主力空頭借換月加倉

中金所持倉數(shù)據(jù)顯示，上周初連續(xù)兩天強力反彈，空頭急速減持，凈空頭頭寸一度回落至3000手低位水平，這給市場造成了一種假象，認為主力空頭離場，市場上漲在即。殊不知，主力空頭提前移倉換月，加快了在1202合約上空單布局， 1202合約最近連續(xù)三天公布的數(shù)據(jù)顯示，凈空頭頭寸分別增長628手、549手和788手至3202手。而且主力合約1201凈空頭頭寸也出現(xiàn)回升，上周五凈空頭頭寸重新增至5453手，雖然周一多頭減持2886手，空頭只減持2304手，凈空頭寸減少582手，但仍維持在4818手凈空頭高位，而且近月合約凈空頭頭寸增加1250手，空頭繼續(xù)占據(jù)絕對主導(dǎo)地位。

多頭信心不足

在過去一周里，多頭表現(xiàn)被動，連續(xù)6天1201合約多頭分別減持3013手、303手、334手、2089手、1844手和2886手，加上1202合約的最近三天數(shù)據(jù)，多頭持倉變化分別為：-1114手、-356手和131手，基本仍然是凈流出，彰顯了多頭信心不足。從活躍的投機席位看，上周二市場大幅上漲，但南華減持357手、永安減持多單223手。周三浙商減持501手、安信減持282手；周四安信再度減持387手。周五永安更是大幅減持618手。雖然光大期貨席位一路都在增持多單，表現(xiàn)分別為：274手、6手、725手、66手和-1122手，信心最強的光大期貨最終也被迫在周一選擇了止損離場。

技術(shù)形成倒V型

本輪快速沖高回落的過山車走勢，技術(shù)形態(tài)呈現(xiàn)倒V型，顯示多空博弈較為激烈，均呈現(xiàn)出瞬間爆發(fā)力，整個過程中市場的上漲和下跌基本是由空頭減持和增持所主導(dǎo)的，因此總體弱勢特征仍未有效扭轉(zhuǎn)，市場再度探底概率增大。

綜合分析，空方在本輪過山車行情中扮演了絕對主導(dǎo)地位，多頭信心不足，被動跟隨市場走勢成為市場反彈難以維持的主要因素，尤其近幾日投機性的多頭席位相繼減持，而周一堅定的多頭席位也被迫加速離場，使得多頭徹底放棄抵抗，因此，預(yù)計市場筑底過程仍將延續(xù)。