己的網(wǎng)站，包括其他合作網(wǎng)站的幫助，做一些不同交易風(fēng)格、不同資金規(guī)模（資金規(guī)?？赡芷螅┑囊恍┵~戶的展示和深度分析。比方說分為投機(jī)賬戶、程序化交易賬戶、套利賬戶。把一些不同風(fēng)格賬戶的操作和風(fēng)險(xiǎn)管理通過各種媒體的途徑展示出來。讓投資者來驗(yàn)證，來看。希望能夠通過這種形式吸引到更多市場(chǎng)的關(guān)注，也吸引到更多未來資產(chǎn)管理方向的合作者和潛在客戶。

后記：我研究套利從97年開始，已經(jīng)十幾年了，確實(shí)有一些體會(huì)，但是說拿到精髓、成功的法寶或者掌握了很多秘訣，那個(gè)是吹牛，根本不可能。我還是在不停地動(dòng)態(tài)地學(xué)習(xí)過程中。市場(chǎng)在變化，投資者在變化，我們也應(yīng)該變化。無論做投資還是研究，都要跟著市場(chǎng)適當(dāng)變化。所以任何的東西都是一個(gè)動(dòng)態(tài)的過程，包括我們指導(dǎo)投資者做套利?？傊脛?dòng)態(tài)的眼光看待這個(gè)事情，就容易取得主動(dòng)，能夠更快地適應(yīng)市場(chǎng)。

最后，借這個(gè)機(jī)會(huì)祝期貨中國的讀者、編輯新年快樂！

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主持：沈良  錄音整理：李婷

2011-12-30

七禾網(wǎng)期貨中國注：成績(jī)代表過去，未來充滿挑戰(zhàn)