行情回顧

上周期指三陰兩陽呈現(xiàn)震蕩走勢，周五IF1203合約收報2549.8，漲14.6或0.58%，周線看上漲0.28%，為近五周來的第四次收紅。IF指數(shù)周五成交38.6萬減少2.3萬，持倉4.6萬手減少734手，持倉線創(chuàng)去年12月2日以來的新低。顯示技術(shù)上在重要節(jié)點的窄幅震蕩行情，讓多空雙方均對后市趨于謹(jǐn)慎。上證指數(shù)收報2357.18，漲0.32點或0.01%，成交量651億元。

基本面消息

央行網(wǎng)站消息：自2月24日（下周五）起，下調(diào)存款類金融機構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點。此次調(diào)整后，我國大型金融機構(gòu)存款準(zhǔn)備金率為20.5%，中小型金融機構(gòu)存款準(zhǔn)備金率為17%。這是自2011年12月5日三年來首次下調(diào)存款類金融機構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率后第二次調(diào)整，也是2012年年內(nèi)首次下調(diào)。本次降準(zhǔn)，將釋放4000億元流動性資金。

消息點評：

對于本次降準(zhǔn)，業(yè)界總結(jié)歸因于四類：一是緩解近期流動性。2月份到期央票僅120億元，而截至2月17日央行已連續(xù)三周回籠資金4040億元，降準(zhǔn)更多的是對資金回籠的支持。二是降低外匯占款等國際資本流出的影響。三是通脹企穩(wěn)為降準(zhǔn)提供了條件。四是央行對政策微調(diào)預(yù)調(diào)的原因之一。本次降準(zhǔn)的時間點，在大部分學(xué)者的意料之外，凸顯央行目前對政策進行“微調(diào)”動作的呵護。但本次降準(zhǔn)，究竟是能繼續(xù)短期反彈的盛宴，還是加速期指短期趕頂，形成“剩宴？后面的量能和“預(yù)期”將是關(guān)鍵。對于上證指數(shù)，如其量能不能突破1000億元甚至1200億元，其反彈的高度都應(yīng)該觀望。本輪期指的本次反彈，從基本面來看并無太多實質(zhì)性利好，本輪降準(zhǔn)更多的著眼于遠(yuǎn)期資金，上半年不排除再有1-2次降準(zhǔn)，但對近期資金面并未形成太多實質(zhì)利好。本輪反彈，更多的歸因于外盤創(chuàng)新高，國內(nèi)人心思維，資金對“降準(zhǔn)”的預(yù)期觀望。但誠如筆者之前表達(dá)的一樣，對于國內(nèi)股市，更多的是一種心理炒作，“預(yù)期”概念的作用遠(yuǎn)比坐實來得深遠(yuǎn)，傳聞一旦坐實，后期就需要更多的“預(yù)期”來支撐，擊鼓傳花效應(yīng)一旦終止，也就是行情到頭的時候。所以本輪反彈的關(guān)鍵，是利好出臺后是否有更新的利好來支撐這種樂觀預(yù)期，而從技術(shù)面來看，就反映為成交量指標(biāo)。對于期指，短線走到了楔形通道末端，到了選擇方向的關(guān)鍵節(jié)點，建議在保持多頭思維的同時，謹(jǐn)防回調(diào)。2月20日的行情，不排除多頭借利多消息加速趕頂，若早盤大幅高開，建議多單逢高派發(fā)，保守者仍建議埋伏10日線附近估多，以日內(nèi)交易為主。