長航鳳凰除虧損外，公司的資產(chǎn)負(fù)債率正不斷高企，此外，公司去年以來近百億的海船訂單仍需要支付

BDI指數(shù)的漲跌直接影響到到國內(nèi)外散裝航運業(yè)的發(fā)展，截至2012年2月3日，BDI指數(shù)觸底跌至647點。而以國內(nèi)外航運作為主營業(yè)務(wù)的長航鳳凰，在國內(nèi)外干散貨市場如此低迷的形勢下，2011年內(nèi)的凈利潤預(yù)虧8.7至8.8億。

對此，長航鳳凰的董秘辦人士向《證券日報》記者稱，BDI指數(shù)象征著航運業(yè)的晴雨表，對航運公司的影響由此可知。他表示，公司的具體數(shù)據(jù)還不清楚，因此無法接受采訪。

中信證券首席投資顧問陸家為向《證券日報》記者分析道：“長航鳳凰目前受BDI指數(shù)低位運行、內(nèi)河運輸需求不旺、運價下滑、燃油成本上升等多重因素影響，導(dǎo)致公司經(jīng)營狀況不佳，虧損嚴(yán)重；而公司股價也是從2011年4月以來一路下挫?！?/P>

截至2月10日，長航鳳凰收盤價為3.02元/股，而此前公司的股價最低為1月6日的2.52元/股。

凈利潤預(yù)虧8.7至8.8億

近三年來，長航鳳凰的業(yè)績逐步下降。公司2009年度EPS為-0.61元。2010年度若扣除非經(jīng)常性損益收入，業(yè)績?yōu)樘潛p1000多萬元。2011年上半年公司凈利潤為-3.12億元，到三季報進(jìn)一步下降到-4.39億元。

令人擔(dān)憂的是，長航鳳凰除虧損外，公司的資產(chǎn)負(fù)債率正不斷高企，已從2010年三季報的85.49%上升到2011年三季報的92.51%；凈資產(chǎn)收益率為-76.80%；凈利潤增長率為-733.6%，皆在同行業(yè)中排名墊底。此外，公司去年以來近百億的海船訂單仍需要支付。

“長航鳳凰目前受BDI指數(shù)低位運行、內(nèi)河運輸需求不旺、運價下滑、燃油成本上升等多重因素影響，導(dǎo)致公司經(jīng)營狀況不佳，虧損嚴(yán)重；股價也是從2011年4月以來一路下挫。”中信證券首席投資顧問陸家為認(rèn)為，重組失敗代表資產(chǎn)注入及經(jīng)營改善等預(yù)期落空，將對公司長期產(chǎn)生負(fù)面影響。而整個內(nèi)陸船運行業(yè)整體景氣度不高，存在競爭激烈相互壓價的局面，對國內(nèi)內(nèi)陸數(shù)家干散貨企業(yè)不能進(jìn)行有效重組，將對整體行業(yè)發(fā)展造成不利局面。

1月30日，長航鳳凰于發(fā)布2011年度業(yè)績預(yù)告稱，2011年1月1日至2011年12月31日，長航鳳凰凈利潤預(yù)虧8.7至8.8億，平均每股收益預(yù)虧1.29至1.30元。

資金壓力劇增變賣資產(chǎn)度日

中投顧問IPO咨詢部分析師崔瑜認(rèn)為，2011年長航鳳凰的經(jīng)營壓力非常大，從前三季度虧損額來看，改善企業(yè)資金鏈成為企業(yè)長期經(jīng)營的必備策略。

據(jù)長航鳳凰2011年三季度報顯示，長航鳳凰應(yīng)收帳款為22646.56萬元，同比增加15.49%，其他應(yīng)收款為23593.44萬元，同比增加18.28%。

2月8日，長航鳳凰公告稱，為滿足公司流動資金周轉(zhuǎn)的需求，長航鳳凰擬通過委托貸款方式，向持有公司26.72%的控股股東中國長江航運集團(tuán)借款2億元人民幣，借款期限為12個月，年利率為7.216%，預(yù)計利息1443萬元。

此外，長航鳳凰還于2月7日召開股東大會決定在兩年內(nèi)采取整船出售及拆解相結(jié)合方式分批處置長江輪駁資產(chǎn)。同時，2011年末公司對40艘長江自航船進(jìn)行了減值測算，預(yù)計該批船舶減值19137.85萬元。公司對42艘拖輪進(jìn)行資產(chǎn)評估，其中27艘存在減值跡象，涉及計提減值為6119萬元。

有分析人士認(rèn)為，在內(nèi)河運輸需求低迷、運價下滑等行業(yè)現(xiàn)狀下，長航鳳凰很可能再次走到扭虧無望、面臨“戴帽”的十字路口。

事實上，長航鳳凰并非首次變賣旗下船舶資產(chǎn)。早在2010年10月，長航鳳凰便通過北京產(chǎn)權(quán)交易所和重慶產(chǎn)權(quán)交易所掛牌出售了128艘運輸船舶和5艘輔助船舶，共獲得資產(chǎn)處置收入1.10億元，獲得收益9552萬元。兩個月后，公司又提出處置“長江82007”等36艘船舶的方案。上述變賣資產(chǎn)行為令2010年公司業(yè)績扭虧為盈，免于“戴帽”。

同時，長航鳳凰2月7日召開的股東大會將董事“大換血”，原9名董事（含3名獨立董事）換下了7名。記者發(fā)現(xiàn)，新當(dāng)選的董事（含獨董）中，多人具有長航油運背景。長航油運與長航鳳凰屬同一實際控制人中國外運長航集團(tuán)有限公司，聯(lián)想到此前就有的“長航油運吸收長航鳳凰航運資產(chǎn)，后者轉(zhuǎn)業(yè)”重組傳聞，不免令人想起去年曾經(jīng)叫停過一次的重組。