受國內(nèi)外匯占款大量流出、標(biāo)普下調(diào)歐盟9國評(píng)級(jí)和本周A股迎來大小非解禁高峰等負(fù)面消息影響，股指短期反彈熱情被澆滅，延續(xù)結(jié)構(gòu)性調(diào)整狀態(tài)，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)再創(chuàng)新低。

昨日滬指成交量降至近期反彈以來低點(diǎn)。由于三家央企大量增持，滬指成交額于1月10日達(dá)到階段性高峰910.46億，鑒于目前資金面緊張，春節(jié)前市場(chǎng)量能很難再度放大?；仡櫧衲?月以來市場(chǎng)下跌中的階段性反彈，周期大約為13天，其間會(huì)有短暫回調(diào)，回調(diào)后反彈的延續(xù)取決于成交量能否再次放大至與前期高峰相當(dāng)?shù)某潭取Ｓ捎诖汗?jié)期間國內(nèi)外宏觀環(huán)境不確定性較大，風(fēng)險(xiǎn)厭惡型的大資金傾向“蟄伏過冬”，企業(yè)和投資者節(jié)前資金較多用于年終獎(jiǎng)發(fā)放和過年物資采購，因此，本周市場(chǎng)易形成量能洼地。

與前兩次反彈不同，本次反彈持續(xù)性受到嚴(yán)峻考驗(yàn)。上周五滬深300跌破5日均線支撐，本周盤面繼續(xù)振蕩下挫，陸續(xù)跌穿10日、20日均線。根據(jù)以往階段性反彈經(jīng)驗(yàn)，市場(chǎng)一旦跌破10日均線，就意味著5日均線和10日均線短期內(nèi)會(huì)出現(xiàn)死叉，反彈“死刑”將至。

2008年匯金和央企集體增持后，大盤應(yīng)聲反彈，隨后一路跌至1664點(diǎn)?；仡櫼郧?，產(chǎn)業(yè)資本大規(guī)模增持行為與市場(chǎng)底并不吻合，而目前上證指數(shù)面臨998點(diǎn)和1664點(diǎn)連線，以及跨期逾一年的2315頸線雙重壓制，上行空間有限。筆者認(rèn)為，投資者恐怕難以拿到年前的“紅包”了。

年貨采購?fù)編淼奈飪r(jià)上漲和公開市場(chǎng)操作帶來的流動(dòng)性緩解是阻礙央行節(jié)前下調(diào)存款準(zhǔn)備金率的兩大因素，建議操作上仍以逢高拋空為主。